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7月社融、M2增速保持较高水平 资金循环效率提升

中国人民银行8月13日披露的数据显示，7月末，社会融资规模存量为431.26万亿元，同比增长9%，增速比上年同期高0.8个百分点。其中，7月，社会融资规模增量为1.13万亿元，同比多增3613亿元。7月末，M2同比增长8.8%，增速比上年同期高2.5个百分点；狭义货币（M1）同比增长5.6%。M2与M1的同比增速“剪刀差”（M2同比增速减去M1同比增速）为3.2个百分点，自6月以来总体收窄，反映资金活化程度提升、循环效率提高。7月末人民币贷款余额268.51万亿元，同比增长6.9%，较去年同期“8.7%”的同比增速放缓了1.8个百分点。7月末，普惠小微贷款余额为35.05万亿元，同比增长11.8%；制造业中长期贷款余额为14.79万亿元，同比增长8.5%。以上贷款增速均高于同期各项贷款增速。

财政部明确个人消费贷款贴息政策边界，挪作他用将被限制

财政部金融司司长于红在8月13日的新闻发布会上强调，个人消费贷款贴息政策有严格适用边界，仅支持真实、合理的消费行为。政策执行期为2025年9月1日至2026年8月31日，覆盖单笔5万元以下各类消费及5万元以上家用汽车、养老生育、教育培训等七大类特定领域。年贴息比例为1%，每人每机构累计不超过3000元。贷款资金挪作他用或用于非消费领域者无法享受贴息。23家金融机构参与实施，包括国有大行、股份制银行和消费金融公司。政策实行全流程监管，要求借款人授权资金流向核查，违规将被严肃处理。

多家银行公告，明确贴息

为贯彻落实党中央和国务院关于提振消费、扩大内需的决策部署，财政部等九部门于8月12日发布服务业经营主体贷款贴息政策，同日三部门联合印发个人消费贷款财政贴息政策。多家商业银行积极响应，包括工行、农行、中行、建行、交行、邮储银行及浦发银行、光大银行、招商银行等，均宣布将自2025年9月1日起对符合条件的个人消费贷款实施贴息，优化流程、简化手续，确保政策红利惠及广大消费者，助力激发消费市场潜力。

上证指数创逾3年新高 创业板指涨超3% 两融余额规模不断提升

8月13日，A股市场放量上涨。上证指数突破2024年高点，创逾3年新高；创业板指涨逾3%，创近十个月新高。市场成交额超2.1万亿元，创逾5个月新高。A股成交显著放量，成交额为2.18万亿元，较前一个交易日增加2700亿元，创2025年2月24日以来新高。整个A股市场上涨股票数超过2700只。从资金面看，来自融资资金的增量资金积极入市。截至8月12日，A股两融余额报20261.98亿元，融资余额报20203.65亿元，均创2015年7月2日以来新高。5月以来，A股融资余额累计增加2446.73亿元。

标普、纳指再创历史新高 腾讯大涨点燃中概股交易激情

8月13日，英伟达等多数大型科技股走软，而小盘股受降息预期推动大幅上涨。相互抵消下，标普500和纳斯达克指数小幅创新高，道指接近历史高点。小盘股延续降息预期引发的狂欢，罗素2000指数收涨1.98%。小盘股受益于更低的利率，因为利率下降会降低资金成本，并可能提振消费者支出。市场已完全预期美联储9月将降息25基点，部分声音甚至呼吁降息50基点，瑞银和贝莱德等机构也支持宽松政策。

大利空！欧洲软件巨头暴跌

8月13日，欧洲软件巨头Monday.com因三季度营收指引不及预期，导致单日股价暴跌29.6%，创上市以来最大跌幅，市值蒸发超20亿美元，并引发板块个股跟跌。尽管公司二季度业绩超预期，但增长预期下调引发市场对其增速放缓的担忧。更深层次原因在于AI技术正颠覆传统软件行业逻辑，AI代理可替代项目管理等核心功能，削弱用户付费意愿。尽管部分机构仍看好其AI产品潜力并维持买入评级，但行业面临研发成本上升、增长放缓的普遍挑战。

关税“乌龙”激起千层浪 国际金价“上蹿下跳”

近期国际金价因一则美国拟对瑞士进口金条加征关税的“乌龙”消息而剧烈波动，COMEX黄金期货一度飙升至3534美元/盎司，随后白宫紧急澄清称黄金不会被征收关税，金价迅速回落。瑞士作为全球黄金精炼与贸易枢纽，其出口金条若被征税将冲击全球黄金供应链。短期来看，金价处于高位震荡区间，预计在3300至3500美元/盎司之间波动；中长期则受美联储降息预期、地缘政治风险和全球央行持续购金等因素支撑，仍具备上行空间。

两个多月跌超8%！申万菱信知名基金经理陷信任危机

知名基金经理贾成东加盟申万菱信基金后，正遭遇一场信任危机。他管理的“申万菱信行业精选”成立两个多月净值跌幅已超8%。近日，网络盛传该基金业绩不佳是因频繁切换赛道、追高买入，并指公司“强迫员工认购”，引发热议。对此，申万菱信基金回应媒体称，“强迫员工买基金”相关传言不属实，但并未正面解释短期业绩亏损原因，只是希望投资者将目光更多投向长期表现。根据基金合同生效公告，申万菱信行业精选成立规模超12亿元，管理人未用固有资金认购，其从业人员亦未参与，目前仍处于封闭期。

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