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一、要闻

创业板迎利好！明确“轻资产、高研发投入”认定标准

深交所发布《深圳证券交易所股票发行上市审核业务指引第8号——轻资产、高研发投入认定标准》，进一步鼓励企业加大研发投入，提升科技创新能力。其中最受市场关注的是，符合相关标准的上市公司不再受30%补流比例限制，无需提前规划资本性支出项目，有效提升了相关公司融资灵活性，助推其加大主营业务相关研发投入。

二、金融市场动态

股市：A股三大指数涨跌不一 创新药概念股强势领涨

7月1日，A股三大指数涨跌不一，截止收盘，沪指涨0.39%，收报3457.75点；深证成指涨0.11%，收报10476.29点；创业板指跌0.24%，收报2147.92点。沪深两市成交额达到14660亿，较昨日小幅缩量208亿。

点评：上证指数创年内收盘新高，银行股护盘效应显著；创业板指下跌0.24%，主要受新能源、科技股调整拖累。两市成交额小幅缩量，市场观望情绪升温。近期涨幅较多的行业大多围绕估值合理、业绩预期良好两个条件展开，因此业绩披露期建议关注业绩确定性相对较高的方向。

债市：资金利率全线回落 债市长短端表现分化

7月1日，国债期货主力多数收涨，银行间现券收益率小幅回落，振幅普遍在0.5BP-1BP；公开市场单日净回笼2755亿元，月初资金利率全线显著回落。具体来看：

国债期货30年期主力合约涨0.28%报120.740元，10年期主力合约涨0.10%报109.005元，5年期主力合约涨0.06%报106.205元，2年期主力合约跌0.01%报102.488元。

银行间主要利率债收益率涨跌不一，截至下午16:30分，10年期国债活跃券250011收益率下行0.5bp报1.644%，10年期国开债活跃券250210收益率下行0.7BP至1.718%，30年期国债活跃券2500002收益率下行0.6BP至1.854%。

点评：资金面转松，债市做多情绪有所回暖，尽管股市上涨，但债券收益率却小幅下行。近期市场对股市上涨的期待上升，股市技术面偏利多，对债市有一定压制。考虑到货币政策宽松、固收资管产品规模维持增长、海外不确定因素仍存等，下半年债市环境仍较为顺风。

期货市场：商品期货收盘涨跌不一 集运欧线涨超7%

7月1日，国内商品期货收盘涨跌不一，集运欧线涨超7%，沪金、20号胶、沪银、沪铜、国际铜涨超1%，跌幅方面，工业硅跌超4%，玻璃、焦煤跌超3%，纯碱、焦炭、多晶硅、PVC跌超2%。

点评：集运欧线期货短期受现货强势支撑反弹，但中长期供需矛盾未解。航司ONE等7月下旬报价反弹至4000美元/FEU，马士基、达飞等跟进提价，短期货量回暖支撑情绪，但红海冲突缓和降低绕航成本，特朗普威胁对欧盟加征50%关税，贸易摩擦不确定性压制远期预期。

外汇：美联储降息预期升温 美元指数失守97.00关口

7月1日，亚盘开盘，美元指数交投于96.78附近，主要非美货币对美元涨跌不一，欧元/美元交投于1.1782附近，英镑/美元徘徊在1.3726附近，澳元/美元徘徊在0.6559附近，美元/加元徘徊在1.3613附近，美元/日元暂处143.74附近。

点评：美元指数昨日震荡下行，失守97.00关口，现汇价交投于96.70附近。除美联储的降息预期持续升温是施压美元指数走软的主要原因外，美国贸易协议的乐观预期和中东紧张局势降温市场的避险情绪也是施压美元指数走软的重要因素。此外，美国总统再次炮轰美联储，美联储的独立性受挫也对美元指数构成了一定的打压。

黄金：美元美债携手下行 黄金止跌反弹

7月1日，现货黄金日内维持震荡，截至发稿，现货黄金暂报3338.25美元/盎司，上涨1.08%。今日开盘报3302.59美元/盎司，最高触及3342.27美元/盎司，最低下探3301.07美元/盎司。

点评：美联储的降息预期升温和美联储的独立性受挫打压美元指数走软的同时也对黄金构成了一定的支撑。美联储目前维持联邦基金利率在4.25%-4.5%的区间，官员们对降息持谨慎态度。另外，美国经济数据备受市场关注，尤其是周四即将公布的6月非农就业报告。此外，美债收益率下行也对汇价构成了一定的支撑。

三、市场观点

广发证券：增量资金或接力入市，打开证券板块业绩与估值空间

广发证券发布证券板块中期策略称，由于前期估值抬升以及行业政策变动，证券行业上半年表现显著弱于市场。稳市举措持续落实，推动各项业务回暖。资本市场内在稳定性提升背景下增量资金入市仍具空间，带动经纪、两融、股衍等业务；公募新规开启公募基金高质量发展新时代；资本市场投融资端改革深化，投行业务底部回暖。投资为业绩胜负手，杠杆及券商自营权益投资仍是分化点。依托“1+N”监管体系、类平准基金运行机制和推动中长期资金入市，我国资本市场内在稳定性不断提升，投资者回报不断彰显，有望带动增量资金接力入市，打开证券板块业绩和估值空间。

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