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【央行关注长期收益率的变化】

中国人民银行货币政策委员会召开2025年第二季度例会。会议研究了下阶段货币政策主要思路，建议加大货币政策调控强度，提高货币政策调控前瞻性、针对性、有效性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，灵活把握政策实施的力度和节奏。保持流动性充裕，引导金融机构加大货币信贷投放力度，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律机制作用，加强利率政策执行和监督。推动社会综合融资成本下降。从宏观审慎的角度观察、评估债市运行情况，关注长期收益率的变化。畅通货币政策传导机制，提高资金使用效率，防范资金空转。

【2028年年底前地方需化解的隐性债务总额，已大幅降至2.3万亿元】

在十四届全国人大常委会第十六次会议上，受国务院委托，财政部部长蓝佛安作了关于2024年中央决算的报告。报告显示，2024年，中央一般公共预算收入100462.06亿元，为预算的98.1%。中央一般公共预算支出141055.9亿元，完成预算的97.9%。收支总量相抵，中央财政赤字与预算持平。2024年，中央财政发行国债125673.61亿元，全国发行地方政府债务98042.14亿元，年末国债余额和全国地方政府债务余额均控制在全国人大批准的限额以内。在已出台化债政策基础上，增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务，总额一次报批、分配一次到位、分年安排实施，将2028年年底前地方需化解的隐性债务总额大幅降至2.3万亿元，有效减轻地方债务压力，给地方腾出更多资金资源和政策空间。

【国内三大指数承压，上周收盘涨跌不一】

6月27日市场全天冲高回落，三大指数涨跌不一。沪深两市全天成交额1.54万亿，较上个交易日缩量421亿。盘面上，市场热点较为杂乱，个股涨多跌少，全市场超3300只个股上涨。从板块来看，算力硬件股再度走强，中京电子涨停。有色金属概念股展开反弹，北方铜业等涨停。大金融股一度冲高，弘业期货4连板。下跌方面，银行股集体调整，近20只银行股跌超3%。截至收盘，沪指跌0.7%，深成指涨0.34%，创业板指涨0.47%。

沪指受到了银行股下跌的拖累再度回调至5日线附近。截至目前市场整体的亏钱效应尚可，两市成交额依旧维持于1.5万亿之上。故虽然指数连续两日调整，但仍处于涨多修正的范畴之中，后续可重点留意本周三所留下的大量低点3417，只要不将其有效跌破的话，沪指便仍有望维持偏强上涨结构。另外从盘面角度来看，目前市场风格以轮动为主，大金融、数字货币、固态电池等近期热点题材相继分化整理，而算力硬件、消费电子，半导体等科技板块纷纷走强，本质上还是由于缺乏足够的增量资金，导致市场热点进行高低切。应对上把握节奏仍是关键，在不出现破坏性下跌的背景下，留意热门板块回调整理过程中的低吸机会。

【房企债券融资临近“复苏”，到期偿还金额逐年递减】

据相关报道称，6月30日，随着债券到期规模的持续缩减，房地产行业未来有望步入融资与到期规模基本匹配的阶段。截至6月26日，今年房地产行业境内债券融资呈现出净偿还态势，即到期规模大于融资规模，但净偿还金额并不大。数据显示，2021年房地产行业债券到期金额高达7940.84亿元，此后逐年降低。从2022年至今年，到期金额分别为5545.14亿元、5397.25亿元、5247.09亿元和4427.02亿元。在2028年后，到期金额将进一步降低至2000亿元规模。

【特朗普再批鲍威尔 ，希望鲍威尔辞职】

当地时间周五，美国总统特朗普表示，如果鲍威尔辞职的话，他将会很高兴，并将选择一位有降息意愿的人来担任美联储主席。特朗普强调：“如果我认为有人会把利率维持在现有水平或其他什么水平，我就不会让他们上台。我会选一个想要降低利率的人，我有很多选择。” 虽然特朗普声称会很快宣布接替鲍威尔的人选，但问题是，鲍威尔离任期结束还有11个月时间。与此同时，前美联储官员和经济学家警告称，这种非同寻常的举动可能会削弱现任美联储主席的地位，并加剧自特朗普上任以来困扰美国经济的不确定性。

美国总统特朗普再次指责美联储主席鲍威尔，称其“很糟糕”、“人为地抬高利率”，并表示利率应该降至目前水平的一半以下。特朗普宣称：“利率应该控制在1%或2%，”特朗普表示。“记者问我‘还有其他人选吗？’我说‘是的，有。除了鲍威尔，谁都可以。’”美联储本月18日决定将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间，这是该行连续第四次决定维持利率不变。

【美股三大指数持续上涨】

美国东部时间6月27日周五，美股三大指数延续近期涨势，其中纳指和标普500指数创下历史新高，经济数据巩固了美联储降息的预期，美国终止与加拿大的贸易谈判打压了风险情绪。截止收盘时，道指涨432.43点，涨幅为1.00%，报43819.27点；纳指涨105.55点，涨幅为0.52%，报20273.46点；标普500指数涨32.05点，涨幅为0.52%，报6173.07点。在标普500指数的11个主要板块中，非必需消费品板块涨1.8%，能源板块涨1.5%，金融板块涨0.33%，医疗保健板块跌0.17%。

大型科技股多数上涨，大型科技股多数上涨，谷歌、亚马逊涨超2%，英伟达、Meta涨超1%，苹果、英特尔小幅上涨；特斯拉、微软小幅下跌。热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数涨0.22%，本周累涨3.49%。小马智行跌超6%，理想汽车、富途控股跌超1%，百度、京东小幅下跌；传奇生物、瑞幸咖啡涨超3%。

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