用益信托网

一、要闻

特朗普再喊话“降息100个基点”

当地时间6月12日，美国总统特朗普在其社交平台“真实社交”上发文表示，美国消费者价格指数（CPI）最新数据表现理想，他呼吁美联储将利率下调1个百分点（即100个基点）。特朗普的言论已引发市场剧烈震荡。美联储的独立性面临严峻考验，其决策不仅影响美国经济，更关乎全球市场稳定。

二、金融市场动态

股市：A股三大指数震荡整理 谷子经济概念股掀涨停潮

6月12日，A股三大指数震荡整理，截止收盘，沪指涨0.01%，收报3402.66点；深证成指跌0.11%，收报10234.33点；创业板指涨0.26%，收报2067.15点。沪深两市成交额达到12718亿，较昨日放量163亿。

点评：近日A股市场站稳整数关口但面临前高套牢盘压力。围绕沪指3400点关口，多空双方反复拉锯。贵金属、创新药、谷子经济成为资金主攻方向，而消费与半导体承压调整。下午银行、保险等权重股发力，带动沪指回到3400点上方时，市场情绪随之回暖。

债市：现券止盈需求增加，10年国债收益率上行约0.5bp

6月12日，央行开展了1193亿元7天期逆回购操作，单日净回笼72亿元。国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约涨0.07%，现券收益率多数上行，具体来看：

国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约涨0.07%报120.490元，10年期主力合约跌0.04%报108.995元，5年期主力合约跌0.04%报106.125元，2年期主力合约跌0.01%报102.444元。

银行间主要利率债收益率多数上行，截至下午16:30，10年期国债活跃券250011收益率上行0.35bp报1.6465%，30年期国债活跃券2500002收益率下行0.2bp报1.849%，10年期国开活跃券250210收益率上行0.75bp报1.7065%。

点评：债市小幅调整，主要原因是债券收益率临近前低，在中美谈判、且临近税期的情况下，市场比较谨慎，止盈盘增加，收益率小幅上行。

期货市场：商品期货收盘涨跌不一 原油涨超3%

6月12日，国内商品期货收盘涨跌不一，原油涨超3%，燃料油涨超2%，沥青、菜粕、沪铝、沪金涨超1%，跌幅方面，焦煤、纯碱跌超2%，橡胶、纸浆、焦炭、锰硅、尿素、碳酸锂、玻璃、沪镍跌超1%。

点评：原油市场在需求上修与库存矛盾中震荡走强，但上行空间受制于宏观压力及长期过剩隐忧。中东紧张局势急剧升温，原油供应中断的担忧使得多头资金推涨盘面。供应方面，此前欧佩克+同意连续第三个月将石油日产量增加41.1万桶，沙特为了夺回失去的市场份额，或在未来几个月继续加速石油增产，但最新数据显示美国原油库存在回落。EIA报告显示美国商业原油库存减少360万桶至4.324亿桶，超出市场预期的减少200万桶。

外汇：通胀疲软重燃降息预期 美元指数刷新近期低位

6月12日，亚盘开盘，美元指数开盘报98.64，上一交易日收盘于98.64，截至发稿前美元指数报98.30，下跌0.33%。美元兑主要货币普遍承压：欧元/美元升至1.1489，英镑/美元涨至1.3549，日元/美元升值至144.59。

点评：美元指数昨日震荡下行，失守99.00关口并刷新4个交易日低位。时段内市场瞩目的美国CPI报告表现疲软，美联储9月份降息预期升温是施压汇价走软的主要原因。此外，美国总统特朗普呼吁降息100个基点以降低债务成本，政策矛盾加剧市场对美元长期贬值的担忧。

黄金：地缘政治紧张局势不断升级 现货黄金震荡微涨

6月12日，现货黄金震荡微涨，截至发稿报3356.98美元/盎司，涨幅0.06%，今日金价开盘于3356.79美元/盎司，最高上探3377.50美元/盎司，最低触及3338.29美元/盎司。

点评：中东局势因伊朗核谈判僵局及特朗普警告“可能打击美军基地”急剧升温，叠加俄乌冲突升级，推动资金涌入黄金避险。目前市场情绪偏多，但需警惕晚间公布的美国初请失业金人数及PPI数据若超预期，可能引发通胀预期回升和降息预期修正，导致金价波动。

三、市场观点

申万宏源：A股有望迎来首个“中国版慢牛”

申万宏源研究A股策略首席分析师傅静涛分析，本轮潜在牛市更可能演绎成首个“中国版慢牛”。在潜在牛市中，港股大概率就是领涨市场。2025年第二、三季度，A股总体继续处于震荡区间内是大概率，不宜轻言突破。需等待各项条件成熟，启动更大级别的行情。

往期回顾：

用益-金融视野：泡泡玛特的“IP印钞机”能转多久？

用益-金融视野：美中伦敦谈判扰动市场

用益-金融视野：美国多地爆发暴力事件 风险悄然接近

用益-金融视野：打破惯例！央行首次“预告”买断式逆回购

用益-金融视野：美国国债收益率攀升 财政风险加剧