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一、要闻

黑天鹅！特朗普要求库克下台！

8月20日晚间，据知情人士透露，特朗普表示，他正在考虑试图解雇由拜登任命的一位美联储理事，因为他的住房事务官员指控该理事存在房贷欺诈行为。受特朗普要求库克下台的消息影响，美元走弱，美国国债收益率跌幅收窄，黄金价格上涨。白宫近期频频攻击美联储，正值特朗普持续抱怨鲍威尔及其他美联储官员在今年五次会议中均未下调利率。

二、金融市场动态

股市：A股三大指数涨跌不一 沪指再创十年新高

8月21日，A股三大指数涨跌不一，沪指再创十年新高。截止收盘，沪指涨0.13%，收报3771.10点；深证成指跌0.06%，收报11919.76点；创业板指跌0.47%，收报2595.47点。沪深两市成交额达到24241亿，较昨日小幅放量158亿。

点评：今日三大指数分化明显，增量资金入场节奏趋缓，资金追高意愿降温，技术超买与北向资金波动是近日来A股市场波动的主要原因。重点关注三大变量：一是美联储政策信号与北向资金流向，二是国内降息降准预期落地节奏，三是中报业绩披露期的盈利验证。

债市：资金面紧张情绪缓解 30年国债收益率下行约2.5bp

8月21日，债市周四小幅回暖，多头力量再起、基金买入急剧增强，银行间现券收益率早间走势小幅分化，午后普遍转为下行，国债期货主力合约多数收涨；公开市场单日净投放1243亿元，资金利率震荡回落。

国债期货30年期主力合约涨0.34%报116.110元，10年期主力合约涨0.06%报108.000元，5年期主力合约涨0.06%报105.450元，2年期主力合约持平于102.326元。

银行间主要利率债收益率多数下行，截至下午16:30分，10年期国债活跃券250011收益率下行1.25bp报1.7675%，10年期国开债活跃券250210收益率下行2.75bp至1.86%，30年期国债活跃券2500002收益率下行2.5BP至2.0175%。

点评：权益市场涨势趋缓，叠加央行连日净投放呵护流动性，银行间资金情况也有所转松。债市全天呈现修复行情。税期走款基本结束，流动性紧势有所缓解，资金价格回落需要一定过程，央行公开市场逆回购继续放量加码操作，后续流动性有望继续逐步向好。

期货市场：商品期货收盘涨跌不一 工业硅、烧碱涨超3%

8月21日，国内商品期货收盘涨跌不一，工业硅、烧碱涨超3%，对二甲苯、短纤、PTA、瓶片涨超2%，BR橡胶、原油、液化气、多晶硅涨超1%。跌幅方面，集运欧线、鸡蛋跌超2%，焦煤、尿素、菜粕、纯碱跌超1%。

点评：能源化工板块受EIA库存超预期下降提振，国际油价延续反弹态势。金属板块呈现内外盘分化。LME铜库存持续累库，伦铜主力合约周内跌幅近6%。国内沪铜主力合约则逆势上涨。黄金期货延续现货强势，美元走弱与降息预期升温提供核心支撑。

外汇：美联储9月降息押注升温 美元指数先涨后跌

8月21日，亚盘开盘，美元指数交投于98.27附近，主要非美货币对美元涨跌不一，欧元/美元交投于1.1648附近，英镑/美元徘徊在1.3454附近，澳元/美元徘徊在0.6431附近，美元/加元徘徊在1.3875附近，美元/日元暂处147.37附近。截至发稿，美元指数报98.22，涨幅0.01%。

点评：美元指数昨日先涨后跌，盘中一度升至98.42的日内高点，随后抹去日内全部涨幅并转跌。美国总统特朗普呼吁美联储理事库克辞职，美联储公布的会议纪要显示，美联储维持利率不变，但鲍曼、沃勒等官员支持降息25基点以应对就业市场疲软，市场对9月降息25基点的押注升至85%，这也对美元指数形成了压力，导致美元指数短线跳水。

黄金：美元下跌提供反弹动能 现货黄金反弹后回落

8月21日，亚洲时段，现货黄金偏弱震荡。截至发稿，现货黄金最新报3339.49美元/盎司，跌幅0.25%，最高上探3352.37美元/盎司，最低触及3333.99美元/盎司。目前来看，现货黄金短线偏向看空走势。

点评：昨日美元指数在特朗普呼吁美联储理事辞职后跌幅扩大，叠加美联储7月会议纪要显示官员对降息存在分歧但市场仍押注9月降息25基点概率升至85%，美元承压下行，为黄金提供了关键支撑。但市场对政策路径的分歧仍可能导致短期波动加剧。

三、市场观点

华西证券：行情继续上涨情况下，若隐含波动率缓慢回落，市场上涨速度可能放缓

华西证券指出，市场缩量震荡，同时市场隐含波动率显著收敛。往后看，行情继续上涨的情况下，若隐含波动率迅速上升，则需要注意规避因投机热度快速升温而导致的调整风险；若隐含波动率缓慢回落，意味着市场上涨速度可能放缓，维持7月的状态。行情下跌的情况下，若隐含波动率迅速上升，则意味着悲观情绪快速蔓延，此时可以尝试在行情企稳时，博弈稳市预期或稳市资金推动的修复行情；若隐含波动率缓慢回落，指向行情可能“阴跌”，进场时机待观察。

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