用益-信托经理参考：华信信托重组即将破晓！
一周重点关注：
● 楼市政策优化还将发力
● 三季度地方债有望增发近2万亿
● ETF总规模再创历史新高
● 信托公司探路资产服务信托
● 信托特资部组建加速
● 保险金信托迎来“现象级”增长
● 协会酝酿《保险金信托业务指引》
● 某政信产品全额兑付
● 华润信托重大变动
● 华信信托重组即将破晓
● 已有21家信托公司涉足预付资金管理
● 昆仑信托成立首单信托投资加油站餐饮项目
●【观察】特殊需要信托在困境中寻找前行方向
●【观察】信托业出现哪些发展新趋势？
一、财经视点
■ 稳定预期激活需求 楼市政策优化还将发力
近期，住房消费、稳住楼市、房地产基础性制度改革的声音，一一传递出对房地产发展的进一步支持信号。6月23日至24日，中央政治局委员、国务院副总理何立峰在河北调研时指出，要深入学习贯彻习近平总书记重要指示精神，认真落实党中央、国务院决策部署，加快构建全国统一大市场，积极扩大内需提振消费，加快构建房地产发展新模式，因地制宜发展新质生产力，更好推动经济高质量发展。
点评：近期出现的市场波动引发政策层关注。从4月底召开的中央政治局会议“巩固稳定态势”到6月国务院常务会议强调“更大力度推动止跌回稳”，政策表述的升级传递出中央对市场变化的敏锐判断。
■ 三季度地方债有望增发近2万亿
据企业预警通数据，截至6月24日，特殊再融资债券合计发行2.88万亿，远高于去年同期的约1.66万亿，其中再融资一般债7272.79亿元，再融资专项债2.15万亿。不过随着年关过半，置换隐债的再融资专项债发行工作进入尾声，三季度作为传统的新增专项债集中发行的旺季，中信固收团队测算，三季度新增专项债发行规模或接近2万亿元。
点评：今年以来特殊再融资债券加速发行，正是地方落实去年一揽子化债政策，借此来压降存量隐性债务融资成本。
■ ETF总规模再创历史新高
ETF总规模在今年4月初站稳4万亿元关口后，目前再度创出历史新高。Wind资讯数据显示，截至6月27日，ETF总规模已逼近4.3万亿元关口，其中股票型ETF总规模正式突破3万亿元大关。其中，股票型ETF规模突破3万亿元，较去年底增长近1500亿元。
点评：股票型ETF规模持续提升，显示出A股核心资产配置需求增强，同时更深度反映出市场对中国经济复苏的信心。
二、信托动态
■ 信托公司探路资产服务信托
信托公司积极转战服务信托已有数据体现。2024年全年，新成立信托产品6.74万只，其中，资产服务信托产品4.73万只，占比超七成。其中，新成立财富管理服务信托4.53万只，规模1.98万亿元。新成立资产证券化服务信托849只，规模0.74万亿元。新成立行政管理服务信托1029只，规模1.22万亿元。截至2024年末，风险处置服务信托规模超2.4万亿元，成为资产服务信托的最大业务领域。
点评：信托公司需补足专业服务能力，整合服务资源，同时平衡好商业可持续性。此外，信托的信义义务需强化，并在制度和法律层面予以硬约束，筑牢信任根基。
■ 信托特资部组建加速
截至2024年底，参与破产服务信托的信托公司已达27家，较2023年的20家增长 35%，金谷信托、华润信托、国通信托等多家机构相继布局首单业务。自2020年以来，多家信托公司即设立专业的资产保全部/资产管理部/特殊资产经营部，延揽专业化处置人才，处置内生不良，并探索特殊机会投资。目前，多家信托设立特殊资产部，比如：平安信托、中信信托、建信信托、外贸信托、云南信托、国民信托、光大信托等公司已布局不良资产市场。
点评：服务信托动辄十年起的信托期限和相对较低的服务报酬率，与过去信托业“短平快”的机械化操作模式完全不同。服务信托需要静下心来，围绕客户的具体需求踏实做事。
■ 保险金信托迎来“现象级”增长
中国信托业协会近期公布的数据显示，截至2024年末，财富管理服务信托规模超过1万亿元，保险金信托规模为2703亿元，占比超过26%。同时，业内测算数据显示，截至今年一季度末，保险金信托在财富管理服务信托中的占比进一步提升至38%。
■ 协会酝酿《保险金信托业务指引》
中国信托业协会于6月24日-25日在西安市组织召开《保险金信托业务指引》集中编审会。本次编审会参会人员包括中国信托业协会领导、平安信托、中诚信托、山东国际信托、华宝信托、外贸信托、中信信托、国投泰康信托、上海信托、交银国际信托、华润信托、平安保险、阳光保险及中伦、锦天城律所的有关专家及协会自律部人员。
■ 某政信产品全额兑付！
延期1年后，该政信项目迎来全额兑付！2025年6月27日下午，国元信托青岛李沧的政信信托兑付了，预计今天或下周一到账。据悉，李沧方面引入了资产管理公司入场，后期会对各家信托公司的项目进行化解。国元信托的规模较小，合计规模约2亿左右。另外国元信托对平台公司提起了诉讼，这会影响当地平台公司发债，所以处理的较快。
■ 华润信托重大变动：刘小腊升任集团要职，胡昊代行董事长职责
6月20日，华润信托公告称，董事长刘小腊因工作变动正式辞去公司董事长、董事及法定代表人职务，董事会一致推举现任总经理胡昊代为履行董事长及法定代表人职责。根据公告，刘小腊的辞职自辞呈送达董事会当日生效。经第八届董事会第十九次会议决议，胡昊的代理任期自6月20日起启动，最长不超过6个月，直至新任董事长任职资格获金融监管部门核准。
■ 王鑫泽履新大连金融局长，华信信托重组即将破晓！
2025年6月26日，大连金融监管局官网信息更新显示，原上海市金融监管局副局长王鑫泽正式就任该局党委书记、局长。这一关键人事变动正值华信信托风险处置进入最后冲刺阶段，这位亲历安信信托成功重组的金融干将，将为大连本土金融机构华信信托的化险之路带来“沪上经验”。就在两个月前，华信信托发布紧急公告，宣布风险处置已进入 “关键和冲刺阶段” ，并公开选聘法律顾问，全程参与债权转让、以物抵债、债务和解等资产处置及社会投资者兑付工作。
■ 1.3亿安商房款 华润信托闪电划扣
6月24日，福州市住房和城乡建设局一纸通报将招商银行福州分行推上风口浪尖。这份《关于招商银行股份有限公司福州分行预售资金监管未履责整改的通报》揭示了一场关乎千家万户安居的 “资金保卫战” 失败始末。焦点核心直指华润深国投信托有限公司——正是这家金融机构申请执行，划走了福州市“保交楼”项目世茂云浦公馆监管账户中刚刚到账不到1小时的1.3亿元安商房回购款。
■ 已有21家信托公司涉足预付资金管理
2025年上半年，预付类资金服务信托在监管引导与市场需求的双重驱动下加速布局。统计数据显示，截至6月末，已有21家信托公司涉足该领域。自2023年监管层将预付类资金服务信托纳入资产服务信托体系以来，行业探索在今年上半年按下“加速键”。教培领域成为创新主战场。
■ 中粮信托落地南京银行科创债柜台分销业务
6月23日，由南京银行承销的“湖州银行股份有限公司2025年科技创新债券”在银行间债券市场顺利发行。发行当日，中粮信托作为南京银行的重要战略合作伙伴，通过银行柜台渠道参与湖州银行科创债分销，成功推动全市场首单科技创新债券柜台分销业务正式落地，为债券市场创新发展树立新标杆。
■ 中信信托协同兄弟单位落地“四位一体”信托养老服务业务
近日，中信信托联合中信银行股份有限公司、中信保诚人寿保险有限公司等中信集团金融子公司，协同中信集团养老产业平台上海中信兴业养老服务发展有限公司，创新推出 “银行+保险+信托+产业”四位一体的信托养老服务业务。这一创新业务模式充分发挥了中信集团“金融全牌照+实业广覆盖”的综合优势，围绕中信金控“信未来 信养老”品牌战略，为客户提供了一站式养老综合解决方案。
■ 昆仑信托成立首单信托投资加油站餐饮项目
近日，昆仑信托成功落地“昆仑景行法人财富管理信托”项目，成功设立福建泉州昆建闽盛企业管理有限公司，主要从事中国石油销售公司旗下加油站餐饮项目的投资建设。该项目不仅是信托服务实体经济的创新实践，更将助力中国石油昆仑好客有限公司加速布局非油餐饮新赛道，为“人·车·生活”生态圈注入强劲动能！
■ 西部信托邀请西部证券产研院专家开展房地产业务交流会
6月16日下午，西部信托举办房地产业务专题交流会，会议邀请西部证券产业研究院房地产与区域经济产业首席分析师王惠菁作专题分享。西部信托党委委员、副总经理田承主持会议，会议聚焦当前房地产行业发展现状、趋势研判及陕西省属企业发展机遇等核心议题展开交流。
三、市场观察
■ 特殊需要信托在困境中寻找前行方向
据行业内交流信息，国内特殊需要信托已设立100多单。据信托百佬汇记者梳理，万向信托、光大信托、中航信托、外贸信托、江苏信托、中诚信托、五矿信托、中信信托、紫金信托、上海信托、国联信托、爱建信托、华能信托等逾20家信托公司已有相关业务。在开展特殊需要信托并提供服务过程中，信托公司碰到诸多繁杂问题。
业内观点：
1、在已设立特殊需要信托的服务过程中，出现过信托资金不能及时到位、信托公司需要对受益人就医或照护费用进行垫付的情况，如果信托公司要承担更多财产管理之外的职责，会加大特殊需要信托落地难度。同时，很多可能担任监护人的自然人或法人组织，因为担心责任太重不愿或不敢参与到信托中担任监护人，导致一些有意向的信托最终没能落地。
2、目前行业内专业人才缺口较大。培养一名合格的特殊需要信托受托人，不仅需要掌握金融、法律知识，还需要了解特殊人群的心理和生活需求。同时，社会服务资源分布不均，优质照护机构 "一床难求"。在一线城市，特殊照护机构相对较多，但依然无法满足庞大需求；而在偏远地区，专业照护机构稀缺，特殊人群难以享受到优质服务。此外，行业标准尚未统一，导致业务规范和质量监督存在盲区。
3、这些挑战也为行业发展指明了方向。近年来，政府对特殊需要信托的重视程度不断提高，出台了一系列政策支持行业发展。例如，部分地区设立专项基金，用于补贴特殊需要信托业务；鼓励高校开设相关专业，培养专业人才。信托行业也在积极探索，加强行业自律，推动标准制定。多家信托公司联合发起成立特殊需要信托专业委员会，共同研究业务规范和服务标准，促进行业健康发展。
■ 信托业出现哪些发展新趋势？
随着信托业转型不断深入，“单一信托+信托贷款”的通道业务大幅缩减，信托资金运用方式更加多元。中国人民银行近日发布的数据显示，5月末信托贷款余额为4.36万亿元，仅占同期社会融资规模存量的1%。“三分类”新规的指引下，我国信托业发展有何新趋势？
业内观点：
1、从监管部门对资产服务信托的相关要求可以看出，破刚兑、去通道、去嵌套已成为信托公司转型发展的清晰方向。资产服务信托是信托业的本源业务，是信托机构区别于其他金融机构的关键，对信托公司专业能力提出更高要求。
2、信托客户需求已从单一的高收益诉求转向综合财富管理需求，这使得信托公司的财富管理业务发展空间较大。近年来家庭服务信托兴起，将更好满足广大中等收入家庭长期和稳健的财富管理需求。信托公司正立足差异化战略，针对不同类别客户需求设计定制化产品，提供代际传承、托管、破产隔离和风险处置等专业信托服务。
3、慈善信托发展对于促进共同富裕、体现“金融为民”有着重要意义。除了传统现金交付公益慈善信托，信托公司正在探索以股权、不动产、知识产权、信托收益权、保险收益权等作为信托财产交付慈善信托，吸引更多主体参与，不断丰富财产来源，助推慈善信托可持续发展。
■ 一周信托产品市场综述
1、本周资产管理信托成立市场热度火爆，成立规模显著飙升，涨幅超五成。此次规模激增主要由非标信托驱动，政信类非标信托凭借地方政府化债政策的持续推进，和地方基建项目年中集中落地以及超大规模信贷项目落地，推动整体成立规模增长。相比之下，标品信托市场表现则相对平稳。
2、本周资产管理信托发行市场呈现趋稳的运行态势，发行数量及规模出现小幅回调，但整体仍维持平稳基调，其中政信类信托凭借地方政府信用背书，依然保持相对稳定的发行规模。
3、本周非标信托产品成立市场热度持续，成立数量及规模均大幅增长。一方面，临近半年末时期，部分地方政府年中项目集中启动叠加流动性宽松，形成了短期放量效应，推动政信产品规模增长；另一方面，华宝信托一款超45亿元通过银登中心信贷资产转让类信托项目落地，直接拉动非标信托整体规模。
4、本周标品信托产品成立成立数量小幅下滑而成立规模小幅上升，整体较为平稳。近期，受股债跷跷板效益影响，债市表现偏弱，但本周央行通过逆回购操作净投放，呵护半年末资金面，整体债券市场相对平稳，固收类信托产品也相对保持平稳。
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