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管涛：稳定币能否解决跨境支付痛点

作为新兴支付技术或工具，稳定币受到非金融企业的青睐，这或许是激励金融创新的动力所在。此前，第三方支付、小额跨境汇款、小额外币兑换大多由非金融企业发起，最后纳入金融监管，变成了非传统金融机构在特定场景下的金融业务。同时，我们对传统金融机构拥抱新技术也要满怀信心。现在，越来越多的银行或支付机构对尝试稳定币在跨境支付场景中的使用表达了兴趣。当然，也不必神话和迷信稳定币。改善跨境支付体验的路径并非唯一。

丁爽：预计2025年下半年中国实际GDP同比增速为4.5%

我们预计2025年下半年中国实际GDP同比增速为4.5%，全年增速维持4.8%的判断不变；名义GDP增速预计为3.8%，较实际增速低1个百分点。下半年4.5%的增长水平意味着经济运行将减速，该预期主要受两个因素的共同作用。上半年推动经济增速超预期主要依赖两个短期因素，而这两个因素在下半年的支撑力度可能会明显减弱。其一为“提前出口”效应。第二个因素是财政刺激的“靠前发力”。

赵伟：7月出口货运指标有何指向？

7月以来，外贸港口货运量边际上行8个百分点，短期来看实际出口量或仍在改善。市场往往“误解”，港口集装箱吞吐量反映一定时期进出口集装箱的数量；但从货物贸易性质看，该指标既包括外贸，也涵盖内贸。而剔除内贸货运量后构建的外贸港口货运量与海关监管出口货运量走势更一致；2025年7月，外贸港口集装箱吞吐量同比上行8.9pct至6.9%，或预示短期实际出口量仍有改善。结构上，中国至越南集装箱货运量同比回升至60%以上高位，而至美国货运量有所回落。

黄文涛：“反内卷”政策与战略新赛道重塑产业结构

“反内卷”政策与战略新赛道重塑产业结构。低空经济、海洋经济、数字经济与人工智能等“新质生产力”赛道，通钢铁、光伏、电池等行业的“反内卷”限产提质行动相互配合，未来政策将在供给侧出清过剩产能、需求侧扩大高端和绿色消费双向发力，既抑制低水平价格战，又为高端装备、绿色能源、数字产业等新领域释放投资与盈利空间。

皮海洲：A股站上3600点，全面牛市来了吗？

目前的市场形势与“9.24”行情启动时的形势并不相同。“9.24”行情是一次全面的上涨行情，给市场带来了激情，也给投资者带来了赚钱效应。而“9.24”行情之所以能够发动，关键在于政策的救市，在于银行资金可以通过贷款的方式进入股票市场。正是有着这种美好的市场预期，加上当时的指数跌破了2700点，又回到2600点的附近，所以投资者勇于跟进，纷纷买进股票，从而导致了“9.24”行情呈现为一种井喷式行情。但当下的行情，就政策面而言，缺少重大利好政策的刺激，而且目前指数又处于最近几年的相对高位，并且市场做多的资金，主要还是以汇金为代表的国家队资金，以及以ETF基金为代表的增量资金。而这两类资金又主要以推动指数上涨为主，并不能全面启动个股行情。

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