用益-私募机构观点：市场逐步走强 机构提示风险
【冲积资产：关注存储与政策接力机会】
冲积资产表示当前科技与黄金的罕见同步走强，颠覆了风险偏好与避险情绪的对立逻辑，其背景兼具AI产业革命深化、逆全球化、去美元化、地缘冲突的特征。短期需关注四中全会后国内政策重心变化，若内需提振与供给侧改革政策发力，传统周期与消费板块可能接力。重点注意AI产业链，把握存储板块可能出现的机会，关注全球上游资源估值的变化，侧重于贵金属、铜，同时跟踪四季度潜在政策催化带来的机会。
【睿璞投资：规避风险，布局护城河龙头】
睿璞投资认为货币政策维持宽松，财政贴息与产业治理政策逐步显效，外资回流趋势有望延续。投资策略借鉴进化论思维，首要规避重大风险，识别“从未发生过的风险”；聚焦历史验证的优质商业模式，寻找护城河企业；通过多维交叉验证甄别企业信号，警惕低成本欺诈。中长期看，具备“赢家基因”的企业将穿越周期，注意平衡风险规避与机会捕捉，在政策利好与资金流入背景下积极布局。
【华安合鑫：逆向布局反内卷戴维斯双击】
华安合鑫看好AI长期发展，认为当下应关注AI应用领域，中国互联网巨头在AI时代大概率受益，是具有安全边际和高概率的投资机会。AI产业趋势仍具长期潜力，投资重心从硬件转向应用，关注现金流稳健且主营利润能够支撑股价的互联网巨头，把握安全边际和高概率带来的机会。同时，受宏观疲软影响的传统行业中，部分优质企业因经营周期下行导致估值折价，反内卷政策可能推动其形成戴维斯双击的机会。
【景林资产：短期波动不改中长期结构性阿尔法】
景林资产表示中美经贸关系“阶段性摩擦与局部缓和”或成常态，需警惕关税升级与科技管制风险。国内通缩压力、财政力度及盈利下修可能抑制市场动能。短期市场受中美关系波动而反复，中长期看估值仍具吸引力，监管环境友好、企业回购活跃、新兴产业竞争力增强、“中国制造”的综合竞争优势吸引外资，共同支撑结构性阿尔法机会。关注中美关系不确定性的上升、通缩压力削弱经济修复动能、外需承压和内需动能偏弱影响宏观经济复苏、AI相关公司股价波动受AI发展影响所带来的风险。
【象限资产：商品市场迎支撑，警惕外部波动】
象限资产展望后市表示，国家统计局数据显示，2025年1-8月全国规模以上工业企业利润同比由负转正，不同规模企业盈利均有所改善。“反内卷”政策初显成效，部分行业产品价格开始温和回升，8月PPI环比今年以来首次止跌，显示积极信号。尽管内需不足的挑战依然客观存在，但随着扩大内需、刺激消费等政策持续显效，需求潜力有望逐步释放，商品市场预计将迎来支撑。与此同时，外部环境不确定性也在上升：美联储后续动向及关税政策的叠加影响尚待观察，地缘冲突风险再度升温，可能进一步放大市场波动。
【合晟资产：短端利率持平，长端易跌难涨】
合晟资产近期表示短端利率债预计持平概率大，长端利率债易跌难涨，但预计跌幅有限，需要进一步观察经济复苏情况。城投债尤其高等级城投债的收益率预计跟随利率波动，阶段性利差扩大大概率是机构交易行为所致。可以考虑适度下沉投资金融债获取政策性利差。未出险地产收益率已经处于低位，建议缩量进行现存未违约地产债的滚动投资。产业债层面受利率和经济环境双重影响，预计企业在信用方面预计难以提升，关注中短期的优质民企债和混合所有制企业的债券。关注合理价格的新发行reits投资参与机会以及阶段性投资部分下跌后具有一定价值的存量reits。转债市场风险偏好依然偏高，通过正股上涨令转债转股有利于企业完成股权融资，阶段性正股拉抬现象层出不穷。
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