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一、要闻

美联储降息大消息！内部分歧正在加剧

据美联储最新发布的9月议息会议纪要，在参加会议的19位官员中，略多于一半的人预计今年还将至少再降息两次，但有数位预计2025年剩余时间内只会降息一次或不再降息。值得注意的是，会议纪要还显示，美联储官员们对在美股创新高之际作出更大胆的降息承诺感到不安。目前，投资者普遍预计，美联储将在10月28日至29日的议息会议上再次降息25个基点。

二、金融市场动态

股市：节后首日破3900点 沪指刷新十年新高

10月9日，A股迎来10月开门红，沪指突破3900点，再创十年新高。截止收盘，沪指涨1.32%，收报3933.97点；深证成指涨1.47%，收报13725.56点；创业板指涨0.73%，收报3261.82点。沪深两市成交额达到26532亿，较上一交易日大幅放量4718亿。

点评：A股市场在国庆长假后首个交易日迎来全面爆发。安徽合肥紧凑型聚变能实验装置（BEST）取得关键突破，可控核聚变概念掀起涨停潮；有色金属板块因全球流动性宽松和新能源需求增长持续活跃，江西铜业、河钢资源等连板。旅游酒店、影视院线、房地产服务等板块跌幅居前，主因国庆假期消费数据不尽如人意，市场对短期复苏持续性存疑。酿酒行业受外资减持拖累，贵州茅台、五粮液等龙头股表现疲软。

债市：股债同步走强 10年期国债收益率略下行报1.7735%

10月9日，国庆长假过后首个交易日，债市期现券同步回暖，午后长端品种表现更趋强势，国债期货主力全线收涨、银行间现券收益率下行1-2BPs；公开市场单日净回笼14513亿元，月初资金利率普遍显著回落。

国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.46%报114.530，10年期主力合约涨0.15%报108.045，5年期主力合约涨0.07%报105.730，2年期主力合约涨0.02%报102.394。

银行间主要利率债收益率全线下行，截至下午16:30，10年期国债活跃券250011收益率下行0.95bp报1.7735%，30年期国债活跃券2500002收益率下行0.8bp报2.122%，10年期国开活跃券250215收益率下行0.4bp报1.9585%。

点评：10月伊始，基本面和供给都进入对债有利的阶段，资金面维持平稳，降息降准、购债依然有博弈空间。央行通过中期工具稳定市场预期的意图明确，伴随10月召开二十届四中全会，市场的关注点可能仍然维持在未来政策方向，债市收益率曲线先牛陡后牛平的概率更大。

期货市场：主力合约涨多跌少 贵金属与工业金属强势

10月9日，国内商品期货收盘，主力合约涨多跌少。涨幅方面，沪金涨近5%，国际铜、沪铜、棕榈油涨超4%，沪锡涨近3%，豆油、沪镍、沪银、菜油涨超2%，20号胶涨近2%，沪锌、沪铝、铸造铝、红枣、焦煤等涨超1%；跌幅方面，生猪跌近6%，LPG跌超5%，鸡蛋跌近5%，尿素跌超3%，烧碱、甲醇、丙烯跌超2%，原油、聚丙烯、PVC跌近2%，纯碱、淀粉、沥青、燃油、低硫燃油等跌超1%。

点评：贵金属与工业金属在流动性宽松与避险需求支撑下表现强劲，而农产品与能化品受自身供需矛盾压制走弱。沪铜主力合约收涨4.19%，AI算力建设与电动汽车普及推动铜、铝需求增长；印尼暂停190项矿业许可影响铜、镍等矿种供应，叠加智利铜产量同比降幅创两年新高，加剧市场对短缺的担忧。

外汇：美联储纪要暗示降息 美元指数获支撑

10月9日，亚盘开盘，美元指数交投于98.80附近，主要非美货币对美元涨跌不一，欧元/美元交投于1.1640附近，英镑/美元徘徊在1.3400附近，澳元/美元徘徊在0.6590附近，美元/加元徘徊在1.3940附近，美元/日元暂处152.50附近。截至发稿，美元指数报98.90，跌幅0.02%。

点评：美元指数昨日震荡上行，冲击99.00关口并刷新9周高位。市场的避险情绪升温是支撑避险货币美元持续攀升的主要原因。此外，时段内德国表现疲软的经济数据也对美元指数构成了一定的支撑。

黄金：以哈停火致金价回调 技术面显露超买信号

10月9日，亚盘时段，近期金价涨势过快，技术面出现超买，部分投资者选择获利了结。截至发稿，现货黄金最新报4038.54美元/盎司，跌幅0.03%，最高上探4043.48美元/盎司，最低触及4000.39美元/盎司。现货黄金价格周三暴涨1.44%，报4041.57美元/盎司，盘中一度触及4059.26美元/盎司，创下历史新高。

点评：除多国陷入政治不确定以及地缘紧张局势升温激发的避险情绪是支撑避险黄金攀升的主要原因外，美国政府继续停摆、美联储年内的降息预期仍存也是支撑黄金攀升的重要因素。黄金在突破4000关口的压力后，吸引部分技术面买盘的介入也加剧了黄金的涨幅。不过以色列与哈马斯达成全面停火协议，市场避险情绪或出现逆转，现货黄金价格或出现明显回调。

三、市场观点

中信建投：预计10月市场仍将震荡向上，市场有望围绕三季报展开

中信建投证券研报认为，经济逐步改善+流动性宽松+风险偏好维持高位，预计10月市场仍将震荡向上。参照历史股市10月轮动经验，预计市场有望围绕三季报展开，建议投资者积极关注三条线：三季报业绩较好（业绩出现拐点）的方向、受益于反内卷政策落地逐步改善的周期方向和产业趋势超预期的高成长相关行业。

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