用益信托网

熊园：下半年政策有4大节点

下半年我国政策有4大关键节点：1）美国与中国、与欧盟的关税谈判进展：紧盯7月9日、8月12日两个暂缓期窗口；2）7月国常会和各部门会议：重点关注对当前经济形势定调，后续将部署更多细节；3）年中政治局会议：按惯例7月底召开，重点关注对经济形势和下半年政策的定调；4）可能召开的中央全会：过往多在10月召开，主题应是审议“十五五”规划编制建议，将大体确定“十五五”时期主要规划目标、政策制定原则及大体举措。此外，继续紧盯出口、地产等数据走势。

皮海洲：清盘警报响个不停，发起式基金危机四伏原因何在？

据Choice数据统计，截至6月22日，在年内清盘的131只基金中，发起式基金高达41只。其中不少还是新能源、医药等行业主题基金。首先，发起式基金成立的门槛太低，这对于发起式基金的发展是把双刃剑。发起式基金有一个发展门槛，那就是成立三年之后，其规模必须达到2亿元，达不到这一门槛的，基金合同自动终止。其次，捧场资金的撤退。虽然发起式基金对成立时的基金初始规模要求较低，但也不排除有的发起式基金在成立时也拉了捧场资金进场捧场，而捧场过后，这些资金自然也就要撤出了。其三，A股市场行情太差，以至股市缺少赚钱效应，造成发起式基金在股市里赚钱困难。其四，发起式基金的基金经理大都不是明星经理，不仅在市场上缺少号召力，同时投资水平也比较有限。其五，新基金发行太多太快，这也加速了发起式基金的边缘化。

赵建：有闲群体的形成与新型消费的涌现

一个国家的闲暇时间加总，同物质财富一样也是国家的财富。它不仅仅创造增量消费，还会创造大量看似无用之用的艺术创作、基础研究和重大发明。只有闲暇，才会产生真正的好奇心和探索精神。如果一个社会的人们普遍没有闲暇时间，每时每刻都在为生存奔波，就很难有想象力和创造力。两个群体加总到一起，将会造成严重的宏观后果：中国每年新增近两千万的“有闲阶层”，对中国的消费、投资和劳动生产率都将造成巨大的影响。“时间相对宽裕+收入明显下降”这两个特征的结合，将塑造中国特有的消费结构：财务费用较高的重型消费大幅下降，时间耗散较高但花费较少的轻型消费类别则大幅上升。这种轻型消费的典型代表是：奶茶、电影、演出、体育、旅游、户外、游戏、泡泡马特等新产品和新服务。

董忠云：“高低切”下，把握好市场节奏

本周A股随着全球风险偏好下降而出现一定波动，并风格上呈现出“高切低”态势，这种表现背后或因以下几个原因。一是，伊以冲突导致全球资金重新审视风险资产估值水平，全球资金风险偏好下降。二是，中美于伦敦的经贸会议和陆家嘴论坛均已结束，短期迎来政策真空期，随着中报预报季的临近，A股焦点或逐步回归业绩基本面。三是结构上，哑铃策略成为市场一致共识性下，部分热门风格和板块已过于拥挤。

陶冬：稳定币生态圈迎来爆发期

Circle股价的暴涨，反映出资金对稳定币未来应用场景的憧憬，但也有人称之为泡沫。笔者不对个股估值作评判，但想指出稳定币可能在未来取代信用卡、找换店，并对券商、银行许多业务的利润造成冲击。这是数字金融对传统金融的一场颠覆与重构，方向确定，路径和场景则可能千变万化。历史经验表明，当资本市场拥抱新兴技术、平台，该生态圈往往到了全面爆发期的前夜。美国在稳定币推进上进展很快。一方面与数字时代的发展相匹配，亚马逊、沃尔玛等渠道也入场发币；另一方面政府打算巩固美元的全球霸主地位，重组债务结构。中国香港在稳定币上也处在第一梯队，既为了保持国际金融中心地位，也为地缘政治的变数作准备。欧盟和日本也纷纷有动作，但是推进速度较慢。

往期回顾

财经名家观点：预计2027年我国总人口将跌破14亿

财经名家观点：我国居民假期“休不够”“休不好”“休不到”

财经名家观点：地方国补，缘何“暂停”？

财经名家观点：要加速构建国内统一大市场

财经名家观点：房价有望迎来止跌回稳