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一、要闻

深圳发布并购重组重磅政策 剑指上市公司总市值超20万亿

深圳市地方金融管理局等多部门印发《深圳市推动并购重组高质量发展行动方案（2025—2027年）》，发布支持企业并购重组的重磅政策。在工作目标上，《方案》提出，力争到2027年底，辖区上市公司质量全面提升，境内外上市公司总市值突破20万亿元，培育形成千亿级市值企业20家。并购重组市场量质齐升，累计完成并购项目超200单、交易总额超1000亿元，落地一批行业示范案例。

二、金融市场动态

股市：A股三大指数集体收涨 煤炭板块掀涨停潮

10月23日，A股三大指数今日集体上涨，截止收盘，沪指涨0.22%，收报3922.41点；深证成指涨0.22%，收报13025.45点；创业板指涨0.09%，收报3062.16点。沪深两市成交额16439亿，较昨日小幅缩量239亿。

点评：早盘受银行、石油等超级权重股护盘影响，科技股遭压制，沪指一度失守3900点。午后市场情绪回暖，中美将于次日举行经贸磋商的消息刺激下，指数震荡回升。当前市场核心矛盾在于增量资金缺位和权重行情加剧个股分化，需警惕量能持续萎缩引发的二次探底风险。

债市：国债期货主力合约全线收跌

10月23日，债市午后小幅走弱，国债期货收盘全线下跌，银行间现券收益率日内“先下后上”，普遍反弹1BP左右；公开市场单日净回笼235亿元，资金利率稍有回落。

国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.34%报115.21，10年期主力合约跌0.12%报108.035，5年期主力合约跌0.07%报105.645，2年期主力合约跌0.02%报102.336。

银行间主要利率债收益率“先下后上”，10年期国开债“25国开15”收益率上行0.5BP报1.911%，30年期国债“25超长特别国债06”收益率上行1BP报2.196%，10年期国债“25附息国债16”收益率上行1BP报1.837%。

点评：债市与股市午后反弹形成“股债跷跷板”效应，叠加资金面紧平衡制约，利率债短期情绪偏空，长端利率调整压力显著。市场对四季度降息降准的预期持续升温。央行近期通过买断式逆回购加量续作释放中期流动性，对债市形成中长期支撑。

期货市场：商品期货多数收涨 焦煤涨超5%

10月23日，国内商品期货多数收涨，焦煤涨超5%，原油、碳酸锂、焦炭涨超4%，燃料油、鸡蛋涨超3%，液化气、沪铅、沥青、豆粕、工业硅涨超2%，沪锌、玻璃、乙二醇、豆一、国际铜、纯苯、尿素、沪银、多晶硅涨超1%。棕榈油跌1%，沪金、豆油跌幅不足1%。

点评：国内商品期货市场呈现“能源化工领涨、贵金属承压、农产品分化”的结构性行情。原油主力合约创近两周新高，一是美国EIA库存超预期下降96.1万桶，二是美国对俄罗斯石油巨头加码制裁引发供应担忧，三是中国央行连续净投放流动性提振需求预期。焦煤主力合约创年内新高，一是内蒙古、山西等地煤矿安检趋严导致供应收缩；二是钢厂焦炭库存降至低位，补库需求集中释放。

外汇：地缘政治风险升温 美元指数震荡上行

10月23日，亚市开盘，美元指数交投于98.979附近，欧元/美元交投于1.1603附近，英镑/美元徘徊在1.3343，美元/日元暂处152.2200附近。截至发稿，美元指数报99.16，涨幅0.16%。

点评：受地缘政治风险升温、欧元区经济疲软及技术面支撑的多重驱动，美元指数震荡上行。美国宣布对俄罗斯两家最大石油公司实施制裁，同时欧盟计划禁止进口俄罗斯液化天然气。提升了美元作为避险货币的吸引力。另外，欧元区经济数据的疲软表现成为美元走强的重要推手。

黄金：市场避险情绪降温 现货黄金承压急跌

10月23日，亚盘时段，现货黄金目前交投于4115美元附近，截至发稿，最新报4114.17美元/盎司，涨幅0.40%，最高上探至4136.89美元/盎司，最低触及4064.51美元/盎司。目前来看，国际黄金短线偏向震荡走势。现货黄金再度遭遇猛烈抛售，当前下行风险主导市场，4000美元心理关口已岌岌可危。

点评：受美联储降息预期兑现、美元指数震荡走强、地缘政治风险分化及技术面调整压力的多重因素影响，现货黄金价格的多空博弈激烈。技术面调整压力显著、中美贸易忧虑有所缓解、美国政府停摆危机或将解决、地缘政治风险分化，避险需求边际减弱对黄金构成了一定的打压。

三、市场观点

国信证券：当前A股基本面开始好转，行情远未到结束时

国信证券首席经济学家荀玉根近日表示，本轮股市行情起于2024年9月24日，行情开启的契机在市场漫长调整、情绪处在冰点时。本轮股市行情从货币、地产、资本市场政策组合拳出发，通过积极的财政政策和适度宽松的货币政策来抗通缩、扩内需。他认为，行情远未到结束时。展望未来，荀玉根认为，当前A股基本面开始好转。只不过目前还是点状的基本面改善，科技板块表现强势，而部分周期、传统消费行业表现较弱。展望未来，在更多宏观政策的落地之下，当前基本面的点状改善也有望逐渐扩散到其他行业。

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