用益-私募机构观点：紧跟政策节奏 中期注重防守
【大道兴业：主观量化融合方能腾飞】
大道兴业负责人表示，量化和AI背后需要强大数据库支持，现在A股还不具备这个基础，因此量化策略这几年也不能包打天下。一切策略背后都是大脑思想作用的结果，主观策略没有问题，难在知行合一和价值投资上。借助量化手段，主观策略就“插上腾飞翅膀”。当前A股还处于估值中枢位置，主观加量化手段能保持灵活性，与政策相适应，紧跟主力资金，把握市场情绪，跟对节奏就会有好的表现。
【淡水泉：市场处于“风险偏好抬升”环境】
百亿级私募淡水泉认为，10月以来市场表现符合先前预期，并提示当前A股正处于“经济预期有不确定性但市场风险偏好抬升”的特定环境。这一判断在近期市场运行中得到充分验证，尽管科创板、创业板等9月表现突出的板块出现调整，但A股每日成交额依然维持在较高水平，且主要股指仍表现出较强的运行韧性。淡水泉表示，应继续以积极姿态把握结构性机会，但需格外注重组合的灵活性与均衡性。该机构提出的多维度策略考量框架，在近期市场波动中显得尤为应景：随着部分高估值板块出现回调，基本面选股的重要性愈发凸显。
【合远基金：“大开大合”分化中不追高】
合远基金的基金经理葛秋石用“大开大合”来形容近期的市场运行特征。科技成长与低估值板块的显著分化，正是市场情绪复杂多变的具体写照。葛秋石将目光聚焦于即将密集披露的上市公司三季报。他的这一判断恰恰契合了当前市场的核心关切——在业绩验证窗口期，业绩因子确实成为了资金决策的重要依据。从近期部分业绩超预期个股的强势表现看，这一策略思路正在市场上得到验证。他进一步表示，现阶段该机构将维持“积极但不追高”的思路。在成长板块中关注估值相对合理且基本面出现边际改善的方向，避免追逐缺乏业绩支撑的主题性投资，注重业绩兑现度；考虑到接近年底，绝对收益导向的资金有获利了结需求，四季度的操作也需注重防守。
【世诚投资：用边际变化看待科技泡沫】
世诚投资资深研究员邹文俊认为，10月以来，市场依然遵循“景气度”这一核心指标，但近期市场板块的快速轮动，在一定程度上显示出市场风格的演变。在近几个交易日的市场运行中，这种波动性特征表现得相当明显。一些受访私募表示，这种波动既带来了风险，也孕育着机会，关键在于能否准确把握市场节奏。邹文俊辩证地认为，拥挤度和景气度往往是“一枚硬币的两面”，景气度高的方向往往交易拥挤度偏高，反之亦然。虽然从成交额占比和机构持仓占比等指标看，科技成长方面的拥挤度显著提升，但拥挤度和资产价格“泡沫”要用边际变化的眼光去看待。
【安爵资产：主力净流出科技股，价值与政策红利获承接】
安爵资产董事长刘岩称，从10月以来的资金流向看，主力资金净流出方向集中于部分科技股，而低估值板块及政策受益题材获得资金净流入，市场风格呈现出从成长向“价值+政策红利板块”切换的特征。整体来看，科技主线长期逻辑未被破坏，市场在结构性调整中将完成估值与业绩的再平衡，有望为后续的震荡上行积蓄力量。刘岩认为，经过前三个季度A股市场的较大幅度上涨后，当前的投资策略需更精细地平衡风险与收益，尤其要兼顾政策导向、行业景气度、资金流向及估值合理性等多重因素。在此背景下，建议投资者采取稳健为主、积极把握结构性机会的平衡策略。
【华辉创富：短期防情绪回调，中长期布局景气赛道】
华辉创富投资总经理袁华明分析，当前科技成长和小市值个股估值处于高位区间，如果市场情绪发生变化，短期部分品种的确会面临调整压力。但人工智能、机器人、半导体和新能源等细分产业方向将长期处于景气周期，中长期投资机会依然存在，投资者可适度把握市场调整的机会展开布局。
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