用益-金融视野：国际金价升破3550美元大关
一、要闻
国际金价升破3550美元大关
国际金价再创历史新高，A股多个黄金股大涨。9月1日，截至发稿前，COMEX黄金价格涨超1%，突破3550美元/盎司，达到3552.2美元/盎司，创历史新高。同日，国内黄金股大涨。截至发稿前，西部黄金涨停，湖南黄金大涨8%，中金黄金、山东黄金、山金国际、赤峰黄金等大涨超过6%。市场普遍预计，美联储今年内可能会降息一次甚至两次，这对包括黄金和白银在内的大宗商品价格构成整体支撑。
二、金融市场动态
股市：创业板指涨超2% 贵金属板块爆发
9月1日，A股迎来开门红，截止收盘，沪指涨0.46%，收报3875.53点；深证成指涨1.05%，收报12828.95点；创业板指涨2.29%，收报2956.37点。沪深两市成交额达到27500亿，较上一交易日缩量483亿。
点评：A股市场三大指数集体收涨，但量能缩量至2.75万亿元，短期资金分歧加剧。美联储9月降息概率升至87%，美元指数回落，A股多个黄金股大涨。但美股科技股调整对A股TMT板块形成情绪压制。
债市：跷跷板效应减弱 恢复征税国债上市
9月1日，债市偏强整理，早间期现券整体波动不大，午后期债主力率先回暖，银行间现券收益率多数小幅下行；公开市场单日净回笼1057亿元，月初资金利率显著回落。
国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.30%报116.910，10年期主力合约涨0.17%报108.000，5年期主力合约涨0.08%报105.595，2年期主力合约涨0.02%报102.436。
银行间主要利率债走势小幅分化，午后多数期限收益率回落，超长债仍保持偏弱。截至发稿，30年期国债“25超长特别国债02”收益率上行0.25BP至2.02%，10年期国开债“25国开15”收益率下行0.1BP至1.874%，10年期国债“25附息国债11”收益率下行0.75BP至1.7725%，7年期国债“25附息国债07”收益率下行1.25BP至1.7025%。
点评：债市基本面逻辑仍在，货币政策维持宽松，收益率“上有顶”的判断未变。债市虽仍处震荡区间，但调整空间有限，短期或延续盘整态势。
期货市场：商品期货涨跌互现 多晶硅沪银领涨
9月1日，商品期货市场收盘情况分化。多晶硅主力合约涨幅超6%，沪银涨超4%。烧碱、沪金涨超2%，集运欧线、沪镍、不锈钢涨超1%。另一方面，玻璃、焦炭、焦煤跌幅超3%，碳酸锂、铁矿石、纯碱跌超2%。
点评：国内商品期货市场呈现分化格局，避险资产与周期品种走势显著背离。受美联储9月降息概率升至87%的提振，叠加特朗普罢免美联储理事引发的政策不确定性，贵金属成为当日最大亮点。原油市场受供需预期转弱拖累，纯碱、玻璃则因光伏装机增速放缓及房地产竣工不及预期而显著下跌；黑色系在需求担忧主导下下跌，双焦领跌全场。多晶硅爆发式上涨，主因新疆地区限产传闻引发供应担忧，同时N型硅片渗透率提升刺激需求。
外汇：美联储降息预期升温 美元短期维持震荡下行
9月1日，亚盘开盘，美元指数交投于98.01附近，主要非美货币对美元涨跌不一，欧元/美元交投于1.1659附近，英镑/美元徘徊在1.3498附近，澳元/美元徘徊在0.6540附近，美元/加元徘徊在1.3750附近，美元/日元暂处146.98附近。截至发稿，美元指数报97.59，跌幅0.19%。
点评：美元指数震荡盘整，日线微幅收跌。市场预期美联储9月降息的概率升至87%，纽约联储主席威廉姆斯和理事沃勒等的表态强化了降息预期，这对美元形成了打压。政治方面，特朗普尝试罢免美联储理事库克，进而冲击了美元信心。
黄金：黄金刷新4个月高位 静待非农裁决
9月1日，亚盘时段，现货黄金突然大幅攀升，截至发稿，现货黄金最新报3478.24美元/盎司，涨幅0.89%，最高上探3489.51美元/盎司，最低触及3436.39美元/盎司。
点评：市场情绪受到美联储降息预期升温、美元走弱以及特朗普关税政策引发的避险需求推动。当前黄金价格稍低于历史峰值。市场正审慎权衡诸多不确定性因素，包括即将公布的美国关键就业数据、美联储政策走向以及美国总统特朗普关税举措带来的变数。
三、市场观点
国泰海通：未来股指还会有新高
随着上证指数站上3800点创下十年新高，市场分歧和疑虑也随之增加。我们认为，中国股市不会止步于此，股指还有新高。2025年以来，我们看多中国的逻辑是一贯的：第一，中国转型进展加快，经济社会发展的不确定性下降。第二，无风险利率下沉，长期资本和居民入市进入历史性转折与时代趋势。第三，资本市场改革，社会各界对中国资产的价值观念和风险认识因此而系统性改观，打开了资本市场发展的空间。
往期回顾：
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