用益信托网

张涛：促消费要防止“内卷式”竞争固化

提振消费的关键就是要扭转预期，这就需要在既有政策效果的基础上，进一步充实政策内涵，适时转换政策重心。供给端首先要防止“内卷式”无序竞争的固化，更重要的是让企业有精力和能力，开展真正有效的创新，拓展新的市场；消费端则要千方百计扭转低物价的消费预期，尤其是要尽快扭转持续趋弱的收入预期与财富增长预期。

薛洪言：地方国资密集增持中小银行

地方国资密集增持中小银行，是当前金融体系“稳增长”与“防风险”的必然选择。它既缓解了中小银行的资本压力，又强化了区域金融稳定，更搭建了银政协同支持实体经济的新平台。密集的资本动作背后，是中小银行资本充足率持续承压的严峻现实。2025年1季度末，城商行与农商行资本充足率分别仅为12.44%和12.96%，显著低于商业银行15.28%的整体水平，部分机构甚至逼近监管红线。

温彬：6月MLF延续净投放，助力跨季资金面平稳

临近季末，本周仍面临万亿存单集中发行，同时政府债净缴款攀升至高位（7498亿元，创年内单周次高），跨季银行负债端能否维持平稳，仍依赖于央行投放。因此，在买断式逆回购之外，央行通过MLF延续超额续作来投放中长期资金，进一步稳定市场预期、助力平稳跨季，并缓解银行体系中长期资金压力，助力信贷投放。

伍戈：消费刺激对经济增长的拉动乘数或已超投资

物价趋弱的背景下，诸多商品存在降价预期。但若定向补贴力度超过价格降幅，老百姓仍愿购买。此外，去年已启动补贴的汽车等品类的销售脉冲后虽趋缓，但今年补贴扩围后手机、家电等接续发力，轮动支撑了政策效果。这些都与过往有所区别。投资的最终目的理应满足消费的需求。但多年的史实是，我国宏观政策侧重投资驱动。不过，去年以来的实践表征该趋势正在改变。随着财政支出结构的显著变化，消费的作用也“由慢变快”。初步测算，消费刺激对经济增长的拉动乘数或已超投资。

程实：国际资本配置与产业布局的底层逻辑——物以稀为贵

与传统的世界工厂定位不同，中国经济的比较优势逐渐体现为稀缺属性的提供者。在当前全球产业重构与地缘经济深度调整的背景下，这种稀缺属性主要体现在三个维度：一是资源稀缺的不可替代性，尤其在稀土等关键矿产领域；二是具备规模效应、技术融合与配套能力的系统性产能；三是政策稳定性所带来的确定性红利。中长期来看，中国经济或将不再仅仅凭借其体量规模赢得全球关注，也将凭借这些难以复制的稀缺属性，成为全球价值链重塑中的关键支点。物以稀为贵，不仅是市场规律的体现，也将演变为国际资本配置与产业布局的底层逻辑。

往期回顾

财经名家观点：中东局势对油价的影响

财经名家观点：发起式基金危机四伏原因何在？

财经名家观点：预计2027年我国总人口将跌破14亿

财经名家观点：我国居民假期“休不够”“休不好”“休不到”

财经名家观点：地方国补，缘何“暂停”？