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一、要闻

美联储按兵不动 特朗普施压无影响

美联储如期按兵不动，维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.5%不变。美东时间周三（5月7日），美联储主席鲍威尔在利率会议后的新闻发布会上表示，美联储不必急于调整利率，目前的政策是适度限制的，美国总统特朗普要求降息的呼吁不会影响美联储的工作。美联储维持利率不变，表示通胀和失业率上升的风险均有所上升，在美联储努力应对特朗普关税政策影响之际，这进一步为经济前景蒙上阴影，部分资金可能流出美元资产。

二、金融市场动态

股市：创业板指涨1.65% 航天航空板块领涨

5月8日，A股三大指数集体收涨，沪指涨0.28%，收报3352.00点；深证成指涨0.93%，收报10197.66点；创业板指涨1.65%，收报2029.45点。沪深两市成交额达到12934亿，较昨日缩量1749亿。行业板块多数收涨，航天航空、通信设备、交运设备、通用设备、光伏设备、电机、橡胶制品板块涨幅居前，贵金属、化肥行业跌幅居前。

点评：军工板块延续强势表现，成为当日市场的一大亮点。巴基斯坦总理披露“印巴空战细节”，刺激军工情绪高涨。随着地缘政治紧张局势的持续以及国防现代化建设的推进，军工板块有望在未来保持较高的景气度。

债市：7天逆回购利率开始实行1.4%

5月8日，债市小幅回暖，上日系列货币政策支持举措扰动快速熨平，公开市场单日净投放1586亿元，国股同业存单已全线低于1.7%，资金价格大幅下降，国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.26%。国债收益率全线下行。

国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.26%报120.430，10年期主力合约涨0.17%报109.060，5年期主力合约涨0.16%报106.180，2年期主力合约涨0.05%报102.362。

银行间主要利率债收益率全线下行，截至下午16:30，10年期国债活跃券250004收益率下行1.15bp报1.6245%，30年期国债活跃券230023收益率下行0.95bp报1.8775%，10年期国开活跃券250205收益率下行0.85bp报1.699%。

点评：降准降息对债市是直接利好，短端利率下行空间打开，将带动长端利率下行。降准降息均将引导资金中枢继续下行，流动性宽松对短端利好更明确，货币市场利率有望迎来新一轮补降，收益率曲线或趋于陡峭化。

期货市场：商品期货多数收跌 欧线集运跌超3%

5月8日，国内商品期货多数收跌，欧线集运跌超3%，铁矿石、焦炭、焦煤、玻璃跌超2%，原木、白糖等跌超1%。涨幅方面，氧化铝涨超3%，锰硅、多晶硅涨超2%。

点评：近期集运指数（欧线）期货盘面持续回落，主要是由于超预期的关税纷争导致大家对宏观经济产生悲观预期，叠加现货端欧线运价持续回落，二者共振使其自清明节假期后持续下跌。目前现货市场整体偏弱，或已跌破整体的长协运价。

外汇：美联储鸽派决议 美元指数多空博弈

5月8日，亚盘开盘，美元指数交投于99.68附近，主要非美货币对美元涨跌不一，欧元/美元交投于1.1327附近，英镑/美元徘徊在1.3337附近，澳元/美元徘徊在0.6456附近，美元/加元徘徊在1.3820附近，美元/日元暂处143.56附近。

点评：美联储宣布维持基准利率不变，汇市受此影响，美元指数震荡走弱，非美货币集体承压，但不同货币对表现分化明显。美元走势短期面临一定压力，但全球经济和地缘政治的不确定性又使其具有一定避险支撑。

黄金：美联储“按兵不动”加重金价压力

5月8日，亚市盘中，现货黄金窄幅震荡，目前暂报3339.99美元/盎司，跌幅0.73%。今日开盘报3366.36美元/盎司，最高上探3414.29美元/盎司，最低触及3319.82美元/盎司。

点评：国际贸易谈判乐观情绪消退，避险需求减弱，给国际金价带来双重压力。此前因贸易摩擦等因素引发的避险买盘减少，导致黄金价格承压；美联储维持利率不变，美元指数强势反弹，直接压制金价上行。

三、市场观点

中信证券：依旧预计美联储年内降息次数小于或等于2次

中信证券研报表示，2025年5月美联储议息会议维持政策利率不变，会议声明强调“不确定性进一步加剧”。鲍威尔发言全程围绕“不确定”和“边走边看”两个词，看似几乎没有增量信息。不过，当前美国经济数据和通胀预期对应降息预期有所削减。依旧预计美联储年内降息次数小于或等于2次，并且预计6月美联储议息会议将维持政策利率不变。市场方面，平淡的会议未掀起太多波澜，外汇市场美元看跌情绪仍重，美股前景尚不清晰，预计短期仍将保持高波动。

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