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一、要闻

美参议院通过终止特朗普全面关税政策决议

当地时间10月30日，美国参议院以51票赞同、47票反对的结果通过决议，终止美国总统特朗普在全球范围内实施的全面关税政策。据悉，美国参议院宣布，已批准终止总统为实施全球关税而宣布的国家紧急状态的联合决议。本周早些时候，参议院已通过两项决议，旨在取消对加拿大和巴西征收的关税。

二、金融市场动态

股市：创业板指跌超2% 近3800只股上涨

10月31日，A股三大指数集体回调，截止收盘，沪指跌0.81%，收报3954.79点；深证成指跌1.14%，收报13378.21点；创业板指跌2.31%，收报3187.53点。沪深两市成交额达到23178亿，较昨日缩量1039亿。

点评： A股市场震荡调整，三大指数全线收跌，板块分化显著。早盘权重股与硬科技板块集体回调，拖累指数低开低走。午后市场延续弱势，金融、电力、煤炭等权重板块调整靠前，保险股领跌。沪指盘中失守4000点整数关口，直接挫伤短期做多情绪。

债市：长端利率债显著下行

10月31日，债市不同期限结构品种表现分化，超长端进一步扩大走强幅度，中短端基本持稳，国债期货主力涨跌各半、银行间现券收益率明显趋平；公开市场单日净投放1871亿元，资金利率月末走势涨跌不一。

国债期货收盘表现分化，30年期主力合约涨0.42%报116.68，10年期主力合约涨0.04%报108.68，5年期主力合约跌0.01%报106.065，2年期主力合约跌0.02%报102.544。

银行间主要利率债收益率多数下行，长券超长券表现更优。30年期国债“25超长特别国债06”收益率下行1.6BP报2.147%，50年期国债“25超长特别国债03”收益率下行4.25BPs报2.205%，10年期国开债“25国开15”收益率下行1.1BP报1.871%，7年期国债“25附息国债07”收益率上行0.25BP报1.64%。

点评：资金面整体均衡偏宽松，支撑利率债市场仍呈现震荡偏强行情。央行恢复公开市场国债买卖操作的预期成为市场焦点，市场普遍认为这一工具重启将直接支撑短端利率下行，并引导收益率曲线陡峭化。国债利率有望迎来一轮小幅下行，债市核心运行逻辑并未发生根本性改变。

期货市场：国内商品期货收盘 碳酸锂跌超3%

10月31日，国内商品期货收盘，碳酸锂跌超3%，20号胶、橡胶、集运欧线、甲醇跌超2%。多晶硅涨超2%，沪银、豆粕、沪金涨超1%。

点评：能源化工全线回调，贵金属与农产品韧性凸显。工业金属中，制造业PMI回落（49%）对需求端的压制较为明显，但铜、铝可逢低配置，关注国内“稳增长”政策加码及美联储降息周期开启后的需求回升信号。黑色系螺纹钢、热轧卷板需等待房地产销售数据回暖及基建投资落地。

外汇：美元指数高位震荡

10月31日，美元指数交投于99.435附近，欧元/美元交投于1.1613附近，英镑/美元徘徊在1.1576，美元/日元暂处153.7100附近。截至发稿，美元指数报99.55，涨幅0.03%。

点评：美国联邦政府停摆进入第三周，关键经济数据发布停滞，美联储被迫依赖 8 月数据决策。数据真空使得市场对经济前景的判断高度依赖政策预期，美元指数走势震荡。美联储如期降息但释放鹰派信号降温美联储12月份的降息预期是支撑美元指数持续反弹的主要原因。

黄金：央行继续增持黄金 黄金反弹收复部分失地

10月31日，亚盘时段，现货黄金目前交投于4000一线上方，截至发稿，现货黄金暂报4003.23美元/盎司，下跌0.53%，最高触及4044.48美元/盎司，最低下探3988.37美元/盎司。目前来看，现货黄金短线偏向上涨走势。

点评：黄金昨日大幅反弹，收复4000关口。除空头回补对黄金构成了一定的支撑外，美联储12月份降息预期仍存也对黄金构成了一定的支撑。此外，各国央行继续增持黄金也对黄金构成了一定的支撑。不过，中美贸易忧虑缓解降温市场的避险买需限制了黄金的反弹空间。

三、市场观点

国金资管：A股有望维持强势格局，风格或迎阶段性转换

展望后续市场走势，国金资管权益团队表示，在当前低利率环境下，股票资产对投资者的吸引力有望持续提升。与此同时，经济基本面数据释放出稳健复苏的积极信号，这将为市场提供有力支撑，因此四季度A股市场整体有望维持强势格局。不过需要注意的是，板块风格或进一步分化，且可能出现阶段性风格转换，前期涨幅较大的主题板块将面临业绩验证压力或新主题替代的挑战，后续需坚持优中选优的策略。

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