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一、要闻

美国PPI超预期强化鹰派立场 

美国7月PPI同比飙升至3.3%（预期2.5%），环比涨幅0.9%创三年新高，主要受关税政策和能源价格反弹推动。数据公布后，市场对美联储9月降息50基点的预期降温，利率期货显示年内累计降息幅度从63基点下调至56.7基点，美元指数反弹至98.3。美联储戴利明确反对9月降息50基点，强调“无需紧急行动”；穆萨莱姆则警告激进降息可能推高通胀预期，称50基点降息“不符合现状和数据”。但市场仍押注9月降息25基点概率高达92.1%。

二、金融市场动态

股市：创业板指涨2.61% 成交额连续三日突破2万亿

8月15日，A股三大指数延续强势表现，截止收盘，沪指涨0.83%，收报3696.77点；深证成指涨1.60%，收报11634.67点；创业板指涨2.61%，收报2534.22点。沪深两市成交额连续三日突破2万亿，今日达到22446亿，较昨日小幅缩量346亿。

点评：A股市场在政策利好与产业催化下实现突破，科技与金融双主线成为核心驱动力。国务院新增K字签证吸引外国青年科技人才，叠加鸿蒙生态论坛召开，催化AI算力、机器人等科技主线；财政部延续消费贷贴息政策，设备更新补助1880亿元落地，直接利好高端制造与新能源板块。人形机器人运动会开幕催化减速器、传感器板块。

债市：7月经济数据出炉 30年国债收益率先下后上

8月15日，7月经济数据出炉，社会消费品零售总额同比增长3.7%，前值增4.8%。国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.29%，国债收益率多数上行，具体来看：

国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.29%报117.480元，10年期主力合约跌0.05%报108.295元，5年期主力合约跌0.02%报105.660元，2年期主力合约持平于102.346元。

银行间主要利率债收益率全线上行，截至下午16:30分，10年期国债活跃券250011收益率上行1.3bp报1.745%，10年期国开债活跃券250210收益率上行1.4bp至1.8625%，30年期国债活跃券2500002收益率上行1.6BP至1.994%。

点评：债市对权益市场的反应开始钝化，经济数据出炉后30年国债期货上涨0.27%左右。不过周末前避险情绪较强叠加资金面收敛，下午国债期货止盈盘增多，叠加重要文章强调促进民营经济健康发展，债市情绪转弱。

期货市场：商品期货收盘涨跌互现

8月15日，国内商品期货收盘涨跌互现。多晶硅主力合约涨超4%，碳酸锂涨超2%，工业硅、集运欧线涨超1%。菜籽粕跌超3%，甲醇、氧化铝、花生、沪银、沪镍、铁矿石跌超1%。市场呈现明显分化态势，投资者情绪谨慎。

点评：原油震荡回升，主要因特朗普警告美俄峰会若失败将产生“严重后果”，叠加市场对美联储9月降息预期升温。但基本面压力仍存，美国EIA原油库存增加303.6万桶，创6月以来新高，库欣地区库存连续两周累积。

外汇：经济数据表现良好 美元指数小幅收涨

8月15日，亚盘开盘，美元指数交投于98.20附近，主要非美货币对美元涨跌不一，欧元/美元交投于1.1650附近，英镑/美元徘徊在1.3530附近，澳元/美元徘徊在0.6490附近，美元/加元徘徊在1.3810附近，美元/日元暂处147.40附近。截至发稿，美元指数报97.97，跌幅0.35%。

点评：美国7月PPI数据远超预期，短期削弱了美元的“抗通胀溢价”，强化了美元作为“避险货币”的吸引力。但美联储政策信号模糊化，政策预期的“拉锯战”导致美元指数在98.0-98.5区间反复震荡。

黄金：央行购金与ETF回流双轮驱动 现货黄金下看3300关口

8月15日，亚盘时段，现货黄金在周四美国交易时段触及3330美元/盎司附近的新周低点。截至发稿，现货黄金最新报3343.41美元/盎司，涨幅0.26%，最高上探3348.74美元/盎司，最低触及3331.63美元/盎司。目前来看，现货黄金下行风险增加。

点评：美国7月PPI数据远超预期，强化了市场对通胀黏性的担忧，导致美元指数反弹至两周高位，现货黄金回落至近两周低位。美俄首脑阿拉斯加会晤成为市场焦点。若未能达成实质性停火，可能加剧市场对冲突长期化的担忧，为黄金提供避险支撑；反之，若达成临时冻结冲突的框架协议，可能缓解避险情绪。

三、市场观点

华泰证券：当前或为布局银发市场的机遇期

华泰证券研报认为，银发消费市场正不断扩容/升级，日常消费、医养看护、养生保健、精神情感构成四大主力板块，日常消费比重最高，精神消费占比快速提升。未来10年银发群体将成为拉动国内消费增长的生力军，当前或为布局银发市场的机遇期。通过复盘日本银发产业和消费公司股价表现，发现日本银发市场在康养保健、旅游文娱、时尚美护、陪伴经济、看护养老等细分领域都有突出表现，中国市场大有可为。

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