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田利辉：未来A股并购重组市场将呈现三大趋势

未来A股并购重组市场将呈现三大趋势，注册制改革推动“小额快速”并购审核机制普及，分拆与跨界并购更为频繁；政策倾斜下，围绕“卡脖子”技术的并购将迎来爆发，技术领先但未盈利标的估值溢价提升；跨境并购呈结构性回暖，关注政策与估值体系的协同完善。

赵建：我们又处在一个十字路口，时代的错误不能再犯

当下，我们正站在一个关键的“小时代”节点。经历深度折价（如恒指腰斩）与全球抛售后，以港股为代表的中国资产自2024年“924”政策转向起，开启了一轮重估进程。支撑这一判断的，不仅是政策决心转向“全力搞经济”、市场交易量的显著跃升与微观赚钱效应，更是对时代更迭的清醒认知——旧模式（如房地产）的“沉舟”与新势力（如新质生产力、AI）的“千帆”并存，全球格局“变乱交织”（科技、思想、地缘之变与战争、贸易、货币之乱），中美周期错位呈现“东升西降”的边际变化。

桂浩明：泡泡玛特为何成为新消费概念标杆？

一方面，它的产品背后有着强大的IP支持，能够符合当代青少年群体的欣赏习惯。另一方面，在销售中又采取了随机模式，从而最大限度地激发了人们的收藏欲。由此不断提高产品的黏性，形成了很长的产品系列。说白了，这也不是什么特别新鲜的做法。像以前麦当劳在销售中也搞过系列玩具的赠送，以吸引儿童食客反复参与。但泡泡玛特在IP的加持下，把这点几乎做到了极致。在不断拓展产品广度的同时，又持续深挖产品的衍生系列，再辅之以饥饿营销的某些策略，把一个潮玩搞得轰轰烈烈。

李扬：宏观经济政策面临新挑战

当前，中国宏观经济运行和宏观经济政策面临一些新的变化，这些变化极具挑战性。从货币政策视角分析，至少如下三点至关重要：其一，在国内，有效需求不足，物价低迷，预期疲弱的局面仍然持续。在这种条件下，促进经济增长、推进科技进步、提升就业水平和完善收入分配，都面临极大的压力。其二，在国际上，百年未遇之大变局加速演进。全球化进程因某些大国的一意孤行而进一步迟缓，地缘政治紧张，世界格局呈现出碎片化、多极化和双边化现象。无论是国际经济、国际贸易还是国际金融，概莫能外。其三，稳定币在美国、欧洲和我国香港地区相继在本国（和地区）通过立法程序，即将成为这些国家（和地区）的正式制度。

管涛：“弱美元”真遂了美国政府的愿吗

美元弱势或让特朗普得偿所愿，但因美国例外论破产和美元信用危机引发的美元走弱恐非其所愿。百日新政挥霍美元百年信用的评价，对特朗普来讲恐是难以承受之重。同时，短期看，美元走弱恐难改善美国贸易失衡，反而增加了输入性通胀压力。若调整趋势确立，现在美指虽已跌逾10%，但仍在100左右的强势区间，也就意味着调整才刚起步。当然，不排除美国经济韧性、美联储货币紧缩以及地缘政治冲突等超预期，仍有可能触发美元阶段性反弹。

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