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黄益平：提升全要素生产率是经济突围的关键路径

过去依靠低成本要素驱动的模式难以持续，全要素生产率提升成为推动经济走向高质量发展的唯一出路。要推动全要素生产率提升，可从科技创新、制度改革、人力资本、全球化与开放四方面发力。从政策着力点与市场前景来看，首先要激发民营企业活力。其次，加大金融支持科技创新的力度。同时，监管需要在稳健与包容之间找到平衡，避免“金融空转”，让资金真正流向实体创新。最后，因地制宜发展新质生产力。各地在推动新兴产业时必须避免“一哄而上”。

殷剑峰：老龄化未必是坏事

老龄化并非必然导致经济衰退，老龄化的负面影响可通过技术进步、健康水平提升及相关政策调整缓解。数据显示，老龄化与人均GDP增长并没有呈现出负的相关性，即老龄化越严重的国家人均GDP越低；相反，老龄化快的国家更先采用工业机器人，从而在劳动力短缺时进一步提高了人均产出水平。

汪毅：无惧市场波动，慢牛仍在进行

存款利率和房地产投资收益率下行的大背景下，“资产荒”驱使居民端的资金不得不寻找有更高收益率的投资产品，“居民存款搬家”成为本轮“慢牛”的重要驱动因素。伴随着市场行情的正向反馈，结合外部关税等风险因素有所趋缓的背景，以及美联储降息25bp落地，居民的风险偏好整体出现较明显的上升。股市的“赚钱效应”逐步形成较明显的合力。整体来看，本轮“慢牛”行情的中长期逻辑未改。

燕翔：如何看待新一轮关税冲击影响？

近期中美贸易战再生波澜，特朗普宣布对华加征100%关税+关键软件出口管制。对中美而言，新一轮关税升级对彼此均带来冲击，双方后续谈判达成共识的概率仍高，但仍需持续关注谈判进展。本轮关税冲突短期或对市场带来一定扰动，但中长期不改A股继续走牛特征：（1）市场的学习效应较强：目前看本轮冲突大概率不及4月，而4月冲突中A股短期波动，后续随着中美关系好转+中长期资金积极托底市场，A股走出独立行情。（2）中长期维持对A股看好态度。

周小川：美元面临“两难选择”

美国在美元问题上实际上存在着两个互相矛盾的目标，面临“两难选择”：一方面希望美元在价值、汇率上弱一些，覆盖面收缩一些、管的事情少一些；另一方面又希望维持低的债务成本，保持美元在国际货币体系的主导地位，包括必要时能用作制裁工具。在上述美元“两难选择”中实现“既要又要”是不太可能的。美元必然会有所得有所失，不得不让出一些阵地，比如要在全球主导货币地位中让出一块地盘。

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