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袁海霞：清偿欠款专项债超1500亿 拖欠企业账款需关注

去年以来（截至2025年8月底），全国一共发行6.3万亿元地方政府债券用于化债。今年还新增了部分额度用于清偿拖欠企业账款、土地收储等，其中清偿拖欠账款方面增加了差不多1500亿元规模。具体来看，2024年发行了2万亿元用于置换存量隐性债务的再融资专项债，5018亿元用于偿还存量债务的特殊再融资债券，8778亿元未披露“一案两书”的特殊新增专项债；2025年发行了约1.94万亿元用于置换存量隐性债务的再融资专项债，9680亿元未披露“一案两书”的特殊新增专项债，两年合计6.3万亿元化债地方债券。

邢自强：全面社保改革有望激活10万亿美元内需市场

通过社保统筹改革可以推动全国统一大市场、促消费，有助于打破当前的低物价循环陷阱，提升企业盈利能力，改善老百姓的就业和收入预期。邢自强提议，构建更加健全的社会保障网络，将缓解弱势群体的后顾之忧，从而降低全社会预防性储蓄比例，释放消费潜力。例如未来5年由中央财政出资，将农民、农民工群体的养老金从当前的每月一两百元逐步提升至1000元。据测算，全面深化社保改革有望使消费占GDP的比重从当前不足40%提升至“十五五”末期的45%左右，形成约十万亿美元规模的内需消费市场，有效对冲外部环境不确定性带来的挑战。

付一夫：服务出口正在成为经济高质量发展的新引擎

服务出口在促进贸易结构优化、助力双循环格局构建、推动价值链升级、对冲外贸风险等方面都扮演着至关重要的角色。正因如此，商务部等九部门印发的《关于促进服务出口的若干政策措施》才显得恰逢其时，而该政策措施本质上是通过制度创新降低服务出口交易成本，充分释放其在贸易结构优化、要素配置效率提升、全球价值链升级等方面的经济效能。需要认识到的是，支持服务出口并非短期政策选择，而是顺应全球经济服务化发展趋势、发挥我国要素禀赋优势、构建高水平开放型经济新体制的战略抉择，意义深远。

李迅雷：机会风险都聚焦科技股，黄金稀土还能涨

对于A股市场，我还是乐观的。但结构性机会和结构性风险，其实都是聚焦于科技股。我觉得AI时代，可能过一段时间会有一次洗牌。就像2000年互联网泡沫破灭，洗牌之后，才有新一轮大厂的崛起。“巨无霸”肯定会在高科技领域、AI相关领域里产生。长期来讲，科技板块、AI板块还是乐观的，与人口老龄化相关的创新药物也还是乐观的，低估值高分红的板块也是乐观的，进口替代卡脖子的行业也是乐观的。

罗志恒：牛市是否还会延续？

展望后市，上述三大因素的基础仍然牢固：其一，中国科创产业正在多个领域从“跟跑”转变为“领跑”。新旧动能接续在宏观经济数据尚未体现，但一系列具有想象力的优质公司持续喷涌，新质生产力需要强大的资本市场，也能够为资本市场行稳致远提供微观基础。其二，资本市场改革仍在继续。其三，国内中长期资金仍在持续入市，海外资本在全球变局下有配置中国资产的需求。由此，本轮A股“长牛”的基础更为坚实，在持续性上有望超过历史上的多数行情。

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