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一、要闻

美欧“动手” 国际原油狂飙！

美国财政部最新宣布对俄罗斯石油公司和卢克石油公司两家俄罗斯石油巨头实施制裁，欧盟也正式通过对俄罗斯第19轮制裁。消息发布后，市场对俄罗斯原油供应可能中断的担忧加剧，推动国际原油价格大幅上涨，23日上海原油期货主力合约价格收盘涨幅超4%，焦煤期货主力合约涨幅超5%。但市场机构仍然预计，中长期看地缘风险的边际影响或趋向减弱，市场重回基本面主导，国际层面的增产压力仍然是主导本轮油价走势的核心因素。

二、金融市场动态

股市：沪指创十年新高 创业板指涨3.57%

10月24日，A股三大指数集体走强，沪指创十年新高。截止收盘，沪指涨0.71%，收报3950.31点；深证成指涨2.02%，收报13289.18点；创业板指涨3.57%，收报3171.57点。沪深两市成交额达到19742亿，较昨日大幅放量3303亿。

点评：沪指创十年新高，科技主线成为核心驱动力。中共中央新闻发布会解读“十五五”规划建议，明确“科技自立自强”为核心目标，提出前瞻布局量子科技、脑机接口、6G等未来产业，直接利好半导体、通信设备等赛道。存储芯片进入“超级周期”，三星、SK海力士宣布第四季度上调价格30%，叠加美光预警供应紧张，存储概念股全线爆发。

债市：“十五五”提振市场风险情绪 债市偏弱整理

10月24日，债市偏弱整理，重要会议内容提振市场风险情绪，国债期货小幅收跌，银行间现券收益率多数回升0.5-1BP；公开市场单日净投放32亿元，短端资金利率小幅上行。

国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.25%报115.01，10年期主力合约跌0.06%报108.005，5年期主力合约跌0.05%报105.615，2年期主力合约跌0.01%报102.332。

银行间主要利率债收益率小幅上行，10年期国开债“25国开15”收益率上行0.6BP报1.912%，30年期国债“25超长特别国债02”收益率上行0.35BP报2.097%，“25超长特别国债06”收益率上行1.55BP报2.208%。

点评：股债跷跷板效应显著，国内债市偏弱整理，国债期货全线收跌，信用债结构性行情延续。中共中央新闻发布会解读“十五五”规划建议，强调“科技自立自强”和“高质量发展”，市场对经济增长预期边际改善，压制避险需求。在“十五五”规划政策红利释放和流动性宽松预期支撑下，债市调整空间有限。

期货市场：主力合约多数上涨 原油涨超2%

10月24日，国内商品期货收盘，主力合约多数上涨。涨幅方面，鸡蛋、燃油、欧线集运涨超3%，国际铜、沪铜、原油涨超2%，低硫燃油、焦炭、焦煤、碳酸锂、LPG等涨超1%；跌幅方面，红枣跌超4%，多晶硅跌超1%，苯乙烯、螺纹钢、生猪、工业硅、氧化铝等小幅下跌。

点评：商品期货市场呈现分化格局，能源、贵金属及部分工业金属表现强劲，黑色系和部分农产品承压。美国对俄罗斯石油公司的制裁引发供应中断担忧，SC 原油连续三日上涨，但中国需求疲软及美国库存超预期限制涨幅。此外，红海航运风险虽有所缓解，但市场对地缘冲突升级的警惕仍存。

外汇：地缘政治风险推升避险需求 美元指数温和上涨

10月24日，亚市开盘，美元指数交投于98.992附近，欧元/美元交投于1.1612附近，英镑/美元徘徊在1.3321，美元/日元暂处152.8100附近。截至发稿，美元指数报99.05，涨幅0.11%。

点评：地缘政治风险推升避险需求，促使投资者转向美元避险，贸易摩擦风险的升温进一步强化了美元的避险属性，美国政府即将结束停摆的预期对汇价构成了一定的支撑。此外，时段内美国公布的经济数据表现符合市场预期也对汇价构成了一定的支撑。不过，美联储的降息预期挥之不去限制了汇价的上升空间。

黄金：美元升值引爆危机 现货黄金再跌破4100关口

10月24日，亚盘时段，现货黄金目前交投于4055一线下方，截至发稿，现货黄金暂报4053.49美元/盎司，下跌1.77%，最高触及4144.21美元/盎司，最低下探4051.19美元/盎司。目前来看，现货黄金短线偏向下跌走势。

点评：现货黄金价格在地缘避险与美元走强的博弈中收跌。美元指数在贸易忧虑缓解等因素的支撑下走高导致现货黄金价格冲高回落。不过，美国对俄罗斯石油公司的制裁升级，叠加中东局势紧张，引发市场对能源供应中断的担忧，推动黄金避险需求短暂升温。

三、市场观点

华泰证券：关注金价企稳后黄金资产的增配机会

华泰证券指出，10月21日晚国际金价创12年来最大单日跌幅5.3%，背后核心原因是多要素推动避险情绪大幅回落。但全球秩序重构期，黄金仍是最合适的避险资产。我们认为短期下跌不影响黄金长期逻辑，回调反而提供加仓机会，企稳后建议重新关注。22日当天典型黄金公司股价跌幅反而好于金价本身，说明市场对黄金相关资产的长期配置价值的共识未发生改变。金价仍处长期上行区间，多数黄金公司26年仍有望实现量价齐升，当前估值水平已逐渐具有增配价值，建议逢低买入，推荐兼具成长性及资源优势的龙头标的。

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