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【融通基金：坚持逆向投资 医药行业有望筑底回升】

自2019年至2020年走出一轮强势行情以来，医药板块回调已有将近五年时间。今年以来，在创新药概念的带动下，医药板块投资逐渐回暖。近日，融通健康产业基金经理万民远表示，无论是从政策端、需求端还是企业创新端来看，医药行业最困难的时刻或许已经过去，该行业的投资筹码出清已经较为彻底，当下其对医药行情的预期相对乐观。万民远认为，在经历近五年的调整后，制约医药板块表现的多重因素正逐步消退。2025年医药板块有望迎来基本面和政策面利好的双重提振。“最困难的时刻可能已经过去了。”万民远强调，“我们今年对医药板块持乐观态度，这确实是一个中长期确定性较高的大赛道。”

【保银资产：适当聚焦位置低、股息率有保障的资产品种】

保银私募建议，第二季度可重点关注两类资产：一是高分红标的（尤其是业绩考核强化制度背景下的国企、央企），其回购预期对股价形成保护；二是黄金等贵金属产业链，地缘风险与全球央行“去美元化”增持趋势，将提升黄金相关资产的长期配置价值。受全球经济复苏预期与资源稀缺性因素影响，有色金属行业中长期抗风险能力较强，但需警惕供需变化带来的波动。黄金则因央行增持与避险需求，预计将持续成为对冲地缘风险的标配品种。

【止于至善投资：科技创新驱动型产业长期看好】

北京止于至善投资管理有限公司基金经理何理表示：“从基本面看，电子行业正迎来多重利好。政策层面，国家对加快实现高水平科技自立自强的支持力度持续加大。市场层面，全球电子产业复苏态势明确，AI技术革命催生新型硬件需求。此外，电子行业企业盈利能力显著改善。综合来看，在国家政策支持、技术创新突破等多重因素推动下，电子行业有望持续获得市场关注。私募机构的密集调研既是对该行业基本面向好的确认，也反映出对科技创新驱动型产业的长期看好。”

当前电子行业具有较好的配置价值。一方面，行业估值处于历史相对低位，为投资者提供了一定的安全边际；另一方面，技术创新持续活跃，在AIoT（人工智能物联网）、汽车电子等新兴领域不断拓展。此外，产业链协同效应日益增强，使投资者能够通过产业链投资把握更全面的机会。

【聚鸣投资：看好港股科技主线与适度的逆向先进制造主题】

国际政经格局重构成为核心变量，美国战略转向"交易型外交"，以缩减开支、转嫁成本为诉求，引发多边关系动荡与全球供应链调整。这种范式转变在加剧市场波动的同时，亦推动欧洲战略自主性提升，客观上缓释中国面临的西方阵营压力。短期市场或延续高波动，但过度悲观无益——中国制造业梯度升级与消费市场纵深，为应对外部冲击提供了充足战略纵深。二季度关注中美关税博弈进展及国内稳增长政策力度，新兴产业的结构性行情仍可期待。当前看好港股科技主线与适度的逆向先进制造主题。

【垂云私募：债市可能维持振荡格局】

垂云私募认为国内基本面压力增大，预计二季度国内可能将加码宏观政策对冲的力度，债市可能将维持振荡格局，预计1年期国债在1.3%-1.6%之间波动，10年期国债在1.6%-1.9%之间波动。信用债方面，债市环境对信用债投资而言或边际改善，当前时点配置需求相对较大，信用债收益率或以震荡下行为主，关注国内政策、权益市场表现等。

【谢诺辰阳：城市更新持续推进，产业链需求得到支撑】

城市更新持续推进中，产业链需求有望得到支撑。近期，党中央、国务院发布城市更新行动指导意见，围绕建设宜居、韧性和智慧城市目标提出八大核心任务及六大保障体系。规划至2030年实现城市结构优化、功能完善和文化传承，重点推进危房、老旧小区和城中村改造，存量建筑活化及基础设施升级，同步强化文化遗产保护和生态修复。政策创新方面，建立完善“专项规划-片区策划-项目实施方案”的规划实施体系，健全混合用地政策、多元化投融资方式和法规标准，鼓励建材新技术应用。该政策或可激活建筑建材行业市场需求，优化市场竞争格局，强化产业链协同，推动建筑建材行业由规模扩张转向高质量发展。

往期回顾：

用益-私募机构观点：AI投资反哺科技进步

用益-私募机构观点：最不确定的阶段已经过去

用益-私募机构观点：先躲过风险再把握机会

用益-私募机构观点：关注细分领域机会

用益-私募机构观点：看好后续市场，关注科创债