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非银机构拿下债券通“南向通”入场券 券商跨境业务迎新机遇

在债券通运行八周年之际，“南向通”参与机构扩容，券商等非银金融机构获得新入场券。此举为券商带来结构性机遇，有助于提升其跨境业务能力与国际化水平，但也对投研与风控提出了更高要求。非银机构可通过“南向通”拓宽投资标的，提升收益，同时面临汇率、信用及流动性风险。业内呼吁优化系统衔接、丰富衍生品工具、完善监管协调，以增强境外投资效率与风险管理能力。多家券商正加快构建境外债投资体系，探索多元化配置路径，以应对低利率环境下的资产荒问题，并推动服务实体经济的能力升级。　

“0元购”爆单！券商眼中的外卖补贴大战，谁将受益

近期，美团、阿里巴巴和京东集团在外卖市场展开激烈“补贴大战”，美团甚至推出“0元购”活动。这场竞争不仅影响消费市场，也引起资本市场关注，三巨头在港股市场表现分化。公募基金一季度重仓持有阿里、美团等股票，但补贴战可能导致巨头利润承压，部分券商预测外卖业务将出现巨额亏损。尽管茶饮、餐饮等行业短期受益，但长期来看，服务质量仍是关键。投资者需关注补贴大战对毛利率和净利率的影响，以及其对投资回报的潜在冲击。

6月IPO受理企业同比高增 券商投行业务收入企稳回升

受财务数据有效期和政策支持影响，2025年6月A股IPO受理数量激增，单月达150家，占上半年总量的85%，同比增幅高达452%。科技类和制造类企业为主力，北交所成为受理主力，科创板和创业板因新政重启未盈利企业上市通道，推动资本市场制度包容性提升。券商投行收入随着股权和债权承销规模增长逐步修复，A股直接融资功能持续恢复，市场预期增强，IPO热潮反映政策红利与市场回暖共振驱动。

华泰证券：券商半年报业绩高增 把握修复机会

7月16日华泰证券研报称，7月以来券商股密集发布半年报业绩预告，已公告的27家中，大券商上半年归母净利润同比增速集中在50%—80%，中小券商多集中在50%—120%，部分实现1000%以上增幅（有一定的低基数影响）。财富管理、投资交易、投行是核心增量，反映上半年权益市场景气度提升，成交额和投行融资额同比增长强劲。展望下半年，权益市场在“持续稳定和活跃资本市场”的基调下有支撑，7月以来交投延续高景气度，香港IPO市场持续回暖，为券商营造良好经营环境。当前板块低估低配，把握券商股修复机会。

29家预增，2家扭亏，1家预减 券商行业迈入新一轮业绩上升周期

2025年上半年，已有32家上市券商披露业绩预告或快报，其中29家业绩预增，2家扭亏为盈，整体净利润预计超500亿元。头部券商如国泰海通、国信证券、中信建投等表现亮眼，部分中小券商也实现大幅增长，甚至弯道超车。业绩增长主要得益于自营业务和财富管理业务的高增长，同时经纪业务、投行业务及并购重组也为业绩提供了支撑。业内人士普遍认为，在多重利好因素推动下，券商板块全年有望持续展现业绩弹性，行业正进入新一轮上升周期。

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