用益信托网

一、要闻

六部门发布金融支持扩消费“19条” 支持消费产业链上优质企业上市、挂牌融资

6月24日，中国人民银行、国家发展改革委、财政部、商务部、金融监管总局、证监会联合发布《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，从支持增强消费能力、着力提升金融机构专业化服务能力、加大消费重点领域金融支持、强化消费基础设施和流通体系的金融支持、加强基础金融服务优化消费环境等方面提出19条具体举措，为更好发挥消费对经济发展的基础性作用提供有力支撑。

二、金融市场动态

股市：沪指创年内新高 创业板指大涨逾3%

6月25日，A股三大指数集体走强，截止收盘，沪指涨1.03%创年内新高，收报3455.97点；深证成指涨1.72%，收报10393.72点；创业板指涨3.11%，收报2128.39点。沪深两市成交额超过1.6万亿，较昨日放量1882亿。

点评：金融权重股成为推动市场上行的关键力量。金融板块此番强势表现，一方面得益于政策利好持续释放，如证监会深化并购重组市场改革等举措，为券商投行业务带来新机遇；另一方面，市场成交活跃度的高位维持，直接利好券商经纪业务。

债市：央行续作3000亿MLF

6月25日，国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.22%。现券收益率多数上行，具体来看：

国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.22%报120.670元，10年期主力合约跌0.04%报108.995元，5年期主力合约持平于106.190元，2年期主力合约涨0.01%报102.512元。

银行间主要利率债收益率多数上行，截至下午16:30分，10年期国债活跃券250011收益率上行0.65bp报1.6525%，10年期国开债活跃券250210收益率上行1.25BP至1.725%，30年期国债活跃券2500002收益率上行1.35BP至1.864%。

点评：昨日晚间央行公告周三开展3000亿元MLF操作，净投放1180亿长线流动性，现券早盘情绪较好。国债期货开盘后，权益市场大涨从流动性和风险偏好两个层面压制债市表现。

期货市场：商品期货收盘涨跌不一 原油跌超8%

6月25日，国内商品期货收盘涨跌不一，尿素、红枣涨超2%，硅铁、锰硅、工业硅、焦炭、沪铅涨超1%，跌幅方面，原油跌超8%，燃料油跌近6%，集运欧线跌超3%，液化气、菜粕、纸浆跌超2%。

点评：中东地缘局势缓和，伊朗未封锁霍尔木兹海峡，市场对原油供应中断的恐慌情绪迅速消散。此前因地缘冲突，油价连日攀升，技术上已呈超买，此次成为多头平仓、价格暴跌的导火索。部分产油国虽表态维持减产协议，但市场对此信心不足，认为在当前复杂局势下，减产执行力度或大打折扣，进一步加剧了油价下行压力。

外汇：多重利空因素打压 美元指数失守98.00关口

6月25日，亚盘开盘，美元指数交投于97.85附近，主要非美货币对美元涨跌不一，欧元/美元交投于1.1627附近，英镑/美元徘徊在1.3622附近，澳元/美元徘徊在0.6504附近，美元/加元徘徊在1.3723附近，美元/日元暂处144.69附近。美元指数昨日震荡下行，失守98.00关口并刷新6个交易日低位。

点评：除美联储官员发表的鸽派言论影响发酵，美联储的降息预期升温是施压汇价走软的主要原因外，中东紧张局势缓解降温市场的避险情绪也对避险美元构成了一定的打压。此外，时段内美国表现疲软的经济数据也对汇价构成了一定的打压。

黄金：现货黄金触底回升 地缘风险仍未完全消散

6月25日，现货黄金日内维持震荡走势，目前交投报3329.42美元/盎司，涨幅0.17%，今日金价开盘于3321.77美元/盎司，最高上探3336.95美元/盎司，最低触及3320.41美元/盎司。

点评：尽管以色列与伊朗宣布停火，但市场对协议的稳定性保持警惕。此前传出以方空袭德黑兰、伊朗导弹还击等事件，加剧外界对局势反复的担忧，黄金的避险需求有一定程度的回升。另外，时段内美联储官员发表了鸽派言论升温美联储的降息预期在一定程度上支撑黄金价格。

三、市场观点

开源证券：下半年股市呈现出明显高性价比

开源证券指出，下半年，对于债券资产，债市提前定价“下半年宽货币加码”，收益率曲线明显平坦化。且债市资金以看多为主，处于持仓待涨之中。对于权益资产，股市呈现出明显的高性价比，一方面相较于国内的存款、债券收益率，股息率偏高；另一方面相较于海外股市，国内股市估值偏低。

往期回顾：

用益-金融视野：局势突变！原油遭大幅抛售

用益-金融视野：油运运费大涨 高盛称油价恐上涨47%

用益-金融视野：6月中国LPR“按兵不动”

用益-金融视野：美联储连续第四次维持利率不变

用益-金融视野：稳定币监管法案获美国参议院通过