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邢自强：央行流动性管理方面的些许变化

继央行在一季度货币政策执行报告中删除“防范资金空转”表述后，该表述又在上周五发布的二季度报告中重现。同时，本次报告未再提 及“用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款”。我们认为，这或显示央行的流动性管理开始趋向中性，更重视信贷质量，同时淡化用金融市场流动性工具支持股市的紧迫性。事实上，自6月以来，随着银行间利率回落并趋近政策利率，央行已逐步减少了流动性净投放力度。

温彬：7月工业企业利润降幅明显收窄

1-7月全国规模以上工业企业利润总额同比下降1.7%，较1-6月收窄0.1个百分点。7月规模以上工业企业利润同比-1.5%，较6月收窄2.8个百分点。从量-价-利润率三要素看，利润率降幅收窄，带动企业盈利水平持续恢复。看结构，采矿业利润增速回落，制造业和公用事业止跌回升。受供给减少和利润率下行拖累，采矿业利润降幅扩大。增加值和利润率回升带动公用事业利润增速修复。利润率修复带动下，制造业利润增速止跌回升。

江海：商业银行把握服务民营经济的时代方位

在中国经济转型升级的历史进程中，民营经济是不可或缺的重要组成部分。作为国民经济发展的生力军，民营企业贡献了50%以上的税收、60%以上的国内生产总值、70%以上的技术创新成果、80%以上的城镇就业岗位、90%以上的企业数量。在新质生产力迸发的时代背景下，民营经济已成为驱动科技创新、产业升级和高质量发展的重要引擎。随着全球经济格局的深度调整和国内经济转型升级的推进，商业银行正通过多维度变革，探索支持民营经济高质量发展的有效路径。

周小川：多维度审视稳定币

目前关于稳定币的某些讨论只是从单一视角出发，如要推演稳定币的运转和未来前景，需多维度、多视角的审视。如果希望推动数字化支付系统的发展并实现健康发展，也必须关注多个维度的性能与平衡。

桂浩明：科技股仍然是市场炒作主线

今年这大半年以来，A股市场上的主线基本上就是金融股和科技股。金融股以低估值、高股息为主要特征，加上相关公司经营稳健，符合机构投资者长期持有的需求，成为去年“9· 24”行情以来机构增量资金的参与重点，而不断下行的无风险利率，也反衬出这些股票的配置价值十分突出。于是，随着股价的不断上升，自然地成为市场操作的一条主线。而当今中国经济与社会发展的一个亮点，就是科技的快速发展，并在多个领域取得了长足的进步，跻身世界先进水平。从年初的具身机器人、人工智能，到后来的创新药、高制程芯片等等，相应的题材不断涌现，给投资者提供了极大的想象空间。在这样的背景下，科技股中的龙头品种，在股市中大放异彩就成为必然。

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