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一、要闻

六氟磷酸锂价格突破10万元/吨 行业企业迎市场机遇

经过价格深度调整后，六氟磷酸锂走出低谷，今年10月份，迎来一波快速拉升的行情。10月31日六氟磷酸锂报10.75万元/吨，相较9月30日的6.10万元/吨，涨幅达到76.23%。随着低效产能逐步出清，六氟磷酸锂产业集中度持续提升，行业头部公司业绩向好。在需求层面，市场对六氟磷酸锂的需求具有较高的确定性，但价格波动幅度将趋于理性，不会重现上一轮行业周期中的暴涨行情，各厂家扩产趋于谨慎。

二、金融市场动态

股市：三大指数缩量收涨 熔盐储能概念股大涨

11月3日，A股三大指数集体小幅收涨，沪指涨0.55%，收报3976.52点；深证成指涨0.19%，收报13404.06点；创业板指涨0.29%，收报3196.87点。沪深两市成交额达到21071亿，较上一交易日缩量2107亿。

点评：市场呈现探底回升态势，但结构性分化显著。中国科学院11月1日宣布，全球首个运行的液态燃料钍基熔盐实验堆实现钍铀核燃料转换，这一里程碑式进展直接推动核电板块爆发。中美经贸磋商达成共识，涉及关税调整、出口管制暂停等内容，直接利好苹果链、纺织服装、家电等出口制造业。

债市：资金面延续宽松 市场偏弱整理

11月3日，债市偏弱整理，国债期货多数收跌，银行间现券收益率普遍上行0.5BP以内，超长端更趋持稳；公开市场单日净回笼2590亿元，跨月后短端资金利率普遍回落。

国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.11%报116.51，10年期主力合约涨0.01%报108.68，5年期主力合约跌0.01%报106.05，2年期主力合约跌0.03%报102.516。

银行间主要利率债收益率小幅上行，10年期国开债“25国开15”收益率上行0.25BP报1.866%，30年期国债“25超长特别国债06”收益率上行0.3BP报2.149%，10年期国债“25附息国债16”收益率上行0.05BP报1.793%。

点评：央行通过此前买断式逆回购、MLF逐次投放中长期流动性，并官宣将恢复国债买卖操作，配合公开市场逆回购连续净投放，增强货币政策工具灵活性，但短期内对市场影响有限。跨月后短期资金利率普遍回落，月初市场流动性仍将保持充裕，当前债券收益率上行风险有限。

期货市场：主力合约互有涨跌 菜粕涨超4%

11月3日，国内商品期货收盘，主力合约互有涨跌。涨幅方面，菜粕涨超4%，低硫燃油、原油涨近2%，沪铝、燃油、纸浆、铸造铝、烧碱等涨超1%；跌幅方面，丁二烯胶跌超3%，甲醇、纯碱跌超2%，铁矿石跌近2%，欧线集运、棕榈油、乙二醇、20号胶、生猪等跌超1%。

点评：能源与农产品领涨，工业品走势分化。菜粕主力合约收涨4.1%，国内菜籽库存见底，处于5年低位；11月俄罗斯菜粕到港存在运输瓶颈，菜粕到港量有限。铜库存回升叠加国内消费淡季，纯碱新产能投放压制价格，短期偏弱震荡。新能源需求超预期，沪铝库存同比下降25%，沪锡社会库存不足1万吨，低库存支撑价格。

外汇：美联储多名官员反对降息 美指逼近100大关

11月3日，亚市开盘，美元指数交投于99.830附近，欧元/美元交投于1.1524附近，英镑/美元徘徊在1.3131，美元/日元暂处154.1400附近。截至发稿，美元指数报99.91，涨幅0.10%。

点评：美元指数延续近期反弹势头，创四个月新高。美联储如期降息但释放鹰派信号，时段内美联储官员发表的鹰派言论对汇价构成了一定的支撑。时段内美国表现良好的经济数据也对汇价构成了一定的支撑。但美国政府停摆若持续至11月中旬，可能导致市场对美国主权信用的担忧升温，叠加欧央行或释放宽松信号，美元存在技术性回调压力。

黄金：惊魂一跳后黄金转涨 冲高回落风险犹存

11月3日，亚盘时段，现货黄金目前交投于4015美元附近，截至发稿，现货黄金最新报4017.61美元/盎司，涨幅0.41%，最高上探至4027.84美元/盎司，最低触及3962.33美元/盎司。目前来看，现货黄金短线偏向看涨走势。

点评：俄乌冲突升级，能源设施互袭与核安全危机引发市场担忧，推动黄金避险买盘。美国政府停摆进入关键一周，核心经济数据发布延迟，“数据真空”导致政策不确定性大幅增加，黄金避险需求仍在。但美联储在上周虽实施了降息举措，但随后释放的强烈警告信号暗示12月再次降息并非既定安排。美元指数受此提振，亚洲时段一度触及 99.84 的近四个月高点，对黄金形成短期压制。

三、市场观点

华泰证券：2026年度A股市场风格进入再均衡而非切换

华泰证券研报展望2026年度A股市场，给出四大核心判断。第一，盈利周期或有弹性回升。得益于渐行渐近的产能周期与库存周期拐点，盈利周期有望于明年上半年步入复苏通道，修复弹性的预期差与胜负手在于地产周期与企业出海，当前两者均现积极信号；第二，相对估值仍有抬升空间。当前中证800相对发达市场、其他新兴市场的前向PETTM较历史高点仍有提升空间，中国资产仍具备相对吸引力，增量资金不构成行情约束；第三，明年市场风格进入再均衡而非切换；第四，关注政策周期、技术周期、地产周期、产能周期、库存周期、能源周期、资本市场改革七大投资线索。

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