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券商“一哥”中信证券 拟中期分红超42亿

8月28日晚间，中信证券披露2025年中报，这是目前首批交出半年度“成绩单”的龙头券商，并暂居业绩榜首位。上半年，该公司实现营业收入330.39亿元、归母净利润137.19亿元，分别同比增长20.44%和29.8%，公司总资产规模增至1.81万亿元，较去年末增长超5%。今年上半年，A股震荡上行，市场交易活跃度较高，这让“靠天吃饭”的证券业迎来强有力的业绩支撑，带动券商自营、经纪业务回暖；同时，上半年三大交易所共受理177单IPO申请，数量较前一年同期增长超4倍，也为券商投行业务带来更多增量。

上半年部分券商资管成绩单出炉，部分券商规模与利润“倒挂”

据财联社报道，2025年上半年，部分上市券商陆续披露半年报，券商资管业务呈现明显分化态势。在资产管理规模方面，国元证券、西部证券等机构实现增长，而山证资管、浙商资管、华西证券等则出现下滑。值得注意的是，部分机构出现规模与利润“倒挂”现象，如山证资管规模同比下降9%，但净利润小幅增长。经营业绩方面，多数券商资管利润下滑，受管理费减少、成本上升及计提减值影响，东证融汇、国元证券、国盛资管等均出现较大幅度下降。

资管机构拥抱被动投资浪潮 共同破局低利率时代“资产荒”

在2025资产管理年会上，多位资管机构嘉宾围绕被动投资的快速发展展开讨论，指出政策支持、投资者需求、产品供给和指数优势等多重因素推动了ETF等指数化投资的崛起，国内ETF总规模已突破5万亿元。尽管市场发展迅速，但仍面临产品同质化、供给集中等问题，尤其在Smart Beta等策略型产品方面供给不足。为应对低利率时代的“资产荒”，机构普遍强调通过多元资产配置、提升投研能力、创新产品策略（如“固收+ETF”、量化投资）来增强竞争力。

港股市场回暖 中小券商重燃赴港布局热情

随着港股交投和IPO市场回暖，内地中小券商今年再度积极布局香港业务。第一创业、东北证券、西部证券等多家券商相继宣布设立香港子公司或增资现有平台，旨在拓展国际化业务。此前2022至2024年因市场低迷及部分券商投资失利，出海步伐放缓。当前港股市场显著回升，上半年恒生指数升幅创历史纪录，新股融资额居全球首位，推动券商加速布局。部分已设香港子公司的券商如国泰君安国际、申万宏源香港等业绩大幅增长，受益于经纪、承销等业务回暖。展望下半年，分析认为港股有望在制度改革、南向资金流入及AI产业推动下实现估值与盈利双修复。

券商半年报陆续出炉，浙商、西部、财通三家券商营收下降

随着券商半年报披露接近尾声，多数券商在今年上半年交出了满意的答卷，实现营收、净利双增长，但仍有少数券商的营收同比下降。据记者不完全统计，截至8月28日晚间，在已披露半年报的30家券商中，有3家券商的营收同比下降，分别是浙商证券、西部证券和财通证券。

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