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熊园：10月财政数据的4点关注

10月财政收支分化明显，主要有4点关注：一是税收收入延续高增，可能与物价改善推升名义变量表现等有关；二是国有资产盘活较难延续，非税收入增速创近5年新低；三是一般财政支出增速明显回落、支出进度也偏慢，后续有两种可能，年底加快支出进度或者结转至明年支出，将直接影响明年财政支出力度，关注最终预算执行情况；四是土地出让收入再度负增，土地财政仍承压。往后看，财政的当务之急仍是推动现有政策落地，形成更多实物工作量。

曹中铭：券商行业并购前赴后继

券商行业再迎重磅收购。日前，中金公司、东兴证券、信达证券发布《关于筹划重大资产重组的停牌公告》，表明又一起券商行业的收购战开启。个人以为券商行业并购，需要注重三个方面的质量问题。一是注重并购本身的质量。行业并购，显然不是收破烂。各券商需根据各自的特点，取长补短，优势互补，相互融合，将各自的“强”整合在一起，从而产生更“强”。二是注重内控质量。并购成功后，新券商呈现出家大业大的特点。此时，内控质量如何，无形中会影响到新券商自身的发展。三是注重执业质量。并购成功了，规模变大了，但执业质量上不去，甚至出现拉胯现象，最终的结果是可想而知的。

王钟：低利率环境下，券商资管向多资产配置转型

低利率环境已成为行业共识，这直接导致了固收市场的“资产荒”现象。虽然固收市场规模庞大，但能够满足客户需求的高性价比资产日益稀缺。面对这一困境，资管机构必须走向精细化运作，“一个BP一个BP地帮客户抠收益”成为行业共同课题。

管涛：美元反弹无碍人民币升值，“双节”扰动消退

10月份，受多重不确定因素影响，全球金融市场波动加大，市场避险情绪升温。主要非美货币走弱叠加月末美联储鹰派降息，推动美元指数反弹，但人民币双边和多边汇率齐升。10月份，跨境资金双向流动规模环比齐降，或反映了国庆中秋假期的季节性影响。当月，跨境资金由小幅净流出转为大幅净流入，或主要源于南下资金流入放缓。同期，外资加速减持人民币债券，并继续谨慎参与中国股市。货物贸易项下资金净流入增加，彰显外贸韧性。

但斌：积极把握AI相关投资机会

当前，人工智能成为时代主题，投资者应立足长期产业视角，全力以赴地把握这一历史机遇。人工智能技术发展，是由算力、数据、算法三大要素共同驱动。未来，人工智能技术主线将有所变化，GPU、大模型、数据等领域有望迎来不错的机会。

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