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一、要闻

稀土巨头再度宣布提价 稀土永磁逆市狂飙

包钢股份、北方稀土10月10日晚间发布公告称，上调2025年第四季度稀土精矿关联交易价格，环比增长37%。稀土精矿交易价格已连续5个季度上调。受外围利空，A股三大指数10月13日早盘低开之际，稀土永磁板块逆市走强。10月9日，商务部联合海关总署等部门发布多项公告，对稀土相关物项、技术、设备及原辅料实施出口管制，管制范围从境内扩展至境外，新增稀土二次资源回收利用相关技术及生产线装配、调试、维护等技术的出口管制，基本覆盖稀土全产业链，并首次涉及半导体及人工智能领域。

二、金融市场动态

股市：创业板指跌逾1% 稀土永磁、贵金属逆势走强

10月13日，A股三大指数集体回调，市场全天震荡回升，截止收盘，沪指跌0.19%，收报3889.50点；深证成指跌0.93%，收报13231.47点；创业板指跌1.11%，收报3078.76点。沪深两市成交额达到23548亿，较前一个交易日缩量1609亿。

点评：A股市场低开高走，三大指数早盘受外部事件冲击大幅跳空低开，但随后在科技股带动下逐步回升，科创板表现尤为亮眼。商务部对稀土出口管制的明确表态、工信部推动卫星物联网商用试验等政策，直接利好相关产业。同时，包钢股份与北方稀土上调稀土精矿交易价格，叠加新能源汽车、机器人等需求增长预期，进一步强化了稀土产业链的景气度。

债市：国债期货主力全线收涨

10月13日，债市期现券表现有所分化，国债期货主力全线收涨，银行间现券买盘却远不及周六调休日，收益率午后明显回升；公开市场单日净投放1378亿元，资金面平稳偏宽局面不改，央行逆回购投放呵护下，短期流动性预期无忧。

国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.37%报114.440，10年期主力合约涨0.10%报108.065，5年期主力合约涨0.03%报105.685，2年期主力合约涨0.02%报102.370。

银行间主要利率债收益率继上周六大幅下行后普遍反弹，10年期国开债“25国开15”收益率上行1.3BP至1.939%，10年期国债“25附息国债11”收益率上行1.2BP至1.755%，30年期国债“25超长特别国债02”收益率上行2.2BPs至2.106%。

点评：中美贸易摩擦升级引发市场恐慌性抛售，但债市因“安全资产”属性获得支撑。国债期货全线收涨但现券收益率午后反弹，政策工具投放维持流动性合理充裕，可转债市场受正股拖累走弱。四季度债市面临资产供给放缓、资金宽松、基本面数据落地等多重利好，机构普遍预计利率债将进入震荡修复阶段。

期货市场：商品期货大面积飘绿 有色板块跌幅居前

10月13日，国内商品期货收盘，跌多涨少。玻璃、LU燃油跌超3%，生猪、NR等跌逾2%，焦煤、沪镍等跌超1%，纯碱、PP等小幅下跌；沪银、甲醇涨超2%，花生、沪金等涨超1%，尿素、豆粕等小幅上涨。

点评：国内商品期货市场呈现“避险主导、分化加剧”的特征，贵金属与能化板块走势分化显著，农产品延续弱势，资金集中流向安全资产。美国宣布自11月1日起对中国输美商品加征100%关税，并扩大关键软件出口管制，叠加中东局势反复，市场避险情绪集中释放，避险资产获青睐，工业品遭抛售。

外汇：全球贸易情绪反复 美元指数小幅震荡

10月13日，汇市呈现分化格局，美元指数在99.00关口附近震荡收涨0.14%至98.97，主要受美国国债收益率反弹及部分经济数据支撑。欧元兑美元微跌0.04%至1.1610，日内波动幅度达0.24%；英镑兑美元震荡收跌0.11%至1.3343，市场对英国央行降息的担忧抵消了部分经济数据利好。日元表现突出，美元兑日元下跌1.23%至151.12，日本央行政策调整预期升温推动避险资金流入日元。商品货币分化显著，澳元兑美元上涨0.73%至0.6517；加元兑美元微跌0.02%至0.7144，原油价格波动对其支撑有限。

点评：美元指数日内围绕99.00关口展开多空博弈。美联储9月会议纪要显示，官员们对未来政策路径存在分歧，但多数认为年内需进一步降息，显著压制美元多头信心。此外，美债收益率在美国关税担忧升温的打压下大幅下滑也对美元指数构成了一定的打压。

黄金：史诗级行情上演！现货黄金“爆炸性”涨势

10月13日，黄金价格小幅回落，目前交投于4070美元附近，受贸易紧张局势影响，金价再创历史新高，延续了上周从近3950美元/盎司的反弹走势，现货黄金价格大幅攀升突破4070美元关口，创下历史新高，日内涨幅一度超过60美元。截至发稿，现货黄金最新报4076.79美元/盎司，涨幅1.46%，最高上探4077.76美元/盎司，最低触及4007.39美元/盎司。

点评：目前美联储降息预期强化、地缘政治风险升温及中美贸易摩擦升级等多重因素推动金价突破关键阻力位。除空头回补对黄金构成了一定的支撑外，美元指数在多重利空因素的打压下回落对黄金构成了有力的支撑。

三、市场观点

中信证券：管制力度全面升级，稀土价值重估正当时 　　

中信证券研报称，10月9日，商务部联合海关总署等部门发布多项公告，对稀土相关物项、技术、设备及原辅料实施出口管制，管制范围从境内扩展至境外，新增稀土二次资源回收利用相关技术及生产线装配、调试、维护等技术的出口管制，基本覆盖稀土全产业链，并首次涉及半导体及人工智能领域，稀土供给刚性或进一步加强。需求端稀土传统旺季渐行渐近，供需格局或持续向好，稀土价格或稳中有进，持续推荐稀土产业链战略配置价值。

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