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在数字经济蓬勃发展与产业转型升级的浪潮下，供应链金融迎来变革与重构。2025年8月5日，中国人民银行、国家金融监督管理总局等七部门联合发布《关于金融支持新型工业化的指导意见》，鼓励金融机构基于“数据信用”和“物的信用”，依托大数据和特定场景，为链上中小企业提供应收账款、存货、仓单和订单融资服务；运用中小微企业资金流信用信息，探索不依赖核心企业信用的供应链“脱核”模式。新时代背景下，供应链金融应逐渐从“依赖单一信用载体”转向“构建多维信用体系”，从传统的“资金中介”转型为“价值引擎”，成为重构产业生态、增强产业链韧性的核心驱动力。

供应链金融：数据、科技、产业、金融的深度融合

供应链金融是基于供应链、产业链整体，运用区块链、物联网、大数据、云计算、人工智能等前沿科技手段，整合业务流、货物流、信息流、资金流等数据，在真实交易背景下构建由核心企业主导、上下游企业共同参与的金融供给体系和风险评估体系，提供系统性的金融解决方案，以快速响应产业链上企业的结算、融资、财务管理等综合需求，降低企业成本，提升产业链各方价值。

图源：《2025中国供应链金融科技行业蓝皮书》

1、供应链金融的底层逻辑：四流合一的商业闭环

供应链金融的本质在于，通过产业链上下游的真实交易，将分散的信用整合为可流转的“数字资产”，实现资金的精准滴灌。其核心在于以数据为纽带，将业务流、货物流、信息流与资金流紧密连接，形成环环相扣、相互印证的“信用链条”。

1、业务流：采购合同、订单、发票等贸易凭证，是供应链金融的基础，业务流的真实性直接决定了资金需求的合理性。

2、货物流：通过物流轨迹、仓单、签收单等，对运输、仓储等环节进行实时跟踪，可验证交易的“实物交割”状态，防范虚假贸易。

3、信息流：核心企业的信用通过交易数据、物流记录、融资申请等数据，向上下游传递；金融机构通过大数据分析（如交易频率、结算周期），对企业信用进行动态评估。

4、资金流：资金在供应链中的支付路径。银行等金融机构基于前三者的验证结果，为符合条件的中小企业提供融资，使资金精准流向需求方，形成“交易-融资-履约”的闭环。

2、供应链金融的核心功能：信用的创造、传递与释放

在新的发展形势和监管环境下，应依托数字科技，将供应链金融深度融入产业链和供应链场景，充分发挥其在创造信用、传递信用、释放信用等方面的核心功能，增强产业链供应链韧性和竞争力，持续提升服务实体经济的能力，降低产业链供应链整体融资成本，实现上下游企业互利共赢发展。

一是创造信用，通过多种方式提升企业在供应链中的信用价值。这是供应链金融健康发展的根基，需依托产业链的实际交易，将供应链业务数字化、关联化、整合化，真实反映企业的生产经营状况和信用状况。二是传递信用，拥有信用优势的企业将其信用传递给供应链中的合作伙伴，能够解决资金流动性问题、稳固合作关系。三是释放信用，在确立供应链信用关系后，可借助多元金融工具缓解产业链和企业面临的综合性资金难题，促进资金高效流动与业务持续扩展。

供应链金融行业现状：政策引航、规模增长、特色布局

供应链金融行业的发展现状主要体现在三方面：一是政策引航，持续激活行业发展动能；二是规模增长，供应链金融市场供需两旺；三是特色布局，金融科技服务商差异化发展，行业格局日益清晰。

1、政策引航，激活供应链金融发展动能

近年来，供应链金融领域的政策体系逐渐完善。政策鼓励供应链金融与区块链、大数据等前沿科技融合，发展多元化的金融工具，缓解供应链企业资金压力，促进供应链的协同发展。

相关部门相继出台了《关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》《关于规范发展供应链金融 支持供应链产业链稳定循环和优化升级的意见》《关于推动供应链金融服务实体经济的指导意见》《关于强化金融支持举措 助力民营经济发展壮大的通知》《关于规范供应链金融业务引导供应链信息服务机构更好服务中小企业融资有关事宜的通知》《关于金融支持新型工业化的指导意见》等系列政策文件。从政策演进脉络来看，供应链金融的发展重点围绕金融科技赋能、服务实体经济、支持普惠小微、可持续发展、强化合规风控、供应链金融“脱核”创新等方向不断细化和拓展。

2、规模增长，供应链金融市场供需两旺

供应链金融的蓬勃发展，主要体现为市场供需规模双增长。需求端，应收账款、预付账款与存货作为供应链上的三大基础资产，其规模变化直接反映市场需求的热度。在供应链重构、新兴产业扩张及新质生产力加速落地等多重因素的驱动下，我国供应链基础资产规模不断攀升，市场融资需求日益旺盛。国家统计局数据显示，2020年至2024年，国内供应链三大基础资产的期末余额由75.9万亿元增至107.6万亿元，年复合增长率达9.1%。

资料来源：国家统计局，灼识咨询

需求的旺盛也带动了供给的扩容，供应链金融市场供给端同样呈现稳步上升态势。围绕企业流动资产，市场已形成丰富多样的核心产品体系，应收账款融资、预付账款融资、存货质押融资等多元化融资解决方案，精准对接了产业链各环节的资金需求。在贸易活动持续扩大、融资渗透率稳步提升及有利监管政策的多重推动下，我国的供应链金融市场规模持续增长。2020年至2024年，基于供应链三大基础资产，供应链金融市场资产余额从25.2万亿元人民币快速增至41.8万亿元人民币，年复合增长率为13.5%，供需双增的良好态势已然形成。

资料来源：国家统计局，灼识咨询

3、特色布局，金融科技服务商各展所长

中国供应链金融企业的分类主要基于技术驱动与产业链需求。根据京杭产业数字金融运河研究院数据，金融科技服务商占据整体供应链金融企业的23%。目前，中国供应链金融的金融科技服务商类型可分为五类：第三方供应链提供商、核心企业背景提供商、金融机构背景提供商、供应链金融信息服务提供商、供应链服务提供商。

资料来源：前瞻产业研究院

整体来看，中国供应链金融的金融科技服务商形成了差异化竞争格局：金融机构背景服务商凭借庞大的客户基础，在交易规模方面占据显著优势；蚂蚁集团、京东科技则依托电商生态场景和先进的区块链技术，构建高效的供应链融资平台；联易融专注于科技输出，通过SaaS模式提升在多个行业的渗透率，实现差异化发展。

供应链金融创新服务路径

在数据、科技、产业、金融等多方赋能下，供应链金融重构金融供给体系和信用评估体系，逐渐形成“以数赋信、智能风控、绿色转型、生态共赢”为主线的创新服务路径。

1、以数赋信，数据驱动的交易信用革新

企业的信用评价正在摆脱对核心主体的依赖，逐渐演变为以数据为核心驱动、兼具灵活性与实时性的交易信用。金融机构和企业双方应主动利用数据赋能，优化信用管理与融资策略。

金融机构可根据企业的交易数据与行为特征，构建更加科学的信用评级模型，并借助大数据技术精准识别客户需求、拓宽融资渠道。

企业可将业务流、货物流、信息流与资金流等多维数据封装为RDA（现实数据资产），实现实体资产与数字价值的可信映射，打通“链下资产”信用与“链上权益”信用。借助这些透明、可信的数据，金融机构可以更放心地为供应商提供融资支持，从根本上缓解中小企业的融资困境。

在政策支持和市场需求下，农业、新能源等领域的企业积极探索RDA应用。2024年11月，马陆葡萄种植基地将葡萄种植、加工、销售各环节的数据封装为数据资产包，与上海数据交易所联合推出“马陆葡萄”RDA项目，完成1000万元人民币的股权融资。2024年底，协鑫能科携手蚂蚁数科，完成了国内首个光伏绿色资产RDA项目：以协鑫能科持有的分布式光伏电站为底层资产，通过区块链技术将光伏电站的运营数据和收益权打包上链，转化为可交易的数字资产，完成2亿元融资。

2、智能风控，AI赋能的实时监控升级

传统供应链金融的风险控制主要依靠人工审核企业提供的财务报表、交易合同等资料。随着供应链金融业务规模不断扩大，业务场景日益丰富，交易数据持续增加，信息交互也更加复杂。在AI赋能下，金融机构能够快速、实时处理海量数据，构建精准的风险评估模型，对供应链金融服务各环节风险进行实时监控、动态分析和预测，及时发现风险并自动预警，从而有效降低不良贷款率，提升风险防控能力和供应链金融的整体运作效率。

司库系统正在以其独特的技术架构和业务模式，重构供应链金融的基本规则。2024年底，湖北交投集团全面建成司库体系，将旗下500余家上下游企业的交易、物流、票据数据全部接入AI-SaaS司库系统。系统每5分钟自动抓取订单、运单、签收单，并与银行流水、发票池、征信信息进行交叉核验，形成实时风险分值。这套成熟的司库系统帮助集团盘活沉淀资金数十亿元，综合融资成本下降99个基点，并为产业链降本增效超1亿元。

3、绿色转型，可持续供应链创新迭代

在“双碳”目标的引领下，企业的ESG表现已成为衡量其发展质量的重要标准，传统行业普遍面临绿色转型压力。在此背景下，金融机构可依托产业互联网平台整合碳数据及真实交易场景数据，构建与碳排放绩效、可再生能源使用、权威评级结果、供应商评价等挂钩的多维指标体系，建立企业绿色评分模型，实现绿色供应链金融的精准识别、科学评估与高效管理，引导供应商企业不断优化减排表现；同时，结合企业需求创新可持续供应链金融产品矩阵，拓宽企业融资渠道，推动整体产业绿色转型升级，最终形成“融资-转型-增效”的良性循环。

通过挂钩可量化指标，银行设计了四类创新工具，使金融激励精准滴灌绿色企业。其一，碳强度挂钩贷款：以单位产值碳排放为核心，对标SBTi行业基准。例如，山东某商行试点中，碳强度降幅超过5%，利率下调10–20个基点。其二，绿电数据质押贷：工商银行苏州分行联合电网公司推出‘电碳挂钩贷’，根据企业用电结构与绿证交易数据动态定价。其三，评级进步激励贷：依据CDP或Ecovadis评级提升幅度给予优惠，如汇丰银行服务圣戈班供应链案例。其四，链主评价穿透贷：直接采用PUMA等企业供应商的ESG评分，替代传统征信，获得IFC融资支持。

4、生态共赢，网络协同的生态化重构

传统供应链金融的主要痛点是信息不对称与数据穿透不足。新时代供应链金融逐步形成资源动态配置的分布式协作网络，构建涵盖制造商、物流商、零售商、金融机构及供应链金融服务商的“利益共享、风险共担、生态共赢”的产业共同体。

苹果供应链的“责任共担计划”提供启示：通过向200余家核心供应商共享低碳技术，不仅实现自身碳足迹削减45%，更带动供应链伙伴获得每年超12亿美元的绿色溢价收益。这种价值共享机制印证了现代供应链管理的深层逻辑——竞争优势不再源于单点突破，而是生态系统的整体增值能力。

供应链金融发展趋势

未来，随着政策的持续推动和技术的不断进步，供应链金融将迎来更加广阔的发展空间。数据资产和金融科技的应用将进一步深化，提升供应链金融的风险管理能力和服务效率。绿色供应链金融将成为新的发展方向，支持制造业的绿色低碳转型。同时，政策将更加注重供应链金融的规范发展和风险防范，建立更加完善的风险防控机制。

在跨境电商领域，供应链金融将发挥更大作用，促进跨境电商供应链的降本增效和上下游产业链的发展。此外，供应链金融创新与多元化发展也将成为未来的重要趋势，包括供应链票据资产证券化、脱核链贷等新模式的探索和应用。

总体而言，在政策引导、数据赋能、科技创新、生态协同下，供应链金融将不断创新发展，为产业链供应链的韧性和竞争力提升提供有力支撑，助力实体经济的高质量发展。