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熊园：近半月政策聚焦扩内需、再提“反内卷”

近半月政策聚焦扩内需、再提“反内卷”，具体有6大焦点，包括7.1中央财经委会议再提“反内卷”，住建部调研广东、浙江两省，央行二季度货币政策例会，6.24央行等发布《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，多部门出招支持外商和境外投资者扩大境内再投资，湖南、江西等地已起草或审议通过了完善生育支持体系若干政策。其他可关注，将举行新一次中欧领导人会晤，2024年审计报告。倾向于认为：虽然上半年GDP高增，但真正压力应在下半年、八九月将显现，叠加国内地产走弱，政策仍需加紧发力。

伍戈：“降准降息”等表态似有淡化

“降准降息”等表态似有淡化，表征货币政策趋于平稳。财政仍按计划进行债务扩张，追加增量资金的时点相对后置。地产“止跌回稳”之下，不排除新增举措的可能，但实效更取决于总量政策。与过往不同，本轮财政扩张并未伴随信贷增强，表明政策组合的力度及微观主体的预期仍待强化。

管涛：2025年或是中国迈向成熟对外净债权国的起点

在近期外汇市场形势平稳向好的条件下，国家外汇管理局日前向部分符合条件的合格境内机构投资者（QDII）发放了30.8亿美元的投资额度。这是时隔一年后，外汇局恢复QDII额度的常态化审批，旨在进一步支持QDII机构依法合规开展跨境投资业务，在有效防范风险的前提下，有序满足境内居民合理对外投资需求。如果我国民间对外净头寸转正的势头能够持续，2025年或将成为我国迈向成熟对外净债权国的元年。当然，也要警惕未来货物贸易顺差下降超预期、人民币汇率波动超预期带来的冲击。

但斌：人工智能时代已经到来

我们经历了电子时代、互联网时代、移动互联网时代，这三个时代都有十年以上的周期。如果现在人工智能时代来临，那大概率也是十年以上的周期，不可能两年结束。人工智能时代有着比前三个时代更具颠覆性的技术进步，理论上应该持续更久，创造更多财富。人工智能时代已经到来，投资应该全力以赴。

赵伟：《美丽大法案》再次引爆“国债恐慌”？

《美丽大法案》生效后，特朗普经济学的政策主张得以落地。特朗普在立法过程中展现出对共和党的高度控制力，特朗普的经济主张得到了完整呈现。特朗普借助法案加强了联邦政府对地方政府的控制力，在社保福利、移民执法等关键领域扩大了行政体系自由裁量权。法案或扩张总赤字4.1万亿，规模位列二战后前列。法案内容包括：减税，扩大驱逐移民支出，扩大国防开支，削减福利支出，削减新能源补贴支出。以占GDP比重为口径计算，赤字增量仅次于1981年里根减税。但若剔除延长TCJA的内容，仅考虑增量，量级则可能被夸大。

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