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一、要闻

稳定币监管法案获美国参议院通过

稳定币监管法案在美国参议院获得通过，将提交众议院审议。稳定币或成为主权货币的“影子做市商”，影响全球利率水平，稳住美元的全球货币主导地位。国际清算银行实证结果显示，在加入控制变量后，35亿美元稳定币的流入会在10天内使3个月期美国国债收益率下行2-2.5个基点，而同样金额美元稳定币的流出则会导致3个月期美国国债收益率上升6-8个基点。

二、金融市场动态

股市：A股三大指数小幅收涨 电子元件与消费电子板块领涨

6月18日，A股三大指数集体小幅收涨，沪指涨0.04%，收报3388.81点；深证成指涨0.24%，收报10175.59点；创业板指涨0.23%，收报2054.73点。沪深两市成交额11911亿，较昨日小幅缩量161亿。

点评：A股三大股指小幅低开后探底回升，尽管指数收红，但个股分化严重，全市场超3400只个股下跌。央行宣布八项金融开放举措，但政策力度未超预期，金融板块早盘冲高后回落，低估值与高股息属性吸引避险资金，成为指数支撑主力。

债市：10年国债收益率小幅上行

6月18日，债市横盘整理，中长端品种偏弱，国债期货全天在平盘附近震荡，收盘涨跌互现，银行间现券收益率多在0.5BP以内波动；公开市场单日净回笼77亿元，短端资金利率普遍下行。

国债期货收盘表现分化，30年期主力合约涨0.09%报120.900，跌0.01%报109.140，跌0.01%报106.280，涨0.01%报102.544。

银行间主要利率债收益率涨跌不一，截至下午16:30，10年期国债活跃券250011收益率上行0.35bp报1.637%，30年期国债活跃券2500002收益率上行0.35bp报1.846%，10年期国开活跃券250210收益率上行0.4bp报1.7075%

点评：陆家嘴论坛今日开幕，央行发布八项重磅金融政策，对债市影响有限。市场广泛关注的陆家嘴论坛开幕，央行行长的演讲中未出现市场期待的有关国债操作的内容，10年期国债期货迅速下挫，现券振幅有限。

期货市场：原油日内上涨6.17%

6月18日，国内商品期货多数收涨，原油涨超6%，对二甲苯、集运欧线、甲醇、液化气、苯乙烯、菜籽涨超3%，燃油、瓶片、沪银、氧化铝、乙二醇涨超2%，跌幅方面，多晶硅跌2%，焦煤、铁矿石、沪镍、沪金下跌。

点评：地缘政治主导原油短期风险溢价。中东冲突引发供应中断担忧，叠加API原油库存超预期减少1013万桶，地缘风险推动避险资金涌入原油期权市场。另外，全球20%石油运输经霍尔木兹海峡，若伊朗封锁海峡，油价或飙升。

外汇：多重利好因素支撑 美元指数刷新4日高位

6月18日，美元指数交投于98.76附近，主要非美货币对美元涨跌不一，欧元/美元交投于1.1493附近，英镑/美元徘徊在1.3431附近，澳元/美元徘徊在0.6483附近，美元/加元徘徊在1.3674附近，美元/日元暂处145.30附近。人民币对美元汇率中间价为7.1761，下调15个基点。

点评：美元指数昨日震荡上行，刷新4 个交易日高位。美联储本周按兵不动的预期对汇价构成了一定的支撑。此外，地缘紧张局势激发的避险买盘也对汇价构成了一定的支撑。

黄金：市场避险情绪降温 黄金小幅回落

6月18日，现货黄金小幅下跌，目前交投在3384.03美元/盎司，跌幅0.10%，今日金价开盘于3389.65美元/盎司，最高上探3399.79美元/盎司，最低触及3370.55美元/盎司。

点评：中东紧张局势激发的避险买需仍是支撑黄金走高的重要因素。但美联储本周按兵不动的预期和美元指数走高限制了黄金的反弹空间。

三、市场观点

中信建投：下半年A股震荡中枢有望逐渐上移，看好红利资产

中信建投证券表示，2025年下半年，在弱美元趋势、资本市场政策支持和流动性环境整体性改善的推动下，A股市场震荡中枢有望逐渐上移，蓄势待起。配置上，中信建投建议投资者继续以红利资产作为核心底仓品种。一方面，能够持续稳定创造股东回报的能力，在新的时代环境下有望获得市场的重新认识和定价；另一方面，在增速降档、利率下行的背景下，居民财富和保险资金的配置需求，将长期支撑红利策略表现。

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