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一、要闻

中国-东盟自贸区3.0版谈判全面完成

5月20日，中国—东盟经贸部长特别会议以线上方式举行，双方经贸部长共同宣布全面完成中国—东盟自贸区3.0版谈判。3.0版谈判于2022年11月启动，历经近两年时间、9轮正式谈判，于2024年10月实质性结束。商务部表示，3.0版建设作为双方经贸合作的优先事项，是双方共同维护和深化自由贸易的标志性成果。

二、金融市场动态

股市：A股三大指数收跌 北证50指数跌超6%

5月22日，A股三大指数今日集体回调，截止收盘，沪指跌0.22%，收报3380.19点；深证成指跌0.72%，收报10219.62点；创业板指跌0.96%，收报2045.57点。沪深两市成交额达到1.1万亿，较昨日缩量逾700亿。

点评：A股短期调整压力增强。市场成交额缩量至1.1万亿元，较前一日减少约700亿元，显示资金活跃度下降，投资者观望情绪浓厚；全市场超4400只个股下跌，银行等权重股护盘掩盖了个股普跌的颓势，中小盘股承压。

债市：债市行情清淡 长端品种振幅约1bp

5月22日，缴税走款临近，央行今日净投放900亿元，债市缺乏交易重点，振幅有限。国债期货收盘多数持平，30年期主力合约跌0.04%。具体来看：

国债期货30年期主力合约跌0.04%报119.520元，10年期主力合约涨0.01%报108.815元，5年期主力合约持平于105.980元，2年期主力合约持平于102.366元。

银行间主要利率债收益率窄幅波动，截止北京时间16:30，10年期国债活跃券250004收益率上行1.1bp报1.685%；30年期国债活跃券230023收益率上行0.1bp报1.917%；10年国开活跃券250205收益率上行0.3bp报1.741%。

点评：本月是缴税大月，流动性缺口可能增大，资金面可能成为债市多空的关键因素。中美关税最终谈判尚存在不确定性，4月份实体贷款也边际走弱，叠加当前汇率也面临一定升值压力，短期宽货币博弈告一段落，下次降息窗口预计至少等到三季度。

期货市场：商品期货多数下跌 原油领跌期市

5月22日，国内商品期货收盘，主力合约多数下跌。锰硅涨超3%，碳酸锂、菜籽粕、沪金、多晶硅、豆粕、沪银涨超1%。原油跌超3%，燃料油跌超2%，苹果、对二甲苯、焦煤、LU燃油、苯乙烯、棕榈油、液化气、甲醇跌超1%。

点评：SC原油期货午盘大幅下挫，一度跌超3%。5月哈萨克斯坦石油产量进一步增长2%，OPEC+6月1日仍可能继续快速增产以警示组织内成员国强化减产纪律。上周美国EIA原油库存超预期增加132.8万桶，总体供需宽松压力令油价承压。但近期围绕以色列打击伊核设施的中东地缘风险仍有波折，原油区间震荡波动率或有增加。

外汇：美债疲软 美元延续跌势

5月22日，美元指数当日下跌0.56%，收于99.56，创近两周新低。欧元/美元上涨0.43%，报1.1331，突破1.13关口。英镑/美元上涨0.20%至1.3420，英国4月核心CPI同比3.8%超预期；美元/日元下跌0.57%至143.68，延续近期弱势。在岸人民币收报7.1994，离岸人民币报7.1993，中间价上调34点至7.1903，创4月3日以来新高。

点评：美联储降息预期升温及美国经济数据疲软是主要拖累因素。市场普遍预计美联储可能放缓加息步伐，市场对美联储6月暂停加息的押注升温，联邦基金利率期货显示年内降息概率超60%。叠加美国4月核心CPI同比增速放缓至2.3%，削弱了美元的避险吸引力。

黄金：中东局势紧张化 现货黄金三连阳

5月22日，现货黄金短线维持上涨走势，截至发稿报3315.55美元/盎司，涨幅0.02%， 今日金价开盘于3315.54美元/盎司，最高上探3345.12美元/盎司，最低触及3310.89美元/盎司。

点评：近期受到支撑买盘的推动，以及美元指数走软和全球地缘政治不确定性加剧的多重推动，黄金作为传统避险资产如期止跌回升连续走强。

三、市场观点

瑞银：国际市场对中国资产关注度持续升温，外资回流空间仍很大

瑞银投资银行中国股票策略研究主管王宗豪分析称，根据瑞银对外资持仓的测算，外资对中国资产的配置比例仍处于历史较低水平，外资回流的空间仍旧很大。王宗豪进一步表示，港股最近一段时间新上市公司之后的表现，反映了一些海外投资人对中国核心资产的兴趣和认可，未来还会有更多的长线资金需要回流到中国股票市场。

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