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【正心谷资本：坚守“好生意+好价格”逆向节奏】

正心谷资本表示宏观层面，国内经济数据稳中有升，美联储连续降息推动外资回流人民币资产。重点关注互联网与资源板块，坚持"低估价格买入好生意"理念，对流动性驱动行情保持警惕。随着银行定期存款收益率的下降，权益资产仍具配置吸引力，但需警惕纯流动性驱动行情的波动风险。投资策略保持定力和理性，可以在股价下跌至隐含收益率满意时增持，在股价过度上涨导致潜在收益率不足时减持。未来继续深耕低估值好生意的挖掘，在动态优化中追求回报。

【石锋资产：2025-2027年科技牛市启程】

石锋资产认为受APEC会议前中美政策博弈影响，短期内市场波动可能进一步加剧，但中长期结构性牛市趋势不变。科技仍为核心主线，AI算力、半导体、储能及端侧硬件等板块将受益于产业趋势与政策支持。创新药、有色金属及新消费领域值得关注。预计2025年为牛市初期，2026-2027年有望迎来更为显著的行情涨幅。

【金斧子资本：红利策略“去泡沫+抗通胀”优势】

金斧子资本表示红利策略具有“天然去泡沫”和“天然抗通胀”的天然优势，分红的提升带来的股价上涨是最踏实的。分红中枢上涨带来的股价上涨，涨上去就难跌。而其他热点与赛道概念甚至包括留存资产带来的上涨，涨上去也还有很大可能跌回来。所以分红本身扮演着股价催化剂的角色。根据历史数据，无论短期牛熊如何变换，在2到3年的时间周期内，红利投资策略具有相当的确定性。继续看好消费、能源、矿产等抗通胀能力强的行业，特别是其中具备客户绑定粘性高、低成本等竞争优势的行业龙头企业，同时也持续布局金融、电讯等低估值、高分红品种。

【静瑞资本：聚焦技术商业化与实物资产供给约束】

静瑞资本表示国内外市场的变化远超大部分投资者预期，表明股票市场本质具有不可预测性，精准判断宏观趋势转折点或押注短期宏大叙事伴随高风险。当前股票市场整体估值低位,反映市场对经济增速、地缘政治等因素的持续忧虑。尽管科技领域叙事受关注，但颠覆性技术商业化需长期时间、巨额资本及严苛市场筛选，最终成功企业极少。人工智能对行业影响深远且刚起步，可能加剧企业差距；纸币体系信用下降推动资金涌入广义实物资产，强周期股因需求增加与供给约束，业绩波动性降低，估值承受能力提升。投资应从资产角度关注企业中长期本质因素，接受市场不可知性。聚焦技术商业化落地的长期潜力与企业竞争力；实物资产或持续受益于需求增长与供给约束。投资策略上坚持“朴素原则”，规避短期市场波动，深耕企业中长期基本面，通过把握资产本质价值应对市场变化。

【泽元投资：中期警惕港股泡沫与美股极端估值】

泽元投资认为在长期视角下，美元对新兴市场国家（剔除中国）的货币高估达三倍，显示其资产与货币在未来十年具备系统性重估潜力。中期则需保持谨慎，如今港股呈现泡沫化特征，恒生指数风险溢价估值已超过2021年高点，同时IPO活跃度显著上升。同时，A股非金融企业盈利同比从增到降，增长动能放缓。美股估值亦处于历史极端水平，多项指标均值已超过1999年与1965年泡沫时期，接近1929年危机前夜。未来十年新兴市场（含中国）资产预计将迎来颠覆性重估，但中期需警惕全球市场高估值风险。港股与A股行情缺乏支撑，美股估值压力明显。应立足长期新兴市场价值重估逻辑，同时防范中期估值泡沫破裂带来的波动风险。

【毕盛投资：后地产时代估值驱动转无形资产Alpha】

毕盛投资表示当前上涨主要依赖估值提升，盈利增长几乎持平，反映经济处于“后地产时代”初期，向创新驱动转型。国内内需仍偏弱，投资与消费增速放缓，但外需平稳，出口增速或将有所提升，价格指标降幅收窄趋势。创新型投资出现转变，从规模扩张转向效率提升、从有形资产投入转向无形资产（研发与品牌）、从成本敏感转向时效敏感。国内凭借技术人才储备、完整制造业体系、企业家精神与社会稳定性四大优势，有望支撑转型成功。投资策略上重点关注无形资产占比高、研发效率或品牌力突出的成长型Alpha企业，且寻找现金流可预测性明显的价值型Alpha企业。

往期回顾：

用益-私募机构观点：顺周期+科技预期策略达成共识

用益-私募机构观点：科技抱团明显 看好多资产策略

用益-私募机构观点：市场低估值 龙头股盈利溢价

用益-私募机构观点：多策略市场抢筹 市场分红制度需完善

用益-私募机构观点：紧跟政策节奏 中期注重防守