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章俊：畅想“十五五”的三大关键词

通过梳理近期高层的调研、会议及讲话精神，并结合“十五五”的时代背景，我们认为要重点把握三大关键词——承上启下、坚定不移和因势利导。第一个关键词：承上启下，把握“十五五”时期的阶段性要求。“十四五”规划提出了2035年基本实现社会主义现代化的宏伟目标，“十五五”时期是承上启下的关键五年。第一个关键词：承上启下，把握“十五五”时期的阶段性要求。“十四五”规划提出了2035年基本实现社会主义现代化的宏伟目标，“十五五”时期是承上启下的关键五年。第一个关键词：承上启下，把握“十五五”时期的阶段性要求。“十四五”规划提出了2035年基本实现社会主义现代化的宏伟目标，“十五五”时期是承上启下的关键五年。

俞燕：浮沉20年，分红险重回C位

2000年4月，中国人寿保险股份有限公司在国内率先推出个人分红保险产品，开启分红险发展的热潮。此后，在2001年至2010年的十年间，分红险凭借突出的产品优势，迎来了“黄金十年”。 2024年以来，当低利率环境重现，预定利率再次下调，在监管新政的引导之下，人身险产品再次面临转型。分红险再次被推上时代的风口。招商证券研报预计，今后三年，分红险新单保费增量将接近2万亿元。

薛洪言：理财市场的底层逻辑正悄然生变

6月的深圳证券交易所，一场看似普通的新股网下配售，因一家银行理财子公司的身影引发市场关注——光大理财以17元/股的申报价格参与深交所主板拟IPO企业信通电子的网下打新，并成功入围有效报价。这一动作背后，是政策松绑的水到渠成，是资产荒背景下理财子公司的主动突围，更是资管行业净值化转型走稳走好的重要一步。当“银行理财”与“IPO打新”这两个曾经关联度极低的词汇产生交集，理财市场的底层逻辑正悄然生变。

沈建光：为什么稳定币第一股股价能成倍上涨

稳定币第一股Circle 6月5日在纳斯达克上市，发行价为31美元，不到一个月其股票交易价格已涨至180美元（最高达到290美元），市盈率高达260倍。Circle股价疯狂上涨，有两个原因：第一，立法者与市场之间已形成广泛共识，即稳定币未来将实现广泛的应用和普及。美国参议院通过的《GENIUS法案》明确了这一共识，消除了市场对稳定币的疑虑。第二，Circle过往已经展现出较强的盈利能力。Circle有可能接近或赶超Tether的盈利能力。

孟磊：今年A股盈利可能逐季温和复苏

今年A股盈利可能逐季温和复苏。任何增量的财政、货币及房地产政策或能在一定程度上提振市场信心，推动A股市场估值提升。同时，中长期资金的持续入市在中期为A股市场估值的结构性重构提供上行动能。此外，近年来中国正经历的全面的结构性改革也能逐步提升投资中国资产的吸引力，包括关税税率的下降、外商准入门槛的降低、民营企业活力的激发以及整治“内卷式”竞争是中国营商环境结构性改革的重点。

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