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一、要闻

释放体育消费潜力“20条”：到2030年体育产业规模超7万亿

9月4日，国务院办公厅对外印发《关于释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见》，提出6方面20条重点举措。《意见》明确提出到2030年，培育一批具有世界影响力的体育企业和体育赛事，体育产业发展水平大幅跃升，总规模超过7万亿元。目前，我国有多家体育产业的上市公司，涉及体育服装、体育用品、体育服务等领域，包括安踏体育、李宁、特步国际、亚玛芬体育、中体产业、力盛体育等。

二、金融市场动态

股市：创业板指涨逾6% 电池股集体爆发

9月5日，A股三大指数集体大涨，截止收盘，沪指涨1.24%，收报3812.51点；深证成指涨3.89%，收报12590.56点；创业板指涨6.55%，收报2958.18点。沪深两市成交额23047亿，较上一交易日缩量2396亿。行业板块大部分收涨，固态电池概念爆发，涨停个股数量较前日翻倍，赚钱效应显著回升。

点评： A股市场强势反弹，新能源与科技成长板块领涨，市场风格从防御转向进攻。央行宣布开展 1 万亿元 3 个月期买断式逆回购操作，缓解短期流动性压力。受益于补贴政策延续与行业订单高增，固态电池、锂电池、光伏设备全线爆发；银行、食品饮料等前期避险板块遭遇资金分流，高股息策略短期失效。

债市：股债跷跷板回归 利率债抛压加剧

9月5日，债市震荡走弱，上日午后抛盘情绪有所延续，银行间中长期现券收益率扩大上行幅度，国债期货主力合约全线收跌；公开市场单日净回笼5946亿元，资金利率多数下行。

国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.89%报116.350，10年期主力合约跌0.30%报107.950，5年期主力合约跌0.15%报105.590，2年期主力合约跌0.04%报102.394。

银行间主要利率债收益率普遍上行，10年期国开债“25国开15”收益率上行2.25BPs报1.88%，10年期国债“25附息国债11”收益率上行2.15BPs报1.775%，30年期国债“25超长特别国债02”收益率上行2.5BPs报2.0375%。

点评：沪指强势冲回3800点，资金从债市转向权益市场，导致利率债抛压加剧。央行当日开展1883亿元7天期逆回购操作，叠加3个月期买断式逆回购等量续作，一定程度缓解债市恐慌情绪。若A股成交额持续超过2.5万亿元，债市可能延续调整，需警惕理财资金大规模赎回引发的流动性踩踏。

期货市场：主力合约多数上涨 多晶硅涨停

9月5日，国内商品期货收盘，主力合约多数上涨。涨幅方面，多晶硅涨停，涨幅8.99%，焦煤涨超6%，玻璃涨近5%，焦炭涨超4%，工业硅、丁二烯胶涨超3%，20号胶涨近3%，橡胶、纯碱、锰硅涨超2%，硅铁涨近2%，苯乙烯、棕榈油、甲醇、碳酸锂、纯苯等涨超1%；跌幅方面，鸡蛋、低硫燃油、沥青跌超1%，生猪、燃油、沪银、原油、不锈钢等小幅下跌。

点评：多晶硅期货主力合约触及涨停，创上市以来新高，与光伏装机需求超预期及产能扩张放缓直接相关，叠加中国央行万亿逆回购释放的流动性预期，资金加速涌入新能源产业链。沪金、沪银双双重挫，黄金前期涨幅过大引发获利回吐，叠加非农数据公布前市场谨慎情绪升温，导致贵金属短期承压。

外汇：“小非农”不及预期 美元指数承压下行

9月5日，亚盘开盘，美元指数交投于98.20附近，主要非美货币对美元涨跌不一，欧元/美元交投于1.1660附近，英镑/美元徘徊在1.3450附近，澳元/美元徘徊在0.6520附近，美元/加元徘徊在1.3810附近，美元/日元暂处148.00附近。截至发稿，美元指数报98.05，跌幅0.30%。

点评：美元指数震荡偏弱，延续了近期受美联储降息预期主导的下行趋势。就业市场持续降温、美联储官员表态强化宽松信号、特朗普政治干预加剧政策不确定性，压制美元吸引力。短期需重点关注非农数据对市场预期的修正，中长期在降息周期与政策不确定性的双重压力下，美元指数可能延续震荡下行趋势。

黄金：美日协定即15%关税 现货黄金走势震荡

9月5日，亚盘时段，现货黄金维持震荡走势，截至发稿，现货黄金最新报3547.79美元/盎司，涨幅0.06%，最高上探3560.86美元/盎司，最低触及3539.29美元/盎司。目前来看，现货黄金短线偏向震荡走势。

点评：美国8月ADP就业数据显示劳动力市场持续降温，市场对美联储降息的预期进一步强化，为黄金提供了直接支撑，但临近非农数据公布，市场谨慎情绪有所升温。全球贸易摩擦升级、中东冲突常态化、美国大选临近引发的政策不确定性，均构成黄金的长期利好因素。

三、市场观点

中信建投：储能已走出自己的增长曲线，仍将超预期落地

中信建投研报指出，储能是电新行业增速最快、投资性价比最高的板块之一，但近期市场表现一般。我们认为预期差主要在于：量的方面，市场认为中东等地项目的快速释放无法持续，今年全球光伏装机增速减缓亦将影响储能增速。而随着时长的增长，以及独立储能的崛起，储能已走出自己的增长曲线，仍将超预期落地。利的方面，市场认为中东等地竞争激烈，不存在超额利润，而以近期沙特项目PCS为代表，优势环节仍将具备超额利润。户储板块进入淡季，四季度需求有所下滑，但近期欧洲电价有所上涨，亚非拉市场出货亦有所回复，看好节后户储板块基本面回暖。总之，从行业空间以及估值来看，储能是电新行业投资价值最高的板块之一，值得重点关注。

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