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一、要闻

央行征求意见：取消对债券回购的质押券进行冻结的规定

7月18日，央行发布通知，为加快发展多层次债券市场，统一金融市场登记托管、清算结算规则制度，中国人民银行研究起草了《中国人民银行关于修改部分规章的决定（征求意见稿）》。《决定》主要包括以下内容：一是明确上海清算所是债券登记托管结算机构的法定地位。二是为便于公开市场买卖国债等货币政策操作和促进债券市场高水平对外开放，取消对债券回购的质押券进行冻结的规定。三是根据现行实践，修改金融债券信息披露管理的有关规定。

二、金融市场动态

股市：A股三大指数集体收涨 稀土永磁概念股大涨

7月18日，A股三大指数集体小幅上涨，截止收盘，沪指涨0.50%，收报3534.48点；深证成指涨0.37%，收报10913.84点；创业板指涨0.34%，收报2277.15点。沪深两市成交额达到15711亿，较昨日放量317亿。

点评：沪指站稳3500点，量能维持在1.5万亿元左右，市场有望延续震荡向上结构。两市涨跌比接近1:1，赚钱效应一般，市场炒作氛围趋平淡。受政策支持及行业基本面改善驱动，板块集体大涨，成为今日最强主线。

债市：央行征求意见 利率债短端迅速翻红

7月18日，债市周五重回偏弱局面，国债期货主力多数收跌，银行间现券收益率普遍上行0.5-1BP左右；公开市场单日净投放1028亿元，短端资金利率延续回落。具体来看：

国债期货30年期主力合约跌0.22%报120.460元，10年期主力合约跌0.08%报108.790元，5年期主力合约跌0.05%报105.990元，2年期主力合约持平于102.434元。

银行间主要利率债收益率多数上行，截至下午16:30分，10年期国债活跃券250011收益率上行0.3bp报1.665%，10年期国开债活跃券250210收益率上行0.6BP至1.741%，30年期国债活跃券2500002收益率上行0.4BP至1.872%。

点评：央行发布重磅文件，就取消对债券回购的质押券进行冻结的规定征求意见，利率债短端品种迅速翻红，30年国债收益率迅速反弹。另外，股债跷跷板效应扰动加大，短期股市、政策扰动成为债市关注焦点，资金面、基本面对债市仍偏多，信用债或在调整中迎来机会。

期货市场：商品期货多数收涨 原油涨超3%

7月18日，国内商品期货多数收涨，原油涨超3%，碳酸锂、焦煤、棕榈油涨超2%，BR橡胶、氧化铝、橡胶、菜籽油、集运欧线、原木、豆油、沪镍、沪银、焦炭涨超1%。

点评：今日期货市场黑色系、能化及部分农产品表现较强，金属板块受宏观政策影响波动加剧。黑色系短期受环保限产及补库需求支撑，震荡偏强，但中期需警惕终端需求疲软带来的下行压力；能化板块方面，原油关注OPEC减产执行情况及需求复苏节奏，甲醇短期偏多但需注意库存累积风险；农产品板块，豆粕、菜粕维持低位震荡，生猪中期乐观但需警惕需求不及预期。

外汇：短期技术反弹难改美元长期颓势

7月18日，亚盘开盘，美元指数交投于98.41附近，主要非美货币对美元涨跌不一，欧元/美元交投于1.1631附近，英镑/美元徘徊在1.3436附近，澳元/美元徘徊在0.6504附近，美元/加元徘徊在1.3737附近，美元/日元暂处148.41附近。截至发稿，美元指数报98.49，跌幅0.25%

点评：美元指数昨日震荡上行，日线小幅收涨。除美联储的降息预期降温持续对汇价构成支撑外，时段内美国零售销售数据和初请失业金数据表现良好也对汇价构成了一定的支撑。但美元近期的反弹更多属于技术性修正，而非实质性趋势反转。从中长期来看，考虑到美国政府的贸易政策导向和财政状况，弱势美元政策很可能会重新占据主导地位。

黄金：多空因素交织金价横盘

7月18日，现货黄金短线反弹走高，一度逼近3350美元关口。截至发稿，现货黄金暂报3352.29美元/盎司，上涨0.40%，最高触及3354.35美元/盎司，最低下探3331.39美元/盎司。目前来看，现货黄金短线偏向看涨走势。

点评：美联储理事沃勒周四表示，经济风险上升支持降息，并称应在7月下调利率目标，言论导致美元指数从6月23日以来高位回落，间接提振了黄金作为无息资产的吸引力。普遍的风险偏好环境也抑制了无息资产黄金的上行动能，而持续的地缘政治风险和贸易政策不确定性可能继续为金价提供底部支撑。‌‌

三、市场观点

中信证券：青海锂盐湖出现停产，锂价有望走出底部区间

中信证券研报指出，据藏格矿业公告，子公司藏格锂业因违规开采锂资源而停产整改，我们认为这反映出国内矿产行业对采矿权合规性的审查趋于严格。且国内多数地区政府重视矿业领域违规违法行为，后续若出现采矿权合规风险外溢的迹象，不排除会导致青海其他盐湖提锂企业或宜春锂云母提锂企业停产，对国内锂资源供应产生较大影响。长期来看，6-7万元/吨的锂价具有较强成本支撑，叠加短期供应扰动以及需求旺盛，我们预计锂价有望走出底部区间。

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