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【量化交易新规正式实施】

今年4月3日，沪深北交易所同步发布《程序化交易管理实施细则》，对程序化交易报告管理、交易行为管理、信息系统管理、高频交易管理等作出细化规定，将于7月7日开始正式实施。沪深北交易所同步发布的《细则》，对程序化交易报告管理、交易行为管理、高频交易管理等作出细化规定。其中，对高频交易设定了明确认定标准，即单账户每秒申报/撤单达到300笔以上，单账户单日累计申报/撤单达到2万笔以上。

浙商证券金工首席分析师陈奥林表示，新规对交易频率的管理，短期内可能推动中低频量价因子成为新的核心发力点。受降频要求冲击的主要是量价因子体系中的高频部分，如分钟级、秒级甚至更快的交易信号。高频因子受限后，中低频量价因子，如基于日线、周线级别的趋势、动量、波动率、成交量形态、资金流分析等，其相对重要性会显著提升。

【首批数据中心REITs顶格定价！】

近日，首批两只数据中心REITs完成询价，即将于7月14日至15日两天启动认购。仅从询价情况看，机构投资者对两只产品相当热衷，两只产品基本均以顶格定价发售，询价阶段网下拟认购倍数也都超过了166倍。值得注意的是，这两只产品（“南方润泽科技数据中心REIT”和“南方万国数据中心REIT”）也受到了券商的热烈追捧。配售名单中不仅频频有券商资管产品出没，更有数十家券商自营账户参与了网下询价，多家头部券商还以战略投资者身份提前锁定筹码。

【苏州对存量高成本非标隐债形成清单式管理 】

苏州市财政局党组关于巡察整改进展情况的通报显示，关于“部分非标隐性债务成本仍需压降”问题的整改，对存量高成本非标隐债形成清单式管理，“一债一策”制定整改方案，并做好定期跟踪，逐项整改销号；积极对接在苏金融机构，合理用好各类金融资源，有序开展高成本隐性债务置换重组，努力降低融资成本，推动“银接非银”，“表外”回“表内”。

【国内三大指数上周涨跌不一】

7月4日市场全天冲高回落，三大指数涨跌不一，沪指一度涨超1%逼近3500点。沪深两市全天成交额1.43万亿，较上个交易日放量1188亿。盘面上，市场热点较为杂乱，个股跌多涨少，全市场超4100只个股下跌。从板块来看，银行股再度走强，浦发银行等多股再创历史新高。稳定币概念股震荡反弹，京北方等涨停。电力股持续活跃，华银电力等涨停。下跌方面，固态电池概念股展开调整，信宇人跌超10%。截至收盘，沪指涨0.32%，深成指跌0.25%，创业板指跌0.36%。

本轮行情反弹至今，沪指已逼近3500点大关，在此期间累积了不少的获利盘，所以在指数冲高后部分资金选择兑现也在情理之中。对于冲高回落，尚不可断言出了短线的见顶信号。本周市场的反馈更为关键，若三大指数能够维持沿5日线震荡向上，并重新站上上周盘中高点的话，便可视为上涨过程中常规的筹码换手。相反一旦延续放量延续调整，那么短线重回整理概率便随之提升，届时更需留意风险控制。

【中资美元债融资回暖 收益率或将持续上行】

根据相关数据显示，今年上半年中资美元债累计发行454只合计681.94亿美元，同比去年395只581.32亿美元分别增长14.94%和17.31%，期限以3年内为主。净融资方面，上半年净流出263.98亿美元，与去年同期251.62亿美元较为接近，整体保持相对稳定。其中城投境外债发行规模161.23亿美元，净融资额8.41亿美元。从发行节奏上看，今年一季度中资美元债发行较快，同比增长68%。不过4月初受关税冲击影响，市场汇率波动加大，二季度发行量有所减少。兴业研究在研报中表示，在第三季度美国债务上限提高后，不排除美债10Y收益率再挑战5%的可能，下半年美债曲线有新一轮熊陡的风险，中资美元债收益率仍将持续上行。

【多只科创债今日集体开卖 抢购情况火爆】

创新型债券ETF再次按下了加速键，7月7日，10只科创债ETF集体发售。债券ETF今年的跨越式发展，让各家看到了抢占先机的重要性，拿到入场券的10家公募的目标也非常明确，即：复制基准做市信用债ETF的盛况。10只科创债ETF从获批到发行就充满了硝烟，一是抢时间、赶进度，10只科创债ETF全抢了最快的发行时间，7月2日获批后，当晚富国基金、景顺长城基金率先挂出了发售公告，7月3日，10只科创债ETF发行公告全部披露。二是7只产品亮明牌“一日售罄”。包括富国、易方达、博时、广发、鹏华、华夏、招商等旗下7只科创债ETF募集起始日是7月7日，截止日同样是7月7日，那么真正的竞争看点就变成了，谁能半日售罄，“光速”结束战斗？三是优选托管。托管机构在债券ETF中的作用比权益ETF更重要，这就是5家将托管机构放在兴业银行的原因，自营资金可直投、支行可以对接私募的兴业银行成了公募在债券ETF上最理想的合作伙伴之一。富国和鹏华将托管放在了中信证券，后者作为市场上排名靠前的债券ETF做市商，持营阶段的表现值得期待。四是10只产品不谋而合将募集上限30亿元，主打一个快速发行、快速上市。

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