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黄益平：未来十年，中国经济的挑战不在于增速，而在于效率

未来十年，中国经济的挑战不在于增速，而在于效率。全要素生产率不仅是学术指标，更是衡量经济体能否突破瓶颈、跨越陷阱的核心尺度。如果说过去中国的增长奇迹来自于“量的扩张”，那么未来的竞争力必然取决于“质的提升”。大幅提高全要素生产率，既是经济学上的命题，更是中国能否在全球经济格局中保持长期优势的战略选择。

付一夫：读懂“心价比”，洞悉消费市场的新逻辑

对于很多消费者来说，除了“性价比”等要素外，另一种新的消费逻辑“心价比”，正悄然重塑着市场格局与生活方式。所谓“心价比”，一般认为是指商品或服务带来的心理满足感、情感共鸣度与消费者付出成本（包括金钱、时间、精力）之间的比值；它超越了对物理属性的简单衡量，直指人们对美好生活的精神渴求，成为衡量消费行为与生活选择的新价值标尺。就像一个LABUBU玩偶的价值，不仅仅是由其外观、款式、材质所主导，还取决于它是否能成为治愈emo的良药，是否承载了陪伴与社交认同感等等。

程强：上证指数突破3900点

2025年10月9日周四，A股市场迎来节后开门红，上证指数突破3900点再创年内新高；国债期货普涨；期货分化明显，金铜领涨，生猪鸡蛋大跌。国庆中秋假期全球权益资产普涨，纳斯达克、日经225均创历史新高，为A股提供积极外部氛围。从成交额来看，全市场成交达2.67万亿，较前一交易日（9月30日2.20万亿）大幅放量约21%，显示增量资金入场、市场维持活跃；但从涨跌家数看，全市场3109家上涨、2184家下跌，并未形成普涨局面。

荀玉根：牛市的节奏和新风景

①本轮牛市始于24年924，宏观背景与99年519开启的牛市比较像，政策发力治理通缩。519牛市结束信号是基本面好转、政策转向，目前尚早，且估值和情绪指标温和。②市场已进入基本面驱动的牛市第二阶段，算力为代表的科技基本面先好转、股价先表现，借鉴牛市历史，基本面修复将由点到面扩散。③本轮牛市主线是科技，但牛市中期往往风格轮动，市场结构再平衡，阶段性重视前期涨幅落后的领域，如地产、券商、白酒消费。

赵伟：今年美国政府为什么“关门”？

今年美国政府停摆，主因是两党就是否延长医疗保险补贴政策发生争执、未能及时通过临时拨款。民主党坚持延长奥巴马《平价医疗法案》的增强型医疗保险税收抵免，并要求撤销《美丽大法案》中对医疗补助的削减条款；共和党则指责民主党强行捆绑议题，应为政府停摆负责。市场预计政府停摆时长或达15天以上。截至10月6日，众议院已通过临时拨款法案，但参议院多次投票均未能达到60票。

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