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一、要闻

铜价飙升至新高！特朗普再挥大棒

当地时间周二，美国总统特朗普再次高举关税大棒，威胁对美国进口的药品和铜征收高额关税。在特朗普发表上述言论后，美国铜价飙升逾10%，突破纽约市场的历史高点。截至收盘，纽约铜期货上涨13.12%，创下自1989年以来的最大单日涨幅。与此同时，由于投资者预期美国本土铜生产商将从关税中受益，美国矿业巨头Freeport-McMoRan的股价盘中一度大涨5%，截至收盘涨幅收窄至2.5%。

二、金融市场动态

股市：沪指3500点得而复失 多元金融板块领涨

7月9日，A股三大指数冲高回落，沪指3500点得而复失。截止收盘，沪指跌0.13%，收报3493.05点；深证成指跌0.06%，收报10581.80点；创业板指涨0.16%，收报2184.67点。沪深两市成交额达到15052亿，较昨日放量512亿。

点评：沪深两市尾盘放量下跌，多空分歧加剧。此次尾盘调整是多重因素共同作用的结果。宏观经济数据温和回升但结构性问题仍存，美国关税政策不确定性上升引发市场担忧，主力资金高位获利了结与北向资金净流出形成共振。

债市：现券长端需求略有修复

7月9日，国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.19%，现券长短端走势分化。具体来看：

国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.19%报121.090元，10年期主力合约涨0.05%报109.050元，5年期主力合约涨0.03%报106.160元，2年期主力合约持平于102.464元。

银行间主要利率债收益率涨跌不一，截至下午16:30，10年期国债活跃券250011收益率持平1.643%，30年期国债活跃券2500002收益率下行0.3bp报1.857%，10年期国开活跃券250210收益率下行0.1bp报1.721%。

点评：国家统计局表示，CPI由降转涨，但PPI下行压力仍大，整体对债市情绪支撑效果仍在。日内股债跷跷板走势明显，上证指数冲破3500点，30年国债收益率上行0.5bp左右，10年国债期货下跌至108.96附近。但权益市场未能守住日内涨幅，跌回3493.05点，30年国债期收涨0.19%。

期货市场：商品期货大面积飘红 多晶硅领涨期市

7月9日，国内商品期货收盘，多晶硅主力合约涨超5%，焦煤涨超3%，焦炭、纯苯、氧化铝涨超2%。国际铜、沪铜、沪镍跌超1%，沪金跌1%。

点评：多晶硅主力合约持仓量大增，单日成交活跃，多头情绪亢奋。市场预期相关部门将通过最低限价调控行业低价竞争，强化看涨预期；多晶硅企业暂停报价并酝酿减产，推动期货价格脱离基本面走强。

外汇：新关税激发避险情绪 美元指数小幅收涨

7月9日，亚盘开盘，美元指数交投于97.60附近，主要非美货币对美元涨跌不一，欧元/美元交投于1.1720附近，英镑/美元徘徊在1.3580附近，澳元/美元徘徊在0.6520附近，美元/加元徘徊在1.3670附近，美元/日元暂处146.80附近。

点评：美元指数昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于97.40附近。除上周五美国公布的非农就业报告表现强劲影响发酵，美联储的降息预期降温持续对汇价构成支撑外，美国总统特朗普宣布对一系列国家征收新关税激发市场的避险情绪也是支撑汇价攀升的重要因素。

黄金：避险情绪降温 黄金失守3300关口

7月9日，现货黄金目前交投于3284.79美元附近，截至发稿，现货黄金暂报3286.35美元/盎司，下跌0.45%，最高触及3307.70美元/盎司，最低下探3284.21美元/盎司。目前来看，现货黄金短线偏向看震荡走势。

点评：除美联储的降息预期降温持续对黄金构成打压外，美国总统特朗普延迟关税落地时间，降温市场的避险情绪也对避险黄金构成一定的打压。此外，美元美债携手上行也对黄金构成了一定的打压。

三、市场观点

广发证券：6月以来市场线索，仍是银行、医药、算力权重抱团主导的指数行情

广发证券表示，整体上看，6月以来市场线索，仍是银行、医药、算力权重抱团主导的指数行情，这三个因素暂时没有打破底层逻辑，对应指数周内可能震荡或维持小幅上行。这种指数好于情绪的环境下，配置上的两种思路：1、趋势方向抱团，包括银行、医药、海外算力；2、题材轮动，包括高温（电力）、基本金属（铜铝）、稳定币等。

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