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燕翔：社融增速保持稳定，债券对贷款替代明显

5月份，我们看到了社融开始出现较为明显的结构性分化。从社融存量和增量同比来看，5月社融存量同比增长8.7%，增速与上个月持平，不过4月的数据有很大一部分都是得益于去年同期的低基数效应，5月社融单月新增22894亿元，同比多增2271亿元。从社融结构上看，5 月降息带动的长端利率有所回落，助推债券对贷款的替代效应日益明显。

王忠民：数字资产时代中的养老金融新机遇

放眼未来，家庭资产负债表还将拓展至数字资产与生命数据的维度，构成全新形式的个人财富结构。例如，在网约出行、平台劳动等新业态中，驾驶行为、信用评分等数字足迹，正在转化为可估值、可交易的数字资产。这类数据资产可为劳动者在产业结构转型中提供新的价值归属。进一步延伸，生命健康领域的数据，如基因组、蛋白质结构、免疫系统信息等，通过AI与算法整合，亦可构建个体化医疗解决方案，提升长期健康保障水平，为老龄社会的风险管理打开新路径。

苑多然：积极引导创新资本向科技创新与产业创新领域高效集聚

科技创新是引领发展的第一动力，产业创新是实现高质量发展的必由之路。随着注册制改革的深化、科创债市场的扩容、基金产品的不断丰富，资本市场将进一步激发科技创新活力，助力产业转型升级，为我国经济高质量发展注入强劲动能。下一步，上交所将进一步充分发挥科创板改革“试验田”功能，增强制度包容性和适应性，系统性提升服务科技创新及新质生产力发展的质效，并加大基金市场中低波动型产品创新力度，持续丰富科创板指数及ETF体系和产品，为投资者提供多样化的资产配置工具，积极引导创新资本向科技创新与产业创新领域高效集聚等。

章俊：以AI为代表的新质生产力将成为突破“中等收入陷阱”的核心驱动力

AI经济下，中国的独特优势在于超大规模市场为AI提供丰富的训练场景，新型举国体制能快速聚合创新要素，完备的产业体系保障AI产业链上下游协同发展。具体而言，AI技术通过“消费创造（场景创新×需求激活）、投资提质（能算协同×空间智联）、出口升级（质量溢价×跨境服务AI化），促使全要素生产率与制度创新协同共进，以AI为代表的新质生产力将成为突破“中等收入陷阱”，重塑全球经济格局的核心驱动力。

陶冬：中美贸易谈判，或现转折点

这次谈判可能是中美贸易战的一个转折点。首先，势头从美国单方施压转向双方势均力敌，中国不再是被动挨打，有了分庭抗礼的底气。其次，角力主要手段从关税税率转向出口限制，税率下降多少反而不重要了，各自希望解决“卡脖子”问题，所以负责进出口限制的商业部长加入了谈判。美国在稀土元素上受到狙击，美国及世界许多产业陷入原料困境，令美方对中国的供应链实力和谈判底牌有了更深刻的理解，这可能对未来的谈判策略和进程带来重大影响。

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