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一、要闻

亚太股市集体大跳水

亚太市场全线杀跌，昨天大涨的日经指数开市大跌，韩国股指亦明显调整。香港市场亦迎来杀跌，恒生指数一度大跌超1.5%，恒生科技指数更是一度跌超2.5%。昨天全球大部分股市上涨主要受美国国际贸易法院阻止美国总统特朗普4月2日宣布的关税政策生效，构成重大利好的影响。然而，美国联邦巡回上诉法院批准特朗普政府的请求，暂时搁置此前的裁决。这使得贸易谈判前景再度走弱。

二、金融市场动态

股市：A股三大指数收跌 银行股与创新药概念股逆市走强

5月30日，A股三大指数集体回调，截止收盘，沪指跌0.47%，收报3347.49点；深证成指跌0.85%，收报10040.63点；创业板指跌0.96%，收报1993.19点。沪深两市成交额达到11392亿，较昨日缩量462亿。行业板块涨少跌多，银行、航天航空、生物制品、化学制药、中药板块涨幅居前，电机、电源设备、汽车零部件、通用设备、消费电子板块跌幅居前。

点评：受到“美国上诉法院暂时恢复实施特朗普政府关税政策”消息的影响，今日市场亏钱效应较为明显，主要体现为高位股退潮和昨日领涨板块走弱。近期反复活跃、昨日掀涨停潮的可控核聚变、大消费、无人车等题材集体走弱，板块内多只高位股纷纷大跌或跌停。

债市：中长端品种收益率下行1-2bp不等

5月30日，债市情绪全面反转，10年国债期货高开高走，全天偏强震荡。央行开展 2911 亿元 7 天期逆回购操作，7 天期逆回购到期 1425 亿元，单日净投放 1486 亿元，资金面整体较为宽松，有利于债市。具体来看：

30年期主力合约涨0.56%报119.410元，10年期主力合约涨0.21%报108.725元，5年期主力合约涨0.14%报106.020元，2年期主力合约涨0.04%报102.396元。

银行间主要利率债收益率全线下行，截至下午16:30，10年期国债活跃券250011收益率下行1.85bp，报1.669%，30年期国债活跃券230023收益率下行1.4bp报1.916%，10年期国开活跃券250210收益率下行1.75bp报1.705%。

点评：或受到美国关税政策相关变动影响，债市情绪全面反转。A股市场早盘调整，资金有一定的避险需求，部分资金流入债券市场。

期货市场：商品期货多数下跌 化工板块跌幅居前

5月30日，国内商品期货收盘，多数下跌。焦煤跌超5%，NR、燃料油跌超4%，LU燃油、橡胶跌超3%，液化气、沪锡等跌超2%，锰硅、PX等跌超1%，沪锌、纯碱等小幅下跌；菜粕、碳酸锂等涨超1%，PVC、甲醇等小幅上涨。

点评：原油、燃料油主力合约大幅下挫。市场在宏观情绪变化以及对欧佩克 + 增产预期的担忧下，油价反复震荡运行。EIA 报告显示美国商业原油库存虽有减少，但市场对未来供应预期仍存不确定性，叠加端午假期因素，投资者情绪谨慎，油价承压，带动燃料油等相关品种下跌。

外汇：美日或将达成贸易协议 美元/日元承压收跌

5月30日，美元指数开盘于99.521，早盘在99.45-99.55 区间窄幅震荡，午盘一度上扬至 99.60，但随后涨幅收窄。主要非美货币对美元涨跌不一，欧元/美元交投于1.1366附近，英镑/美元徘徊在1.3485附近，澳元/美元徘徊在0.6430附近，美元/加元徘徊在1.3817附近，美元/日元暂处143.76附近。人民币兑美元中间价报 7.1848，较前一交易日上调 59 个基点。

点评：美元指数在疲软经济数据和关税可能导致经济放缓担忧的联合打压下走软。美元指数近期整体处于下行通道，虽有反弹尝试，但未有效扭转短期弱势格局。

黄金：现货黄金走势偏弱 美国经济悲观情绪有所减少

5月30日，现货黄金价格下探，截至发稿报3397.51美元/盎司，跌幅0.61%，今日金价开盘于3319.06美元/盎司，最高上探3322.52美元/盎司，最低触及3302.27美元/盎司。

点评：美国公布的一系列经济数据对金价产生了一定影响，经济数据喜忧参半，对金价的影响较为复杂。市场对经济前景的担忧以及贸易局势的不确定性，又使得投资者情绪谨慎，黄金多空双方博弈激烈。

三、市场观点

中信证券：下半年科技产业的投资主线将继续围绕AI展开

中信证券研报指出，展望2025年下半年，科技产业的投资主线将继续围绕AI展开。随着大模型的持续进步以及中国科技公司在生态、场景落地等方面的探索，AI正在从单点的技术进步迈向更广泛的生产力落地阶段。AI带来的产品形态、生产效率的改善已在广告、游戏、管理软件、智能汽车等领域改变了具体的产品形态或行业格局，为行业创造新的价值。过去半年间，中国的AI产业在DeepSeek破圈效应的推动下获得了全社会的持续关注。随着DeepSeek R2、GPT-5在下半年的预计发布，判断中国科技产业价值重估的过程仍然没有结束，推荐持续关注AI生态扩张、应用落地为细分行业所带来的投资机会。

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