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一、要闻

鲍威尔悬了！美联储突爆大消息！

当地时间7月15日，美国财长贝森特表示，下一任美联储主席的遴选程序已正式启动。与此同时，美国总统特朗普加大了对美联储主席鲍威尔的批评力度。特朗普再次炮轰鲍威尔是“榆木脑袋”，并表示，他认为利率应该低于1%。美国联邦基金利率目标区间目前为4.25%—4.50%。这意味着要想达到特朗普希望的水平，美国利率至少需要下调300多个基点。

二、金融市场动态

股市：三大指数震荡整理 医药与汽车零部件板块领涨

7月16日，A股三大指数震荡整理，截止收盘，沪指跌0.03%，收报3503.78点；深证成指跌0.22%，收报10720.81点；创业板指跌0.22%，收报2230.19点。沪深两市成交额14420亿，较昨日缩量1700亿。

点评：今日市场观望情绪升温，全天净流出193.78亿元，机构资金避险情绪升温。市场呈现“防御+政策驱动”特征，资金聚焦业绩确定性及政策受益方向。中报业绩兑现压力、流动性退潮、外围数据扰动等诸多因素影响A股市场走势。

债市：央行单日净投放4446亿

7月16日，债市小幅盘整修正，国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.05%报120.710元，现券长短端走势显著分化。具体来看：

国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.05%报120.710元，10年期主力合约跌0.05%报108.835元，5年期主力合约跌0.01%报106.000元，2年期主力合约涨0.01%报102.424元。

银行间主要利率债收益率多数上行，截至下午16:30分，10年期国债活跃券250011收益率上行0.4bp报1.659%，10年期国开债活跃券250210收益率上行0.65BP至1.7345%，30年期国债活跃券2500002收益率上行0.6BP至1.866%。

点评：央行早盘大幅净投放4400多亿呵护税期流动性，银行间资金价格有所下行，债市长短端品种走势明显分化。从6月金融数据来看，央行在金融统计数据发布会上对债市表态总体中性，政府债持续发力，信贷投放有所回暖，社融同比多增。

期货市场： 商品期货多数下跌 烧碱领跌期市

7月16日，商品期货收盘，多晶硅、集运欧线、棉花、铁矿石主力合约涨超1%。烧碱跌超2%，生猪、氧化铝、硅铁、焦煤、纯碱、焦炭、液化气、玻璃、甲醇跌超1.5%。

点评：国内上半年GDP同比增长5.3%，经济稳中有进，但房地产投资下降11.2%，压制部分工业品需求；美国6月CPI同比上涨2.7%，降息预期降温，美元走强影响大宗商品定价。中东地缘风险升温，提振原油、油脂等品种价格；黑色系受高温影响需求走弱，化工品库存高位。

外汇：多重利好因素支撑 美元指数刷新16日高位

7月16日，亚盘开盘，美元指数交投于98.54附近，主要非美货币对美元涨跌不一，欧元/美元交投于1.1615附近，英镑/美元徘徊在1.3396附近，澳元/美元徘徊在0.6529附近，美元/加元徘徊在1.3708附近，美元/日元暂处148.74附近。截至发稿前美元指数报98.52，下跌0.11%。

点评：美元指数昨日震荡上行，刷新16个交易日高位。美联储的降息预期降温也持续对汇价构成支撑，但美联储内部对年内降息节奏仍存分歧。美国关税政策可能引发通胀反弹，削弱美联储降息空间，短期支撑美元。时段内市场瞩目的美国CPI数据表现符合市场预期也对汇价构成了一定的支撑。

黄金：多空因素交织 现货黄金高位震荡

7月16日，黄金市场延续震荡格局，多空博弈加剧。截至发稿，现货黄金暂报3339.92美元/盎司，上涨0.51%，最高触及3342.23美元/盎司，最低下探3322.18美元/盎司。目前来看，现货黄金短线偏向震荡走势。

点评：特朗普近期称将很快对“小国”发送关税信函，贸易政策不确定性加剧市场避险情绪，为金价提供支撑‌；美国6月CPI数据公布后，核心CPI不及预期，市场对美联储9月降息的预期降温，美元指数上涨压制短期金价；但市场仍普遍预期年内美联储将开启降息周期，中长期利好黄金。‌‌

三、市场观点

兴业证券：找寻结构性亮点

展望后市，本轮指数上台阶后，中枢有望来到一个新的区间，但在宏观环境出现大的变化之前，把握阶段性主线、找寻结构性亮点仍应当是当下市场关注的主要矛盾。更重要的是，进入7月，随着中报预告陆续披露、夏季高温季节来临，业绩和季节性对于行情结构的影响显著提升，当下市场本身就来到一个行情规律偏强、微观线索偏多的阶段，有望为市场找寻主线提供更多的结构性指引。一方面，7-8月是钢铁、化工、有色等资源品的传统高胜率窗口，背后是旺季+涨价的确定性支撑，近期“反内卷”政策的部署更加强化了这一逻辑。另一方面，7-8月军工板块胜率持续较高。此外，6月以来，基于股价位置、产业催化等各个维度反复提示AI等科技板块的修复。

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