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一、要闻

深夜跳水！黄金创12年来最大单日跌幅 白银创4年来最大跌幅！

北京时间10月21日晚，金银价格直线跳水。现货黄金一度下跌6.3%，创下自2013年4月以来的最大单日跌幅。现货白银日内一度跌幅达8.7%，创下自2021年以来的最大跌幅。分析人士指出，资金获利回调是引发此次跳水的主要原因之一。另外，全球贸易紧张局势暂时缓解，导致避险需求下降，也压制了金银价格。而美元指数的走强，也使贵金属对大多数买家来说变得更加昂贵。

二、金融市场动态

股市：创业板指跌近1% 成交额不足1.7万亿

10月22日，沪指震荡整理，收盘跌0.07%，收报3913.76点；深证成指跌0.62%，收报12996.61点；创业板指跌0.79%，收报3059.32点。沪深两市成交额仅有16679亿，较昨日缩量2060亿。

点评：A股市场震荡分化，但结构性热点显著，政策驱动与国际联动成为核心主线。中小银行下调存款利率、四季度降息预期及“十五五”规划对科技自主、高端制造的定调，为市场提供结构性机会。受益于自然资源部“十五五”期间抢占深地资源标准化制高点的政策预期，深地经济概念持续发酵，神开股份、中信重工实现3连板。

债市：利率债回暖 国债期货全线收涨

10月22日，国内债券市场延续结构性分化格局，利率债在宽松预期支撑下小幅走强，信用债则呈现“弱资质承压、优质资产受捧”特征。央行当日开展1382亿元7天期逆回购操作，实现净投放947亿元，资金面延续宽松。

国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.10%报115.610元，10年期主力合约涨0.02%报108.145元，5年期主力合约涨0.04%报105.735元，2年期主力合约持平于102.358元。

银行间主要利率债收益率涨跌不一，截至下午16:30，10年期国债活跃券250016收益率下行0.7bp报1.823%，30年期国债活跃券2500006收益率下行0.25bp报2.1775%，10年期国开活跃券250215收益率下行0.1bp报1.9%。

点评：资金面宽松叠加中小银行近期密集下调存款利率，市场对四季度降准降息预期升温，推动利率债走强。基金、券商等交易盘在股市回暖背景下情绪纠结，利率债多空博弈激烈，午后在宽货币预期推动下转为净买入。，短期债券市场在宽松预期支撑下仍具韧性。

期货市场：主力合约多数上涨

10月22日，国内商品期货收盘，主力合约多数上涨。涨幅方面，沥青涨近3%，原油、低硫燃油、欧线集运、燃油、对二甲苯涨超2%，LPG、PTA、碳酸锂、苯乙烯、纯苯等涨超1%；跌幅方面，沪金、沪银跌近4%，棕榈油、菜粕、红枣跌超1%。

点评：短期商品市场在能源反弹与贵金属修复中呈现结构性机会，地缘政治缓和与政策预期主导市场波动。9 月商品房销售数据环比改善，叠加年底前降息降准预期，提振黑色系与建材期货。原油库存下降、铝库存低位提供支撑，但铜、镍等品种面临全球供应过剩压力。油脂油料受棕榈油增产及国内消费疲软拖累，生猪则受益于成本支撑与旺季预期。

外汇：即将结束停摆预期支撑 美元指数刷新高位

10月22日，亚市开盘，美元指数交投于98.890附近，欧元/美元交投于1.1606附近，英镑/美元徘徊在1.3371，美元/日元暂处151.6100附近。截至发稿，美元指数报99.02，涨幅0.09%。

点评：美元指数呈现窄幅震荡格局，市场在美联储降息预期与美国政府停摆危机的博弈中保持谨慎，同时欧洲央行政策稳定及日本政治变动对非美货币的影响分化。除中美贸易忧虑有所缓解持续对汇价构成支撑外，对美国政府即将结束停摆的预期也对汇价构成了一定的支撑。不过，美联储的降息预期仍存限制了汇价的反弹空间。

黄金：特朗普普京会晤计划搁置 现货黄金短线看空

10月22日，亚盘时段，现货黄金目前交投于4120美元附近，截至发稿，现货黄金最新报4119.75美元/盎司，跌幅0.84%，最高上探至4161.17美元/盎司，最低触及4003.58美元/盎司。目前来看，现货黄金短线偏向看空走势。

点评：除获利回吐对黄金构成了一定的打压外，美元指数在美国政府或将结束停摆的预期支撑下持续反弹是施压黄金跳水的主要原因。此外，地缘紧张局势有缓解趋势打压黄金的避险买需也是施压黄金下挫的重要因素。

三、市场观点

中信建投：三季报行情开启，维持机器人成长主线推荐

中信建投指出，人形机器人板块当前已回吐9月累计涨幅，中信建投认为产业趋势0—1兑现的拐点前夕，当前基本面正常推进，短期调整或主要因为关税加征预期下，科技成长主线走弱，前期板块获利资金了结；10月至今处于Optimus三代样机发布及订单落地前的真空期，特斯拉10月23日三季报及11月7日股东大会成为重要观测窗口期。当前因流动性波动导致的回调是买点，三季报业绩及机器人业务进展超预期的个股成配置首选。

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