用益-金融视野：“黑天鹅”突袭！亚太市场全线重挫
一、要闻
“黑天鹅”突袭！亚太市场全线重挫
全球市场动荡！市场风险情绪快速恶化。11月18日，亚太市场全线重挫。日经225指数一度跌超3%，MSCI亚太指数下跌2%至221.28点，韩国首尔综合指数跌超3%，澳大利亚标普/ASX 200指数一度跌2%。分析人士认为，一方面与美联储的降息预期有关，今天传出明年上半年不降息的消息；另一方面则与日本国债有关。由于投资者权衡首相高市早苗可能推出的大规模财政刺激计划的影响，日本10年期国债收益率攀升至1.75%以上，接近2008年以来的最高水平。这对全球流动性可能造成了巨大冲击。
二、金融市场动态
股市：创业板指跌1.16% 逾4100只股票下跌
11月18日，A股三大指数集体回调，沪指日K线三连阴。截止收盘，沪指跌0.81%，收报3939.81点；深证成指跌0.92%，收报13080.49点；创业板指跌1.16%，收报3069.22点。沪深两市成交额19261亿，较昨日小幅放量153亿。
点评：A股三大指数低开低走录得日线三连阴，资金向低位科技赛道切换。前期涨幅过高的锂电、区域题材遭获利盘兑现，低位科技股因产业催化承接资金。国务院印发《人形机器人创新发展指导意见》，AI商业化与半导体国产替代政策逻辑强化。
债市：国债期货全线收涨
11月18日，债市延续强势，国债期货全线收涨，银行间现券表现小幅分化、长债优于短债；公开市场单日净投放37亿元，资金利率多数上行。
国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.06%报116.53，10年期主力合约涨0.03%报108.5，5年期主力合约涨0.03%报105.92，2年期主力合约涨0.01%报102.49。
银行间主要利率债表现分化，30年期国债“25超长特别国债06”收益率下行0.35BP报2.136%，10年期国开债“25国开15”收益率下行0.2BP报1.866%，5年期国开债“25国开08”收益率上行0.4BP报1.714%。
点评：央行通过大规模逆回购操作稳定市场，基本面"弱现实"和股市回调为债市提供支撑。在当前的宏观环境下，资产端通过金市部门进行债券配置的依赖度仍然较高，对债市仍能提供充足的托底支持。
期货市场：商品期货多数收跌 能源化工领跌
11月18日，国内商品期货多数收跌，焦煤跌超3%，集运欧线、焦炭、沪银跌超2%，锰硅、沪镍、多晶硅、燃料油、硅铁、沪金、PVC、生猪、纸浆跌超1%。涨幅方面，铁矿石、红枣涨超1%。
点评：美国就业数据走弱，美联储降息预期反复；中国PMI低于预期，经济复苏动能放缓，抑制大宗商品整体需求。焦煤领跌，终端钢厂亏损加剧，检修增多，铁水产量下降预期增强；前期煤价涨幅过大，下游接受意愿不足，采购放缓；上游矿山"恐高"加速出货。
外汇：美元震荡偏强 聚焦美债收益率美联储讲话
11月18日，亚市开盘，美元指数交投于99.577附近，欧元/美元交投于1.1586附近，英镑/美元徘徊在1.3144，美元/日元暂处155.3000附近。截至发稿，美元指数报99.49，跌幅0.10%。
点评：时段内美联储官员发表的乐观言论进一步降温美联储12月份降息的预期是施压美元指数走软的主要原因。此外，时段内美国公布的经济数据表现良好也对汇价构成了一定的支撑。非农数据或将是关键转折点，若就业数据超预期强劲，12月降息概率将进一步下滑，美元有望挑战100关口；若数据疲弱，降息预期可能重启，美元或回落至98.5-99区间。
黄金：现货黄金暴跌后岌岌可危！非农数据或成关键黑天鹅
11月18日，亚盘时段，现货黄金目前交投于4086一线上方，截至发稿，现货黄金暂报4086.53美元/盎司，上涨0.04%，最高触及4105.77美元/盎司，最低下探4049.23美元/盎司。目前来看，现货黄金短线偏震荡走势。
点评：美联储多位官员释放强硬信号，美联储12月降息概率一周内腰斩至41%，引发市场信心崩塌。时段内美国表现良好的经济数据也对黄金构成了一定的打压。此外，市场的避险情绪有所缓解也对避险黄金构成了一定的打压。近期贵金属上涨幅度较大，定价较为充分，热度过高，波动幅度加大。
三、市场观点
中信建投：继续看好人形机器人产业趋势
中信建投研报表示，国产链条催化不断，继续看好人形机器人产业趋势。宇树科技IPO辅导完成，优必选连续获得大额人形机器人订单，国产链条持续在资本运作、订单出货、应用落地等方面不断突破。人形机器人产业在0-1的趋势兑现前夕，特斯拉Gen3定型以及量产定点等潜在关键节点支撑市场预期，同时Optimus定型有望推动硬件技术路线边际收敛，板块或将逐步进入到去伪存真的阶段。继续看好人形机器人产业趋势，聚焦T链和国产链确定性的企业，同时关注灵巧手等环节新变化。
往期回顾：
责任编辑：yuz
赣公网安备 36010802000153号
