用益-金融视野：第二波征税函来袭 特朗普宣布对八国关税税率
一、要闻
特朗普宣布对八国关税税率
美国总统特朗普直接通知各国对等关税水平的第二波征税函来袭，覆盖八个国家，其中对巴西将征收的关税为公布新对等关税以来最高水平。美国总统特朗普表示美国将自2025年8月1日起对所有巴西产品征收50%的关税。目前，针对21个国家的关税税率从20%到50%不等。不过，在这一系列“关税炸弹”后，美股丝毫不为所动，三大指数集体收涨，纳指涨近1%再刷历史新高。
二、金融市场动态
股市：沪指站上3500点 四大行创新高
7月10日，A股三大指数集体上涨，沪指站上3500点关口。截止收盘，沪指涨0.48%，收报3509.68点；深证成指涨0.47%，收报10631.13点；创业板指涨0.22%，收报2189.58点。沪深两市成交额达到14942亿，较昨日小幅缩量110亿。
点评：A股市场在政策利好及业绩驱动下小幅上涨，沪指重返3500点，但量能不足及资金分化制约了上涨空间。短期震荡概率较大，沪指3550点附近存在压力，需量能配合突破。
债市：市场风格突变 利率债收益率振幅放大至1.5bp
7月10日，债市风格突变，摆脱连日来窄幅震荡的趋势，波动加大。国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.36%报120.530元；现券收益率多数上行1.5bp左右。具体来看：
国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.36%报120.530元，10年期主力合约跌0.16%报108.845元，5年期主力合约跌0.14%报105.990元，2年期主力合约跌0.04%报102.414元。
银行间主要利率债收益率全线上行，截至下午16:30，10年期国债活跃券250011收益率上行1.35bp报1.6585%，30年期国债活跃券2500002收益率上行1.3bp报1.873%，10年期国开活跃券250210收益率上行1.5bp报1.739%。
点评：权益市场走强，叠加昨日开始发酵的某地区农商行开始管控债券投资的传闻，债市全天情绪较弱。跨季中债市机构存在一定的抢跑配置现象，而7月以来债市整体交易拥挤度较6月出现一定回落，但机构久期偏好仍维持在极高水平。
期货市场：商品期货大面积收涨 多晶硅、玻璃涨超5%
7月10日，国内商品期货大面积收涨，多晶硅、玻璃涨超5%，焦煤涨超4%，纯苯涨近4%，纯碱、烧碱、铁矿石、硅铁、焦炭、工业硅涨超3%，苯乙烯、橡胶、氧化铝、PVC、锰硅涨超2%。菜油、鸡蛋、碳酸锂、国际铜跌幅不足1%。
点评：近期在“反内卷”倡议影响下，商品整体上涨为主。伴随着中央财经委员会第六次会议直指“内卷式”竞争治理，强调“推动落后产能有序退出”，新一轮的行业“反内卷”、去产能行动大幕开启，光伏、钢铁、水泥行业已迅速开展减产工作。“反内卷”举措有望落地，直接减少市场供应量，减少了过剩产能对市场的冲击，形成供给减少的实质性压力，支撑商品期货价格持续走高。
外汇：美债收益率回落 美元指数小幅收跌
7月10日，亚盘开盘，美元指数交投于97.31附近，主要非美货币对美元涨跌不一，欧元/美元交投于1.1742附近，英镑/美元徘徊在1.3609附近，澳元/美元徘徊在0.6544附近，美元/加元徘徊在1.3677附近，美元/日元暂处145.84附近。截至发稿前美元指数报97.46，下跌0.04%，最高价97.54，最低价97.27。
点评：除获利回吐和98.00关口附近所形成的技术面卖盘对汇价构成了一定的打压外，美债收益率回落也对汇价构成了一定的打压。但美联储会议纪要基本排除了7月份降息的可能，限制了汇价的回调空间。
黄金：避险情绪挥之不去 现货黄金触底反弹
7月10日，现货黄金目前交投于3314.59美元附近，截至发稿，现货黄金暂报3322.22美元/盎司，上涨0.27%，最高触及3329.39美元/盎司，最低下探3311.52美元/盎司。目前来看，现货黄金短线偏向看涨走势。
点评：现货黄金延续反弹走势，黄金价格一度上探逼近3330美元关口，这得益于市场对美国总统特朗普最新关税政策的担忧加剧，以及美国国债收益率下降，避险情绪升温利推动金价上行，假如黄金价格持续突破关键阻力50日均线，有望迎来更大幅度的反弹。
三、市场观点
中信证券：看好中国铝企的竞争力
中信证券指出，2024年，我国铝企在产量规模和业务纯度上保持全球领先地位，成本和盈利优势虽有收窄但仍然突出，且低估值优势显著。我国铝企在资源保障和分红回报层面仍有提升空间。海外铝企中，印度及中东铝企在成本和盈利等维度优势逐渐彰显，且中东铝企还具备低估值优势。欧美铝企虽占据资源领先地位，但成本短板明显。我们看好中国铝企的竞争力。此外，印度和中东地区铝企竞争力逐步提升。
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