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沪上A股平均佣金率跌破万2，行业反内卷呼声强烈

据财联社报道，上海证券同业公会最新数据显示，2024年10月上海地区A股平均佣金率降至万1.92，连续两个月跌破万2，较2024年全年水平下降16%，显示佣金下滑速度加快。当前佣金包含券商净佣金和万0.641的固定交易规费，实际券商收入仅约万1.3。部分新开户佣金已低至万0.8，ETF佣金甚至达万0.5，价格战加剧行业“内卷”。

券商难过：上海证券、华福证券、广发证券集体受罚

近期，浙江、厦门等地证监局集中对多家证券公司开出罚单，涉及上海证券、华福证券、广发证券等机构及其从业人员。监管处罚主要集中在投行业务和经纪业务两大领域，暴露出部分券商在合规管理、勤勉尽责和廉洁从业方面的严重漏洞。2025年第四季度以来，已有十余家券商被处罚，反映出证券行业监管趋严已成常态化趋势。监管部门持续强化“零容忍”政策，“十四五”期间已处理超两千起违法违规案件，彰显整治资本市场乱象的决心。

中航证券：看好券商业绩成长性及估值修复

中航证券研报指出，今年以来,A股市场持续上行。展望全年,资本市场预计将保持稳步向上趋势,业绩增长的可持续性有望增强,板块具备估值修复潜力。在资本市场持续向好的背景下,预计券商自营业务收入将延续增长态势,持续为整体业绩注入稳健动力。2026年,市场成交额预计将继续保持活跃,叠加降佣降费政策持续推进,券商在费率方面的基数压力将逐步缓解,传统经纪业务及以两融为核心的信用业务收入有望维持在较高水平。与此同时,在低利率环境和权益市场向好的双重推动下,居民财富有望进一步向权益类产品转移,从而为券商的财富管理与资产管理业务注入新动力。

中银证券股东会“变奏”：两名董事疑遭小股东大比例反对

2025年11月17日，中银证券召开股东会选举两名非独立董事梁刚和董尚斌，尽管两项议案在总体投票中获超99%赞成票通过，但在5%以下小股东单独表决中，两人同意票分别为90.44%和89.34%，较此前中石油派出董事的得票率明显下滑。两位新任董事均来自中石油系统，其第二大股东中国石油集团资本持股14.32%。此次低同意票反映出小股东对人事安排存在一定分歧。

国泰海通将落子印尼 券商东南亚布局再提速

国泰海通于11月17日公告，其董事会已通过收购印尼证券公司的议案，标志着公司在继新加坡、越南之后进一步拓展东南亚市场。中资券商近年来持续加速海外布局，中国银河、华泰证券等也纷纷在东南亚设立机构或获得业务资质，推动国际业务增长。数据显示，多家A股上市券商的境外业务收入实现同比增长，国际业务占比不断提升。国信证券研报指出，头部券商在国际竞争中处于领先地位，同时RWA等创新业务为中资券商提供了新的发展机遇。

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