用益-金融视野：抱团AI！超400只基金下半年大涨超30%
一、要闻
抱团AI！超400只基金下半年大涨超30%
抱团AI基金业绩狂飙。今年下半年，超400只主动基金净值涨幅超30%，其高度重合的重仓股包括新易盛、中际旭创、胜宏科技等。与历史上的A股多次抱团相比，本轮基金抱团更显极致，业绩兑现快让基金经理调仓更坚决，在ETF与主动基金共同推动下，基金抱团股弹性更大，暂时为基金经理贡献颇多超额收益。然而，交易拥挤、估值高企、技术迭代及海外政策等潜在风险也在积聚，市场需警惕极端共识回撤可能引发的流动性冲击。
二、金融市场动态
股市：近4000只股上涨 固态电池概念股爆发
9月8日，A股三大指数今日涨跌不一，截止收盘，沪指涨0.38%，收报3826.84点；深证成指涨0.61%，收报12666.84点；创业板指跌0.84%，收报2933.25点。沪深两市成交额达到24187亿，较上一交易日放量1141亿。
点评：今日A股市场固态电池概念掀涨停潮，20余股封板，核心驱动来自技术突破与旺季排产预期； AI算力、光通信板块领跌，主因业绩证伪压力与监管层“反内卷”政策信号。短期来看，固态电池、低空经济等产业政策密集落地期，相关板块或延续强势。
债市：国债期货收盘涨跌互现 1年期国债上行超3.5BP
9月8日，主要利率债收益率全线上行。10年国债收率上行至1.7850%接近前高。短端利率调整幅度更大，1年期国债收益率上行超3.5BP至1.39%。公开市场单日净投放88亿元，流动性压力渐起，短端资金利率明显上行。
国债期货收盘涨跌互现，30年期主力合约跌0.21%，10年期主力合约跌0.05%，5年期主力合约收平，2年期主力合约涨0.01%。
银行间主要利率债收益率全线上行，截至下午16:30，10年期国债活跃券250011收益率上行1.65bp报1.784%，10年期国开债活跃券250215收益率上行2.6bp至1.8995%，30年期国债活跃券2500002收益率上行2.25BP至2.05%。
点评：权益市场波动继续影响债市，上周五股市再次快速拉升之下债市出现明显调整，股债跷跷板效应依然显著。债券利率下行受阻，并在利空消息带动下又接近前高。短期债市面临宏观叙事不利、低利率下的模式转换、股市资金分流等，都没有明显变化，赔率略有改善。
期货市场：商品期货大面积飘红 贵金属指数领涨
9月8日，国内商品期货多数收涨，玻璃涨超3%，原油、多晶硅、液化气、焦煤、原木、红枣、沪金涨超1%。跌幅方面，集运欧线、工业硅跌超2%，烧碱跌近1%。
点评：美元指数承压回落，推动以美元计价的原油、黄金等品种走强。红枣受新疆高温影响减产预期升温，而棉花、玉米等品种则面临库存压力。玻璃、纯碱等品种的反弹高度依赖政策落地节奏，而螺纹钢、铁矿等黑色系则受地产宽松预期驱动。
外汇：8月非农数据大大低于预期 美元指数再次跌破98.00关口
9月8日，亚盘开盘，亚盘开盘，美元指数交投于97.83附近，主要非美货币对美元涨跌不一，欧元/美元交投于1.1714附近，英镑/美元徘徊在1.3500附近，澳元/美元徘徊在0.6565附近，美元/加元徘徊在1.3833附近，美元/日元暂处148.13附近。截至发稿，美元指数报97.71，跌幅0.06%。
点评：非农数据大爆冷，美元指数短线急挫并接近抹去上周全部涨幅。市场瞩目的美国非农就业报告大幅不及市场预期，美联储9月份降息50个基点的预期升温是施压美元指数下挫的主要原因。此外，美债收益率下行也对汇价构成了一定的打压。
黄金：美国非农大幅不及预期 黄金冲击3600关口
9月8日，现货黄金多头攻势再起。截至发稿，现货黄金最新报3612.09美元/盎司，涨幅0.72%，最高上探3616.64美元/盎司，最低触及3579.54美元/盎司。目前来看，现货黄金短线偏向看多走势。
点评：非农数据的疲软使得市场对9月降息的概率升至98%，年内累计降息幅度预期扩大至50个基点。降息预期降低了持有非孳息资产黄金的机会成本，同时削弱了美元资产的吸引力，推动黄金价格突破3600美元/盎司大关，创历史新高。
三、市场观点
银河证券：后续A股大概率将延续震荡上行走势
中国银河证券研报表示，展望后续，A股大概率将延续震荡上行的走势，但需关注短期波动风险，重点观察市场量能的边际变化。成长板块上半年展现出较高景气度，随着产业趋势积蓄向上，更多景气线索聚集有望形成轮动主线，但短期市场波动或有所加大，其中，机械设备、电力设备等行业具备补涨潜力，可关注其资金回流情况。此外，低位板块如部分消费细分领域在政策支持下可能轮动走强。中长期视角下，关注供需格局改善与行业盈利修复带动的“反内卷”概念，估值具备安全边际的红利资产，服务消费领域的低估值标的、受益于国内高技术产业快速发展的科技自立方向。
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