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赔钱赚份额！券商700元承销费击穿“地板价”后的生意经

据报道，中小券商不同，头部券商对债券承销业务的考核通常包括两项：收入+规模。多做项目，多分得承销份额，就能实现更大的承销规模。因此，在以规模为导向的考核体系下，部分机构会出现“赔钱赚份额”的行径。头部券商为何宁愿“赔钱赚份额”，也要考核规模？这与监管层对券商的考核及市场对债券承销排名的考量指标密切相关。　

从“瓜田”到“AI舆情”，券商声誉风险管理面临哪些新挑战？

据财联社报道，2024年，券商行业因密集爆发的舆情风波一度被调侃为“瓜田”，频发的舆论事件让行业声誉承压。随着AI技术实现关键跃升，券商在2025年迎来了由AI催生的新舆情课题。AI在舆情领域逐渐呈现出“双面性”，既是券商加强舆情防控的利器，也可能成为放大谣言、生产幻觉内容的风险源头。

退款激增，“代维”黑灰产抬头！

据中国基金报报道，近日，上海一家证券投顾机构人士告诉记者，近期退款和客户投诉量激增，其中有大量恶意“代理维权”带来的退款和投诉。这种灰色的“产业链”，除了可能导致投资者遭遇诈骗之外，海量的负面信息也给投顾机构的声誉造成严重影响。数据显示，2021年、2022年和2023年，证券投顾行业退款分别达到13.48亿元、23.28亿元和24.45亿元。

大集合产品收缩冲击券商资管，中小机构生存空间再压缩

据报道，目前，券商公募化改造大集合产品规模较峰值缩水过半，超八成集中于货币型产品。公募牌照审批停滞，使多数无牌券商资管陷入被动，参公大集合产品面临清盘、移交或转私募，这直接导致管理规模下滑，相关机构营收承压，还可能引发客户流失、投研团队不稳等连锁反应。行业洗牌中，头部凭牌照优势转型，中小券商生存空间遭挤压，格局正深刻重塑。

清盘统计！海富通+华安基金

2025年，海富通基金面临严峻挑战，年内已有7只基金清盘，19只基金规模低于5000万元清盘线，权益类产品表现乏力，管理层动荡不安。与此同时，华安基金也陷入类似困境，产品结构失衡、业绩不佳、合规问题频发，包括老鼠仓事件和报告抄袭丑闻。随着国泰君安与海通证券的合并，海富通与华安基金的整合传闻四起，但两者均面临权益策略失效、投资者信任危机等行业共性问题，整合之路充满不确定性。

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