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赵建：当前的经济处于一个极致分化、极致割裂的状态

90%的普通人收入和财富受到负面冲击，极少数特殊行业和圈子里的“聪明人”却赚得盆满钵满。比如搞加密资产的，搞全球资产配置的，搞AI和新消费的，搞股票投资的，搞并购和市值管理的，搞量化投资和ETF套利等金融工程的等等，财富都是几倍的增加。去年924到108之间A股和港股暴涨暴跌的时间段，有几个搞ETF套利和股票期权的年轻人，刚毕业没几年，几天赚了五六千万。这样的事情虽然是极少的个例，但是最近几年这样“一夜暴富”的案例出现的频率明显增加。乱世出英雄，大变局的时代，普通人被甩在了时代的后面，但是头脑聪明，具有前瞻和全球视野，拥有特殊资源、特殊机会、特殊技能的人反而赚得更多了。

薛洪言：上市银行业绩分化中凸显韧性，温和修复成主基调

2025年上半年，上市银行业绩呈现“企稳修复、分化延续”的特征。在财政发力前置、贷款利率趋稳及资本市场回暖的多重作用下，上市银行营收与净利润增速由负转正，资产质量总体稳健，但城商行领跑、国有行修复与股份行承压的板块分化格局进一步凸显。透过半年报数据，既能看到规模扩张提速与非息收入增长对业绩的核心驱动，也能观察到净息差收窄压力与零售风险暴露的结构性挑战，而二季度单季业绩改善幅度的显著扩大，则标志着银行业经营景气度回升的积极信号正在强化。

付一夫：新一轮消费券热潮袭来

近期，多地都开始启动新一轮消费券发放活动。发放消费券，正是放大乘数效应、刺激经济的具体措施。其实不难理解，若是发放实物，可能有些人并不需要；而现金的流动性又太强，民众拿到钱之后可能将其存储起来而不是花出去。反观消费券，恰恰能够规避实物和现金的弊端，它相当于是政府或企业向民众转移购买力，只能在特定期限内用于特定领域的消费，从而在短期内迅速提升居民的边际消费倾向，放大乘数效应，带动国民经济的成倍增长。

夏春：黄金创出历史新高

我们去年底的预测黄金今年会突破3500美元，在周二亚洲早盘就实现了，黄金现货价格创出历史新高，而纽约黄金期货价格更是突破3600美元。背后有三大原因：第一就是美联储降息预期升温，最新数据显示，美联储9月降息25个基点的概率为87%。10月再降息25个基点的概率为49%。第二是美国劳工统计局将在9月9日对非农就业数据发布基准进行修订。我们估计2024年3月至2025年3月期间的总就业岗位可能会下调约90万个。这将使平均每月新增就业岗位从14.7万个大幅削减到只有7.2万个。第三，特朗普解雇美联储理事丽莎·库克的举动，动摇了市场对美联储能够保持独立于政治干预的信心。

张忆东：港股多重利好共振

当前港股资金面初步摆脱“外资主导的离岸市场”之困境，主要体现在中资对于央国企港股红利资产以及半导体、优质新消费、创新药行情的主导性越发明显。相比过去四年，港股正在发生质的变化，港股投资的底层逻辑正逐步转向泛中资主导的“在岸市场化”，内资逐步成为香港股市的中流砥柱。南下资金的多元化和持续性，有利于增强港股“在岸化”特征，港股的投资风格也更加多元化，赚钱模式从“确定性溢价、价值红利”进一步扩散到“成长溢价”。

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